信托公司现状分析及未来盈利模式和产品创新分析报告

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1、信托公司现状分析及未来盈利模式和产品创新分析报告摘要：2001年以来，我国信托业在法律框架不断完善的过程中步入良性的发展通道，在这样的前提下，如何顺应市场需求、明确信托定位、转变发展方式、创新业务模式成为决定信托公司未来行业地位的重要因素。本报告以2009年各公司年报数据为基础，结合对2009年以来行业发展动态的收集整理得出若干结论：2009年以来，信托业总体发展总体向好，受托资产继续高速增长，行业公司数随着重组节奏加快迅速增加，信托产品结构进一步优化，公司盈利水平和创新能力不断提高。但行业整体发展尚不成熟，盈利模式依然比较单一，从融资平台向专业理财

2、机构的转变速度依然缓慢。同时，由于信托公司股东结构的单一化趋势使我对公司未来的运营独立性产生了质疑，也许这将决定着未来信托行业的命运。最后，本报告通过对现有市场部分创新产品的整理及信托与其他金融机构合作的设想作结，希望凭借创新来激荡信心。中国的信托业自改革开放以来，在探索中不断前行，经过六次行业整顿和规范，在进入新世纪后，信托业逐渐步入良性的发展阶段。2001年4月《中华人民共和国信托法》正式颁布，中国信托业终于从制度上规范了信托关系和信托行为，确立了信托当事人的法律地位，为促进中国信托事业奠定了制度基础。2007年3月，信托业两部新规《信托公司管理

3、办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》的正式实施，2010年8月，银监会颁布了《信托公司净资本管理办法》，宣告信托公司无限做大信托资产规模时代的终结。“一法三规”的颁布实施使信托行业监管架构雏形初现，为行业的未来发展奠定了法律基础，也为行业的发展指明了方向。一、2009年信托行业总体发展概况中国信托业协会提供的数字显示，2009年披露年报的54家信托公司资产总额为1134.78亿元，平均每家公司资产总额为21.01亿元万元；实现净利润122.31亿元，平均每家公司实现净利润2.26亿元，行业人均净利润为244.45万元；信托资产总额达到2040

4、5.65亿元，平均每家公司信托资产总额377.89亿元；行业平均资本利润率为12.81%。其中，集合资金信托产品发行突飞猛进，共发行1157只产品，发行规模达1264.66亿元，占信托资产规模的6.67%，较2008年上升1.42个百分点，这是自2004年以来，集合信托规模占比持续下降以来的首次回升，意味着信托行业开始从盲目扩大规模向提升盈利能力的转变。就集合资金信托产品而言，其主要募集资金投向按占比从高到低排序依次为：1、证券投资信托（24.33%，307.70亿元）；2、贷款类信托（23.74%，300.22亿元）；3、房地产信托（19.75%，

5、249.78亿元）；4、股权投资信托（12.20%，154.33亿元）；5、权益投资信托（12.07%，152.49亿元）；6、组合投资信托（7.10%，89.78亿元）；7、其他（0.82%，10.37亿元）。2009年，证券类信托产品表现两极分化，27家信托公司披露的证券类产品净值数据显示，有9只产品年化涨幅大于上证综指79.98%的年涨幅，其中业绩最好的五只产品依次为：重庆信托策略大师（228.6%）、粤财信托新价值二期（159.07%）、粤财信托新价值证券（115.5%）、粤财信托新价值三期（101.99%）、深国投重阳二期（95.26%）受

6、当年宏观政策导向的影响，伴随4万亿投资拉动内需等政策的陆续落实，信托资产的投向也在发生变化。从信托资产投向看，基础设施仍以占比近50％的比例占据半壁江山，工商企业和房地产业分别位列第二、第三位，合计占比约在20%以上。投向工商企业、股票和基金的信托资产大幅增长，平均增幅达到15％。债券和金融机构投向比上期不同程度减少。可见，随着市场环境的转暖，信托资金流向偏重于高收益领域，固定收益方向相对稳定。二、2009年以来行业主要重组情况及现有信托公司一览“一法三规”是中国信托业可持续发展的基石，决定了行业未来格局和方向。同时，行业的日益规范化和正规化也吸引了

7、众多境内外实业和金融机构的参与。自2007年以来，境内外大型企业对信托公司股权的投资热情空前，跨国金融机构也迈出了国内信托业务的步伐。通过收集整理相关资料，2009年以来已重组的信托公司就有11家，正在进行中的有3家（表一），主导重组方基本均为中国500强企业或金融控股集团。而境外金融机构也是通过参与信托公司，获得经营更多金融产品的许可，同时还可以借助信托平台吸引高净值人士和机构客户，为外资金融机构在中国的长远发展谋划。表一2009年以来信托行业主要企业重组情况一览表类别主导方原名称现名称注册资本重组程度资产重组类建设银行兴泰信托建信信托15亿元20

8、09年7月变更名称中国石油金港信托昆仑信托30亿元2009年7月1日挂牌华能资本黔隆信托华能贵诚信托6亿元2