从美国经验看中国利率市场化的发展及影响-论文.pdf

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1、经济论坛从美国经验看中国利率市场化的发展及影响西南财经大学人文学院黄林梅摘要：本文通过引入美国利率市场化的进程和影响，对比中国利率垄断地位来赚取利润。它有着自己独立的供求圈。这么来看，要它们市场化的进程，讨论了我国利率市场化发展情况和前景。并着重着眼放下自己独有的优势，来参与到市场的浪潮里，绝不是一件容易的事于利率市场化对居民和银行业带来的影响。情。这是跟当年的美国相比，中国推进利率市场化的一大难题。关键词：利率市场化经验影响发展前景银行业但是市场化的大趋势确是势不可挡的，实现完善的市场化机制，

2、尚需时日。但是我们可以通过研究美国利率市场化的进程，来展望未来，一、利率市场化概况做好准备。(一)利率市场化介绍二、利率市场化给居民带来什么利率市场化是指由市场供求决定金融机构在货币市场经营融资的利率市场化对经济的影响非常大，那么首先对于我们普通居民而利率水平。是国内金融自由化的核心和关键环节。从各国的实践经验言，到底会带来些什么呢?我认为有以下几个方面：来看，利率市场化都是金融自由化改革的中心环节，而且多是把放松利(一)居民会得到更多的收益率管制作为整个金融改革的先导。美国利率市场化后，实际利

3、率从低估到接近GDP，具体来看，在上无论是深化我国经济体制改革，还是更好的利用市场推动经济发世纪80年代中期利率市场化完成之前，美国的实际利率(1个月存款利展，增强经济活力，都需要重视利率市场化这一关键课题。率与CPI的差)长期明显低于GDP增速，但在利率市场化完成之后，实际(二)我国利率市场化的发展利率与GDP增速基本趋近。(如图)蚴∞醐啪∞∞啪∞鲫从1996年6月1日人民银行放开银行间同业拆借利率至今，经过利率的市场化改革已经进行了十多个年头，利率市场化也取得了一些成绩，如今已实现了贷款利率

4、取消下限，存款只管上限的制度。然而市场化的需求仍然非常迫切，中小企业贷款难，利率高问题早已不是新闻，大量企业因资金周转问题被迫倒闭。而由于利率过低，所以大量民间资本资金并没有存入银行，为了取得资本报酬，而产生了炒房等危害一社会经济秩序的现象，这些问题都需要更加成熟和完善的资金市场来'II~Y解决。l一¨l帮2013年至今，金融界一大热点问题——互联网金融，掀起了很大的讨论。其中涉及的货币基金和小额贷款，都对利率市场化的发展进程有着很大影响。货币基金对于利率市场化的推动作用尤其巨大，直接带来了银行

5、业的震动。其实在美国，同样的情形早已发生过，货币基金搴苷筝苷警晕昌筝这个产品正是在美国的Q条例(对存款利率的管制条例)管制下产生利率市场化后，银行之间竞争将加剧，提供更具有差别化的服务。的，在1970年，美国国会取消了Q条例中关于10万美元以上存款利率充分依据市场的供求来调整价格，比目前的规定价格显然会更高。不最高限额的规定，这就造成了对存款小户的利率歧视。于是，商业银行同的银行同一种币种和档期将会执行不同的利率，同一银行相同的币不得不开始进行金融创新，货币市场基金便随之应运而生(将小户的资种、

6、相同的档期可因存款金额的大小有几种存款利率档次。如此，实力金集中起来，以大户的姿态出现在金融市场上)。这种基金规避掉银行强、信用度高、服务优及电子化程度高的银行存款利率可能略低一些，存款的许多限制，又保留了银行存款的许多特性。比如，货币市场基金因为这些银行存款的安全系数高。而实力较弱的商业银行则可能用高具备了活期存款的许多特征，可以提现，可以转账结算，甚至可以转入利率吸引储户，这样才能吸收到存款。普通市民既可以选择高利率银资本市场的其他基金。货币市场基金的收益虽然不保底，但实际上由行以期获得高息

7、，也可为保险起见选择利息不高但有实力、风险小的银于其投资风险较小，获得了极大的成功，客户可以通过投资这种基金获行。除存款利率的上升外，利率市场化过程中，金融创新步伐也会加得远远高于Q条例所规定的最高存款利率的收益，因而至今在发达国快，会有更多的存款以外的金融工具出现，为居民提供更多的投资渠道家仍占有最大比重。我们如今所谓的互联网金融，只是通过互联网这和投资机会。一手段，把不为人所知的货币基金带人大众视野，重现了当年美国的金(二)居民融资将会更容易融创新。货币基金的迅速兴起使得金融机构纷纷通过各种

8、途径提高存利率市场化后，银行对个人的消费贷款利率也将实行市场化。不款利率，反过来又倒逼利率市场化。这也和如今发生在中国的情形一同的人，从银行获取贷款的利息也将不同，个人信用程度记录将在消费致。信贷中发挥越来越大的作用。银行完全按照贷款人的信用状况及职中国和美国所不同的是，在美国是商业银行发起的货币基金，也就业、学历等综合情况决定每个人的贷款利率，如没有不良信用记录，且是说银行业和企业、普通储户一起，共同打破条例限制，完成了供给学历较高、有固定职业的消费者，不但可以轻易地从银行贷到款且利率——需求