传媒行业云VR游戏专题分析报告：云VR，VR大规模普及的“正确打开方式”-20200403-国金证券.pdf

《传媒行业云VR游戏专题分析报告：云VR，VR大规模普及的“正确打开方式”-20200403-国金证券.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2020年04月03日证券研究报告消费升级与娱乐研究中心云VR游戏专题分析报告行业专题研究报告本报告的主要看点：云VR：VR大规模普及的“正确打开方式”1.定量测算国内VR设备需求量市场空间和合理价格基本结论水平，中性预估2022年VR设备需求量1560万。VR设备“配件化”与“低价化”，或将打开大众需求市场。①需求：未来2.详尽分析VR设备从性能VR设备作为一般用户智能配件，在价格和市场份额上会与产品智能化与制指标和眩晕问题两方面的造复杂度更类似的真无线（TWS）耳机趋同。我们预期移动VR价

2、格下降到技术发展程度以及各设备2000元以下，能够引发大众用户需求爆发，预估移动VR低、中和高端市场份额分别为17%/23%/60%。根据我们测算，中性情况预估VR设备需求量拆分指标定量指标对比。占国内5G用户数4%，2022年VR设备需求量1560万。②技术：用户选3.对于一体机和云VR对行业助推作用，进行详细的取VR设备参考指标是以视场角和追踪度为主的性能指标，形成PCVR主攻案例拆解。硬核，一体机走向一般用户的分层。而眩晕感直接影响体验，可能降低用户4.从游戏内容和研发角度进留存率和使用时

3、长，目前视觉晕动症已有突破，模拟晕动症亟待解决。行VR游戏品类路径推一体机和云VR刺激价格下降，助推移动VR“配件化”。①便携性：OculusQuest以补贴维持低价并用内容回收盈利，适用于快速打开硬核玩家市场，演，预计在2020至2022但长期不可持续。以OculusQuest为代表的一体机便携性强，对于拓展用年，RPG、SLG和MOBA品类可能依序取得户基数效果显著，其发布后市场份额从10.5%增至38.8%。而“短焦一体突破成果。机”性能快速下降，推动移动性进一步大幅提升，如HTC和华为

4、等多家厂5.对2019年SteamVR游商已有布局。②价格降低：云VR解放现实终端，推动VR成本价格降低。戏畅销榜单数据从游戏类随着5G商用落地，云技术日趋完善，更多计算过程将放置于云端实现，VR型、制作发行团队、上线头显制造成本可能会继续下降，“低价+便携”或推动VR设备成为配件。视博云在国内协助电信落地天翼云VR，并在韩国协助LGU+落地云VR。时间分布以及隔代上线周期进行国内外对比剖析，从手游品类变迁和研发周期，推演VR游戏品类发展路径，行业或迎拐点。VR休闲动作游戏开发周①品类演变：V

5、R设备与用户交互性在于空间体感，强调空间交互属性游戏期约1.96年，重度大IP或率先爆发。2019年SteamVR游戏畅销榜单中FPS游戏占比23.2%，体游戏需近4年。育类占比14.6%。正如手游发展初期，以《水果忍者》为代表的第一批流行产品类型往往体现用户与硬件专属交互属性。VR休闲动作游戏开发周期约1.96年，重度大IP游戏需近4年。以2016年为VR游戏发展元年，我们推演预计在2020至2022年，RPG、SLG和MOBA品类可能依序取得突破成果。②行业拐点：2020年3月24日《半衰期

6、：爱莉克斯》发售，口碑近封顶，3A级水平也证明了VR重度游戏的可行性，优质内容从用户关注度和更多厂商投入上助推行业发展，叠加移动VR和云技术成熟，行业拐点在望。投资建议云VR游戏平台：重点关注三七互娱、腾讯控股和网易三七互娱：拟非公开发行投资17亿元建设5G云游戏平台，云游戏平台与云VR游戏平台本质都是云PASS，未来降低延迟后，很容易延展到云VR游戏。三七互娱参投VR内容公司Archiact拥有众多优质VR内容，是华为VR商店的重要VR内容提供方。杨晓峰分析师SAC执业编号：S1130520

7、040001云VR游戏研发厂商：关注宝通科技和吉比特等VR游戏yangxiaofeng＠gjzq.com.cn宝通科技：与国内VR龙头哈视奇深度合作，预计VR游戏《奇幻滑雪》3焦杉联系人代于2020年上线。jiaoshan＠gjzq.com.cn吉比特：已在全球Steam平台上线《TheRanger：LostTribe》和《DeadlyHunter》两款VR游戏。风险提示设备与技术发展不及预期；5G商用落地不及预期；行业竞争加剧风险-1-敬请参阅最后一页特别声明云VR游戏专题分析报告内容目录

8、1.撬动VR行业关键因素：“配件化”与“低价化”.............................................41.1类似耳机的“智能配件”，而非类似手机的“独立终端”...............................41.1.1硬核用户vs.一般用户：用于游戏独立终端还是娱乐智能配件.............41.1.2市场分层类比TWS耳机，预计需求量2022年达1560万...................41.2VR硬件分析框架：“性能指标”与“