人民币国际化道路漫长而曲折.pdf

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1、人民币国际化道路漫长而曲折文／罗熹让国际社会接受人民币是国内商业银行的责任和义务，中国工商银行(以下简称“工行”)在人民币国际化上不断突破。今年2月8日，中国人民银行正式授权工行新加坡分行为人民币清算银行，这是中国人民银行首次在中国以外的国家选定人民币清算行，标志着人民币国际化又迈出了坚实的一步。应星展银行的邀请了月5日，工行副行长罗熹在新力I：1坡“2013年洞悉亚洲论坛”上就人民币国际化的前景、挑战和相关热点问题进行主旨发言。本文主要根据主旨发言摘要整理。【编者语】国际金融危机以来，国际社会普遍认为，全球需要一个更多元、

2、更均衡的货币体系，而逐步扩大人民币的跨境使用，有助于完善国际货币体系，有利于全球金融稳定和经济发展、自2009年7月跨境贸易人民币结算试点启动至今，人民币跨境结算规模不断扩大，离岸中心渐次形成，在境外形成了初具规模的资金池，人民币国际化逐渐向纵深推进。据国际清算银行9月5El发布的全球外汇市场成交量调查报告显示，I)13年，人民币首次超过瑞典克朗、港元，进入全球十大交易最频繁货币榜单，成为世界第九大交易货币，日均交易额占全球交易总量的2．2％。国务院总理李克强近日表示：“中国秉持推动世界储备货币多元化发展，但是，受中国本身的

3、经济实力和金融经验所限，中国人民币国际化的进程将是比较长期的、逐步有序推进的过程．．”可以预见，随着人民币国际地位的El益提升、使用范围的不断扩大，国际社会对人民币的需求将向内生性增长转变，从而加快推进人民币国际化进程202013·10I当代金融家ModernBankers道路还很漫长次是成为各国外汇储备中的主要货币之一。美国经济学家巴里·艾肯格林曾经表示，这意味着对人民币来说，是否能在国际社会上产生需求、产生什么样的需求．主要取作为一种广泛用作中央银行储备赁币以及私决于国际社会对它的评价和期望。人商业和金融交易的国际货币，

4、应该具备三中国政府本着对人民币负责任的态度．对人民币国际化的货币政策采取了循序渐进的推个基础条件：规模、流动性和稳定性。进策略。在功能路线方面，依次为贸易货币、投资货币、储备货币，在区域演进方面．则是周边化、区域化、国际化。一国货币能不能顺利实现国际化，主截至2012年。人民币国际化程度约为o．87％，也就是说，在全球的贸易、投资和交易中，要取决于以下两个因素。使用人民币进行结算的比例只有O．87％左右。由此来看，人民币实现真正国际化的道路还很第一个因素是国家的经济实力。过去，漫长，甚至可能需要50年左右才会发生根本性变化，

5、期间还将伴随很大的不确定性。一个国家发行多少货币主要看该国持有的黄金数量，现在则主要看该国货币所代表面临三大挑战的资产价值，以及能不能保值和升值。但如果一国货币的国际化进程处理不好，将会导致该货币大幅度升值、通货紧缩以及经济萧对一国货币的国际化来说，并非该国的经济条等各种问题。与美元、欧元、日元等国际货币相比，人民币的国际化还处于初级阶段，还面总量越大越有利，而是取决于该国各主要临着诸多挑战，有待于设定清晰的时间表和顶层设计的配套改革方案。但是，人民币的地域影经济指标的相互状态．要在各指标之间以响力最终将会随着时间的推移而逐

6、渐增加。及国内、国际都能维持均衡水平。也就是说，一国货币发行量的背后实际上是该国目前．人民币国际化进程主要面临三方面挑战。经济的动态平衡，即经济规模、财政收支、一是人民币币值能否保持稳定。国际收支、贸易收支之间的平衡。其取决于以下三个因素：首先是中国经济能不能保持稳定增长。目前，出于对各种因素第二个因素是国际社会对该货币有没的综合考虑，中国经济的增长速度维持在7％～7．5％0，应该是可以实现的。其次是货币政策有旺盛的需求。从历史经验看，第二次世如何做到统筹兼顾。对一国货币政策来说，过度考虑经济增长，则货币投放可能超量，造界大

7、战结束后，美元与黄金挂钩令其快速成币值下跌，i过度考虑物价稳定，则货币投放将会收缩，令汇率产生升值压力。为实现币取得并持续保持硬通货的地位．国际社会值稳定．中国货币政策需要同时考虑经济增长和物价稳定的双重因素，做好货币政策在国争相持有美元：但随着2O世纪60年代后内的把握和兼顾。最后是中美两国货币的协调性。目前亟待重视的一点是，当美国退出量化美国深陷越南战争泥潭，财政赤字巨大．宽松政策时，中国应该采取什么措施才能保持两国货币政策的协调一致。美元开始贬值，各国纷纷抛售美元抢购黄二是中国经济结构调整能否顺利进行。金，致国际金价暴

8、涨。之后布雷顿森林体过去很长一段时间，中国实施的是出口导向型发展战略，走的是“贸易项下输出、资本系逐渐瓦解，国际社会转而对马克和日元项下回流”的人民币国际循环路径，通过大量出口换取外汇，增加美元储备，再购买美元产生了一定的需求：2000年后，欧元成为国债。目前，这个循环已经难以持续下去。下