中国城市现代碳金融服务体系的构建研究.pdf

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1、2014年第7期区域金融研究No．7．2014(总第500期)JournalofRegionalFinancialResearchGeneralN0．500中国城市现代碳金融服务体系的构建研究王周伟(上海师范大学商学院，上海200234)摘要：近几年来国际碳金融服务业在低碳信贷、碳基金、碳保险、碳货币、碳交易体系方面已获得了长足发展，其推动碳减排、管理碳金融交易风险的作用日益显著。这对于中国城市发展低碳经济，实现减排目标，推进新型城镇化建设都具有非常重要的借鉴意义。通过考察国际碳金融服务业的发展框架，本文

2、探讨了构建中国城市现代碳金融服务体系的具体策略。研究认为中国城市应当大力发展低碳信贷，推进碳交易市场体系建设；积极引导基金行为，创建碳基金体系；充分发挥商业保险作用，促进保险业与低碳经济融合；加快碳金融创新，丰富碳金融产品功能体系。关键词：低碳信贷；碳基金；碳保险；现代碳金融服务体系中图分类号：F832．1文献标识码：A文章编号：1674—5477(2014)07—0042—052009年11月26日，我国政府宣布了控制温室气金融交易活动。其产生的基础是碳排放权与减排单体排放的行动目标，决定到2020年单

3、位GDP的二氧位的交易。在此基础上，国际金融机构又相继开发了化碳排放量比2005年下降40％～45％，该目标同时作碳融资、碳保险、碳金融理财产品，以及碳掉期交易、为约束性指标已纳人国民经济和社会发展中长期规碳期货和碳期权等衍生产品，形成了多层次的碳金融划。这一目标的实现离不开现代碳金融服务体系的市场体系框架。如图1所示。充分支持。环顾全球，国际碳金融服务业已经日趋完f碳融衔釜蠢善，在抑制环境污染与服务低碳经济发展方面，效果．f显著。因此，充分研究国际经验，构建中国城市现代⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯+碳金融服务体系，有

4、助于中国城市经济坚持绿色低碳的发展。图1多层次的碳金融服务市场体系一、国际碳金融服务业的市场体系框架二、目前国际碳金融服务业发展格局从其发展历程与现状来看，碳金融是旨在减少温室气体排放、管理碳交易风险的各种金融制度安排和从各国的发展实践来看，国际上碳金融服务业的基金项目：本文获得国家自然科学基金面上项目《限额与交易机制下多特性质量设计与优化研究》(71371126)、教育部人文社科研究项目《中国宏观审慎货币政策的调控机制研究》(11YJA790107)、上海市哲学社会科学规划课题《不对称传染的供应链信用风

5、险度量研究》(2009BJB022)、上海市教委重点课题《综合风险网络传染的系统性风险评估与分析框架研究》(12ZS125)的资助。收稿日期：2014—05—13作者简介：王周伟，男，博士后，副教授，上海师范大学商学院副院长，研究方向为城市金融、公司金融。一42—《区域金融研究)2014年第7期发展格局可以归纳为以下几部分：理者、基金以及保险公司等)发挥着非常重要的多重(一)低碳间接融资作用，如促进市场流动性的提高，提供结构性产品来低碳间接融资主要是指金融机构为发展低碳产满足最终使用者的风险管理需要；通过

6、对远期减排单业与低碳能源、创新低碳技术提供的绿色信贷支持。位提供担保(信用增级)来降低最终使用者可能面临这是碳金融领域最主要的融资形式。的风险，等等。低碳间接融资方面，最重要的成果是通过并实施2．碳衍生品交易市场。随着碳现货交易规模的“赤道原则”(即”环境与社会风险的项目融资指南扩大，碳金融机构开发了相关碳衍生品，用于风险管”)。它是2002年10月由全球主要金融机构在国际银理与结构理财；突出的一个发展就是以碳排放权或减行业会议上，通过的旨在判断、评估和管理项目融资排单位为标的物的碳衍生品。的环境和社会风

7、险的9个项目贷款原则，花旗银行、目前，碳衍生品交易主要集中在发达市场。其巴克莱银行、汇丰银行、渣打银行和美洲银行、苏格兰中，欧洲气候交易所(ECX)是全球交易量最大的碳衍皇家银行、法国巴黎银行、摩根大通、高盛、美国银行生品市场，主要交易品种为EUA期货和期权，CER期等先后接受这套原则。货和期权。全球最大的衍生品交易所纽约商品交易(二)碳排放权交易市场所NYMEX则组建了”绿色交易所”GreenEx．1992年的《联合国气候变化框架公约》、1997年change)，专门从事包括碳排放权(碳信用)、可再生能

8、《京都议定书》都使温室气体减排量成为可以交易的源等在内的环保类衍生品上市交易。澳洲气候交易无形商品，为碳金融交易市场的发展奠定了基础。所(ACX)与澳洲证券交易所(ASX)亦于2009年初推1．碳现货交易市场。根据交易环节，碳现货交易出碳期货。市场分为一级发行市场和二级上市交易市场，如图2(三)低碳直接投融资所示。其交易结构又基本可以分为两大类：低碳直接投融资主体发展非常迅速，主要体现在一是配额交易。买家在“由上而下的限量与贸