中国铜价波动关键性因素识别及预警机制研究-论文.pdf

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1、第30卷第150期湖南财政经济学院学报i，r030Ⅳ0．1502014年8月JournalofHunanFinanceandEconomicsUniversityAu昏2014中国铜价波动关键性因素识别及预警机制研究刘莹(湖南财政经济学院，湖南长沙410205)【摘要】中国铜价波动剧烈，规避风险需要进行铜价波动预警研究。首先对中国铜价波动进行关键性因素识别，指标中加入了再生铜与地震指标等关键性因素，采用主成分分析法形成铜价波动警度指标。并形成寻找警源、分析警兆、预报警度以及措施反馈的铜价波动预警机制。【关键词】铜价波动；关键性因素；

2、预警机制【中圈分类号】F’764．2【文献标识码】A【文章编号】2095—1361(2014)04-0141一o7随着经济迅猛发展，我国已成为世界铜生产、消费大国，铜需求不断增长，铜工业快速成长。作为重要的基础原材料产业，铜价的剧烈波动不仅带来了极大的市场风险，给生产者、消费者和相关利益者带来了很大的不确定性，也将影响中国经济稳定。如图1所示，2001年到2013年上半年的铜价波动趋势可以看出，我国铜价从2002年一路上涨，在2006年5月达到历史最高值82000元／吨后，频繁波动至2008图12001—20l3年沪铜价格走势图年7

3、月。在2008年此后的五个月内，铜价从7各部门的传导，显著影响了国民经济复杂系统月的63422吨暴跌至12月的22470吨，的稳定。每一轮价格波动，都给有色金属工业跌幅达到6o％，2011年4月是第二高峰值。带来了极大的困难和挑战，也严重影响了我国铜作为基础性原材料不仅具有资源属性，资源安全保障。对使用铜作为原材料的企业来还具有金融属性，其价格的变动不仅牵动着全说，铜价波动会产生不良影响，因为价格波动球经济的脉搏，同时也深刻影响着我国经济的可以转化为原材料成本的波动。波动的原材料稳定发展。波动通过在上下游行业和国民经济成本会削弱企业

4、的盈利能力，限制企业原材料·收稿日期：2014—02—21作者简介：刘莹(1978一)，女，湖南财政经济学院教师，硕士，研究方向：企业管理141的选择决策。提前收集铜价波动信息，能帮助了金属从在地面上发现到作为产品使用的全过企业管理或者至少控制价格波动风险。拟在原程以及金属产品最终处理或金属回收的流量和有研究的基础上，进一步探讨关键性因素与铜存量，其中伴随着价格、库存、生产能力、订价的相关性，及这些因素如何通过相关指标影单和其他变量】。国内的研究集中在采用计量响铜价波动，计算综合警度，根据警限分级，方法研究铜价与其他商品价格的传导、

5、期货与分析铜价波动警情级别，提出相应措施，并形现货价格的传递效应、原油及其他金属品种与成铜价波动预警反馈机制。期铜价格的动态关系、美元汇率M2等因素分一、文献综述别对铜价的影响等方面-s]。HuangJian—bo，早在1979年，美国NBER与美国国际经济CHENFang(2012)搜集了国家统计局《中国循环研究中心合作，建立了“国际经济指标系统”。1978年，拥有西方2O多个工业国家的经经济景气月报》和中国经济信息网中铜工业相济合作与发展组织(OECD)建立了应用先行关领域的经济指标，包括其相关的上游和下游指标系统监测成员国经济

6、动向的机构。20世纪产业的经济活动以及宏观经济活动的相关指标90年代初期，美国地质调查网(USGS)在哥构建铜价波动预警指标体系，得到先行指标、伦比亚大学国际经济周期研究中心的帮助下定一致指标和滞后指标【9】。由此研究中可知，该期监测美国金属市场的波动变化，并定期计算指标体系并未考虑铜作为金属资源的稀缺性指和发布“金属工业指数”。目前美国地质调查标，同时忽略了一些铜价波动的关键性因素，网分别构建了初级金属、钢铁、铜、铝等行业如再生金属的使用以及重大事件等因素。国内的先行指数，改进后的新先行指数的先行期约学者对相关行业进行了预警研究，

7、高铁梅和孔为6—9个月，这些改进后的先行指数可以为使宪丽等(2003)开发了中国钢铁工业景气指用者提供一些关于宏观经济变动对金属活动影数¨。。。崔啸和周克成(2011)运用系统动力学响的早期信号。同时USGS也计算和公布了铜方法模拟了北京市商品住宅市场，建立了房地等金属价格的先行指数，这些指数可以对金属产市场的模拟预警体系¨¨。周德群和鞠可一的价格指数增长率的变化给出预期，铜价先行指标有有色金属平均工作时间(除铝)、有色(2013)对历次石油价格波动过程展开预警分产品新订单、建筑产品公司标准普尔价格指数、级研究，建立石油价格预警分级

8、机制¨。参考LME铜价指数、新建私人住宅指数、美国1O年钢铁、石油等其他行业的相关分析和其他商品期国库券与联邦基金利率之间的传导；一致指价格波动预警方法【l，笔者加入影响铜价波动标有工业生产指数、基本金属总雇佣时间(除的关键陛指标，采