浅议日元带给人民币国际化道路启示

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1、浅议日元带给人民币国际化道路启示摘要：随着中国成为世界第二大经济体，人民币国际化日益成为经济界关注的主要课题。日元作为亚洲最早实现国际化的货币，在一定程度上对于人民币国际化有着重要的借鉴意义。通过比较美元和欧元，日元国际化的路径选择和人民币有着非常相似之处。人民币国际化是一个循序渐进的过程，在这个过程中我们要学习日元国际化的经验和教训，对于每一步都要谨小慎微，逐步实现人民币国际化。关键词：人民币国际化；日元国际化日本作为亚洲最先发展起来的国家，其日元国际化也是先人民币一步。日元的国际化起于20世纪70年代，

2、在这个时期日本经济处于顶峰。当时日本对日元国际化有着迫切的需求，在日元国际化之前，日本同样面临着日元和日本国际地位不符的困境。就在上个世纪70年代随着日本经济景气的持续，日元已经逐渐成为国际储备货币的一员。这个时期的日本和日元，和今天的中国和人民币有着十分相似之处。但是时到今日，日元国际化并没有取得想象中的成功。有道是：前车之鉴，后事之师。日元国际化的过程，为我们今后人民币国际化路径的选择带来了更多的思考。一、日元国际化失败的教训日元的国际化走过了几十年，但就结果来说，日元的国际化水平依然非常低。作为国际储

3、备货币，如下图所示，日元似乎在国际上从来没有进入主流。图1各种货币占官方外汇持有的总额的比重资料来源：IMFStatisticsDepartmentCOFERdatabase.日元并不是像美元这样的垄断性质的国际货币，所以日元在寻求铸币税方面的能力十分的有限，可以说在铸币税方面取得收益的可能性比较小。日本实行日元国际化的动力和初衷就是为了减少在国际贸易中由于使用美元等国际货币而造成的损失。而这个初衷贯穿了整个日元国际化的过程。当然利与弊是日元国际化的两个不可分割的方面，日元国际化的失败也让日本付出许多代价。

4、究其原因，我们可以将日元国际化失败的原因归纳为：1.日本对外贸易的基础薄弱。日本在海外的贸易额巨大，但是相对于国内来说日本的海外市场的结构并不合理。日本长时间为出口导向性国家。并且进出口贸易构成比较固定。2.国内的金融市场的不健全。达尔文在卡拉帕格斯岛上发现了许多从来没有见过的生物，就是由于天然的屏障使得卡拉帕格斯岛上的生物只能与世隔绝独自进化。一旦外来物种入侵，岛上的动物就会遭受灭顶之灾。同样，作为岛国的日本，一样面临着这样的困境。这就是日本人整天所说的“日本卡拉帕格斯化”。美元对于日元的影响之巨大，也是

5、日元汇率不稳定的一个主要原因。3•国内经济老大难问题我们通过上图图1可以看出来，日本所占官方外汇储备比例较高的年份，都是日本经济最景气或者是经济泡沫最多的时期。而自从日本经济泡沫破灭之后，日本所占官方外汇储备的比例就年年下降。4.地区金融合作和联合程度不高虽然日本作为东亚地区最先步入“先进国”行列的国家，但是东亚及东南亚地区的即溶合作和联合程度依然没有跟上发展的脚步。二、人民币国际化的准备和路径由于金融危机的影响，我国人民币国际化的呼声日益高涨。人民币国际化现在已经成为国家的正式议程。人民币国际化也是一把双

6、刃剑，如何趋利避弊，选择一条符合历史发展规律的正确路径呢。我们可以从日元国际化失败的例子上学习到很多。利弊大体上来说有：人民币国际化的收益分析：1.人民币国际化完成后，能得到铸币稅收益。2.人民币国际化可以对境外的人民币资产进行金融运作而得到巨额的净收益。3.提高人民币在国际金融体系的话语权。4.提高中国抵御金融冲击的能力、节省外汇储备。5.有利于本土企业走出去做强做大。6.有利于中国金融行业的发展和壮大。7.为中国居民提供了更多的理财渠道，促进居民财富增长。人民币的成本分析：1.人民币缺乏成熟的全球性金融

7、体系作为支撑，即缺乏一个开放、自由、监管有效的金融市场。2.中国目前还缺乏完善的市场经济体系和强大的政府宏观经济调控能力。1.中国在国际分工中处于产业链的中下游，需要通过结构性的转型改善这种不利的地位。4.人民币目前不能自由兑换，而且利率市场化仍然在起步摸索阶段。人民币国际化的日程可能已经迫近，日元国际化过程中的经验和教训，为我们提供了很多可以借鉴的例证。1.首先要夯实国内经济基础，人民币国际化的进程中，国内经济规模首先是要考虑的重要因素，正所谓是"打铁还需自身硬”。中国如此巨大的经济规模对外贸易的硬性需求

8、必然十分巨大，这人民币国际化的优势所在。但中国与日本都偏向于出口导向型的贸易政策，出口对外依存度很高。①2.金融制度创新，金融产品创新。人民币国际化作为我国的一个战略性选择。必须使得金融强国的概念深入人心，发挥我国社会主义制度的优越性。在整个社会中创造一种金融创新的氛围，在产业技术升级转型的基础上，在适当的时期进行诸如银行利率市场化等等的重要改革。鼓励金融业的创新，变短处为长处，为推进人民币国际化打好金融基础。1