中国茶企的资本市场之路.pdf

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1、卷首语／FOREWORD中国茶企的资本市场之路经过改革开放三十余年的发展，中国企业在发展的道路上不断前行，很多企业经历了快速发展、实力积累、转型升级的这样一个过程，从而进入资本市场，跃上崭新的台阶。但中国茶产业在此过程中相比其他行业，道路依然艰辛。茶农种植、商贾流通、民众消费仍然是中国茶行业的基本形态，然而这一传统的模式在一定程度上制约了茶产业的升级发展。茶业企业在自己的发展过程中，应该有效地利用金融工具支撑自身的发展。首先要量体裁衣，选择适合自己的资本参与方式。以求在不同的发展阶段都能够得到充分的金融支持，实现规模的扩张，进而实现产业的升级，最终成为资本市场中

2、具有投资价值的优秀企业。从成长历程来看，企业发展可划分为四大阶段：第一阶段是小微企业。大多为初创企业或者以个体经营为主，他们往往为大中型企业提供配套服务或者是其上下游，例如采茶户、加工户和品牌茶企的经销商等。企业主要的融资方式是银行间接融资，即贷款。一方面融资方式简便，另一方面成本也远远低于民间借贷，小微企业可以根据银行借款情况更好地规划自己的业务机会和发展模式。第二阶段是中小企业。企业在实现初创积累后，如果能够找到良好的商业模式以及较好的市场支撑，便进入快速发展阶段，其市场规模快速扩大，利润及积累快速增长。但这一时期的企业往往面临资金、团队、内部管理等问题。企

3、业的融资方式仍然主要采取银行间接融资的模式，但随着企业规模扩大，可以逐步尝试除贷款外银行的不同融资产品，如商业承兑汇票、银行承兑汇票以及国内信用证等，既可以更好地降低融资成本，也可以借助采购、销售这一体系中的自偿关系，通过银行提供的产业链金融服务实现融资。第三阶段是大中型企业。此阶段的企业已经具备了现代企业应该具备的基本条件，有较为合理的股权结构，以及完善的治理结构，在行业中具有核心竞争力和较为优良的商业模式。企业可以从银行间接融资向直接融资进行转变，尝试通过发行信托、引入战略投资者等方式进行直接融资，或者通过银行等金融机构以委托贷款等业务撮合的方式引入直接融资

4、的资金，解决企业的需求。部分企业甚至可以逐步迈入资本市场融资的路径，但需要对自己的经营和发展充分进行评估、测算、比较后，才可以全面启动上市进程；或者以此为参照，进一步加强企业内部管理及优化经营。第四阶段是大型企业集团。这一阶段的企业大都处于行业的龙头，并已经形成集团化的规模优势和效益优势，掌握了较为领先的商业模式及竞争法则。企业可选择的融资方式非常多样，除了间接融资、直接融资等方式外，还可以通过在银行间债券市场发行短期融资券及中期票据的方式进行融资，或是经发改委审批后通过证券交易市场发行企业债券以及申请股票上市交易等。在真正面对资本市场时，企业必须保持清醒的头脑

5、。任何看似能够带来机会与利益的模式，最终都需要企业付出与之对应的成本。从政府层面而言，简单的扶植与补贴不是长期的行为，应该为茶产业的发展提供政策上的支持，例如农业组织模式创新，茶山林权与品牌的价值评估、登记、质押、自由流转等。这些基础性问题的解决，将为中国茶叶行业的整合提供无比宽广的舞台及机会；也只有通过整合、壮大，中国茶企才能够集中资源投入到产品研发、产业升级中去，中国的茶行业才可能实现由传统到现代的转变，也只有这样，才能迎来茶产业的春天。张海鸥●张海鸥：中国民生银行现代农业金融事业部总裁高级助理、茶业金融中l心总经理。