互联网经济的金融分析 .doc

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1、互联网经济的金融分析互联网经济的金融分析互联网经济的金融分析互联网经济的金融分析　　一、互联网经济金融创新的主要表现　　目前，互联网经济中增速最快的行业是网上支付，近年来交易额规模年增速达100%。根据中国电子商务研究中心在2010年6月份发布的资料，第三方支付在《非金融机构管理办法》出台之前，企业数量就已经达到320家。截至2012年，已经101家企业获取中国人民银行第三方“支付业务许可证”牌照。互联网经济在融资创新主要以互联网借贷平台发展为代表。广义的互联网借贷平台主要有B2B、B2C、P2P三种模式。B2B市场规模2011年达到了140亿元左右。我国P2P借贷平

2、台2012年已注册成立110家，2012年全年成交量万笔，成交额亿元，潜在规模超过了500亿元。　　二、互联网经济的金融创新特点　　1.扩展融资渠道，提高市场效率。以往的金融创新主要以金融机构为主体。金融机构虽然依据市场变化会进行一系列产品创新，但信贷产品一般执行国家的利息政策，对借款人有严格的资格审查，借款人为达到银行要求条件会面临较高的资质验证带来的融资成本。由于金融机构与借款人之间严重的信息不对称，逆向选择使得对不符合资审查的借款人进行信贷配给成为银行的理性选择。一些优质低风险的借款人由于自身资产较少、抵押品不足，无法有效显示自己的信用品质，因而无法取得金融机构

3、的融资。银行选择抵押品和利率的传统信贷合约无法完全解决信息不对称问题，致使大量融资需求得不到满足，降低了市场效率。互联网经济的金融创新主体为互联网经济的参与者，通过机制创新，主要通过利率来区别风险，降低了借贷门槛，对借款人条件相对宽松，借款人为达到资质验证条件的成本较低，降低了在等待银行融资过程中会面临的时间成本与机会成本，使更多人群享受到了互联网借贷融资服务。互联网经济的金融创新使金融市场融资难的问题得到了部分缓解，提高了市场效率。2.支付、融资与交易结合，提高了网络效应。随着互联网经济的发展，以网络平台为媒介的信贷市场迅速发展，网络效应也改变了原来金融机构的网点优

4、势模式。互联网借贷平台凭借其广泛的易接触性、方便快捷的操作模式、友好的操作界面、低廉的费率和差异化的融资利率，促使网络借贷成为重要的创新型融资模式，并已出现了美国、英国规模较大的互联网借贷企业。同时，互联网金融创新产品基于互联网交易实现，互联网网上支付和融资与交易密切结合，可以从互联网交易中获取大量客户需求信息，以客户的需求为导向，依赖互联网进行预测和决策，能减少客户融资搜寻次数并满足融资的时间偏好，最大限度挖掘客户需求，进一步加强了网络效应。3.完善征信机制，实现信用经济。在传统的银行融资方式中，由于中小企业单笔融资的额度较小，而每笔贷款都需要专人对企业的经营状况进

5、行调查分析，单位资本的监督审查成本过高，导致中小企业贷款难问题成为制约我国中小企业成长和发展的瓶颈。与金融机构信用体系相比，互联网平台可以详实记载会员在平台上的所有交易，将客户的网上交易年限、交易活跃度、交易对手评价等建立成一个信用体系和数据库，形成企业的网络信用。在决定企业贷款时，可以把网络信用体系作为客户分类、准入的参考标准，从而有效弱化融资风险和成本约束。互联网融资在增大企业违约成本、获取企业信息、实行风险共担、发挥规模效应方面可以缓解借贷双方信息不对称的问题。互联网平台可以选择对违约企业的惩罚力度控制企业的违约成本。一旦授贷企业出现坏账，可对其进行“互联网全网

6、通缉”，以“网络公示”和“终止服务”等手段有效提升了企业的违约成本。传统贷款模式下无法获得银行贷款的优质中小企业，可凭借互联网平台上的网络信用资本，显示信誉和风险类型，获得资金支持。随着使用互联网平台的企业数目的增加，使用互联网平台的企业越多，单个企业分担的成本越小，互联网融资的作用将进一步得到增强，从而产生良性循环，使更多中小企业的外部融资需求得以满足。　　三、存在的问题　　1.处于监管灰色地带，易发生风险。互联网经济的金融创新一般使用金融市场价格-利率来甄别风险，市场定价较高，由于避开了正规银行监管所带来的成本，因而可以获得更高的利润。互联网经济的金融创新在金融市

7、场上会引入越来越多收益高的产品，对资金产生较大的吸引力，低风险、低收益的资产反而可能因为无法给出较高的收益率，而吸引不到资金。互联网经济的金融创新的定价机制会对金融市场的价格体系带来冲击，使得资源错配。互联网经济的金融创新在规范性、透明度、监管度上都远低于正规银行。相对银行成熟的审贷流程来说，互联网金融创新的资金运用并没有完整而严格的制度可循，无法完全识别风险较高的业务，而且在操作过程中易产生人为操作层面的风险，甚至出现违法乱纪的情况。一些互联网借贷平台变相吸收客户存款发放贷款，建立类似的银行资金池，倾向于较高的收益率，并不注重区别融资客户资质。有些