走出融资困境推动经济运转论文 .doc

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1、走出融资困境推动经济运转论文走出融资困境推动经济运转论文走出融资困境推动经济运转论文走出融资困境推动经济运转论文走出融资困境推动经济运转论文走出融资困境推动经济运转论文走出融资困境推动经济运转论文　　编者按：本文主要从中小企业在融资中存在的主要问题；中小企业融资难的原因分析；我国中小企业融资制度创新路径进行论述。其中，主要包括：在资源配置、技术创新、吸纳就业等方面发挥了举足轻重的作用、以银行贷款为主要外源融资渠道，直接融资匮乏、金融制度变迁的特殊性是造成中小企业融资难问题的体制性根源、源自于中小企业自身特点的融资非公开性是促使其融资难的重要原因、中小企业自身信用不足

2、，社会担保体系尚不健全、建立以主银行制度为基础的中小企业间接融资机制、建立以动产担保制度为核心的中小企业抵押融资机制、加强中小企业自身信用建设，完善中小企业信用担保体系、建立适应中小企业融资的直接融资体系等，具体请详见。　　摘要：目前“融资难”已成为制约我国中小企业发展的瓶颈，针对我国转轨经济特点、中小企业自身融资障碍以及现有的社会信用体系等造成中小企业融资问题的根本性原因，应采取必要手段与措施，使我国中小企业在融资制度创新中走出“融资难”的阴影。　　关键词：中小企业融资制度创新　　近年来．我国中小型企业获得了蓬勃发展．在资源配置、技术创新、吸纳就业等方面发挥了举足

3、轻重的作用。我国目前城市集体企业、农村乡镇集体企业和乡镇个体与民营企业等非国有的中小企业的数量已经超过了1200万家．占全部注册企业数的99％．工业总产值和利税分别占到了70％和45％．提供了大约75％的城镇就业机会．这说明中小企业已经成为推动我国经济高速运转的助推器。但是中小企业在迅速发展同时．也遇到了许多问题其中融资难的问题尤为突出。　　一、中小企业在融资中存在的主要问题　　目前，我国中小企业融资渠道单一．以银行贷款为主要外源融资渠道，直接融资匮乏。就其过分依赖的间接融资来看．我国中小企业获得的信贷支持相对较少，有关数据表明．我国国有银行增量信贷资金的70％～8

4、0％都投向了国有大型企业，中小企业得到的只有20％左右的信贷资金，而这仅有的20％信贷资金却是近1000万家中小企业抢夺的主要资金来源。此外，在我国资本市场上企业要想公开发行股票，募集资金必须具备一系列的严格条件，而中小企业由于规模小、设立时间短等方面的原因．直接融资严重不足。据资料显示，2001年1月至2003年6月．上海市企业股票融资累计达289亿元．企业债券融资达55亿元．全部是大型企业融资．中小企业直接融资是空白。目前虽然深圳证交所中小企业板的建立弥补了一部分中小企业融资缺口．但中小企业板自创生时刻起就延续了主板市场的一系列制度性缺陷其本身的成长与发展尚需要

5、进行大量的制度创新。就内源融资渠道来看．我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象，以私营企业为例，目前平均每户注册资本才80多万元。中小企业的自我积累同样不容乐观，一项调查显示，自20世纪90年代后半期以来中小企业的盈利能力呈下降趋势，如1996年上海中小企业成本费用利润率分别下降了498％和3，78％；从资金利税率看，1996年上海中小企业分别只有4．68％和6，2％，比1992年下降了60．5％和47．4％。可见，在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地。　　二、中小企业融资难的原因分析　　1在我国的转轨经济中，金融制度变迁的特殊性是造成中小企业融

6、资难问题的体制性根源　　中国经济的顺利转轨主要得益于体制内产出的平稳增长而体制内产出之所以没有出现像前苏联．东欧国家那样的衰退．则在很大程度上取决于中国政府的控制能力(配额约束)以及对国有企业的大量补贴。垄断性的国有金融资源与大中型国有企业形成持续的刚性联系．一方面因国有产权缺陷造成大量金融风险的积累另一方面则形成了巨额的中小企业融资缺口。当然．这种融资制度的模式是内生于中国转轨经济进程的．其对国民经济发展呈”形上升(而非像前苏联那样呈“形下降)所起的作用毋须置疑。因而．从实质来看．我国中小企业融资难的问题终究是经济发展的这一特定历史阶段所不可避免的．属于经济体制变

7、迁的隐性成本。从长期来看，随着这一成本逐渐增加．以及国有经济发展不足以支撑我国国民经济快速增长的步伐．融资制度的创新也成为一种必然。　　2．源自于中小企业自身特点的融资非公开性是促使其融资难的重要原因　　研究表明，中小企业(尤其是私营企业)不愿按银行的要求披露所有信息，这是造成它们融资困难的重要原因之一。商业银行在发放贷款时．为了尽可能地降低风险．必然要求受信主体最大可能的披露其个人信息与企业经营管理信息，然而．中小企业公开或披露有关企业经营管理方面的信息，将会给中小企业带来很大的经营风险．因此．中小企业融资的理性决策原则必然是：潜在收入大于因公开经营管理信息而