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1、把握住经济周期赚大钱 2009-12-30 每到岁末，各机构均有对来年的投资机会做一些预测，实际上核心体现的就是一个专业度的问题。发现价值，倾情参与，主动设立好止损止盈点，严格执行纪律，一般都会享受投资的所带来的快乐。对于一般散户而言，在牛市周期里，只要大方向没错，就会赚个钵满盆满；然而到了熊市或是震荡期，便显得手足无措，甚至会赔得很惨。这不免让人生低估：咱散户怎么才能走出大赔大赚的投资怪圈呢？经济学规律告诉我们，各行各业都有其自身发展的脉络，经济发展和股市运行也一样，只有顺应“规律”办事，才会获得较好的结果，这跟天冷加衣才不容易感冒是一个道理。就此，有理财专家指出，很
2、多投资人经常会坐上大赔大赚的过山车，主要是不了解经济周期的运行规律，结果使得理财变得捉襟见肘，投资人苦不堪言。其实投资理财很简单，只要把握住经济发展的脉络，用经济的周期策略武装头脑，理财就会变得游刃有余。 教科书讲经济周期可分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，每一个阶段都有其独特的经济运行特征，并且每一个阶段都对应着该阶段表现最优的投资品种，包括股票、债券、现金等。例如2008年经济呈现衰退现象，在熊市环境中，最适宜的投资对象就是固定收益类产品，投资者此时可以选择如债券、债券基金、货币基金等投资产品，避险的同时又可以获得较稳定的收益；而在2009年经济逐步复苏过程中，市场环境开
3、始好转，此时股票就是最好的投资品种，投资者可选择股票、股票类基金进行投资。同样的道理，经济所处的周期不同，各行业上市公司的投资价值也不同，把握住行业轮动特征，也是获得较好投资收益的关键。 一般散户如何通过理财使自己的腰包随着经济复苏而鼓起来呢？具有一定经验的投资人可以根据自身的风险承受能力参与股市，而大部分普通百姓一般较缺乏专业知识，且并非专职、时间有限，因此，较难敏锐地洞察出经济运行规律和节奏，这样，可以通过购买合适的理财产品来实现资产增值，尤其是遵循经济周期发展规律、具有行业轮动特征的基金产品是不错的选择，当然定投指数基金也是很好的选择！ 经济周期的四个阶段投资钟的分析框架
4、有助于投资者识别经济中的重要拐点,从周期的变换中获利。我们将经济周期分为四个阶段–衰退、复苏、过热和滞胀。每一个阶段都可以由经济增长和通胀的变动方向来唯一确定。我们相信,每一个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别:债券、股票、大宗商品或现金 Ⅰ在衰退阶段,经济增长停滞。超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低。企业盈利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济回复到可持续增长路径,进而导致收益率曲线急剧下行。债券是最佳选择。 Ⅱ在复苏阶段,舒缓的政策起了作用,GDP增长率加速,并处于潜能之上。然而,通胀率继续下降,因为空置的生产能力还未耗尽,周期性的生产
5、能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位,但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”。股票是最佳选择。 Ⅲ在过热阶段,企业生产能力增长减慢,开始面临产能约束,通胀抬头。中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来,此时的GDP增长率仍坚定地处于潜能之上。收益率曲线上行并变得平缓,债券的表现非常糟糕。股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。大宗商品是最佳选择。Ⅳ在滞胀阶段,GDP的增长率降到潜能之下,但通胀却继续上升,通常这种情况部分原因归于石油危机。产量下滑,企业为了保持盈利而提高产品价格,导致工资-价格螺旋上涨。
6、只有失业率的大幅上升才能打破僵局。只有等通胀过了顶峰,中央银行才能有所作为,这就限制了债券市场的回暖步伐。企业的盈利恶化,股票表现非常糟糕。现金是最佳选择。 如何使用投资钟？ 美林在超过30年的数据统计分析中,发现了投资时钟,根据经济增长和通胀状况,美林的投资钟将经济周期划分为四个不同的阶段。在每个阶段,图中标识的资产类和行业的表现倾向于超过大市,而处于对立位置的资产类及行业的收益会低过大市。 经典的繁荣-萧条周期从左下角开始,沿顺时针方向循环;债券、股票、大宗商品和现金组合的表现依次超过大市。但往往并没有这么简单。有时候,时钟会逆时针移动或跳过一个阶段。 从投资钟上看,一个
7、经典的繁荣-萧条周期始于左下方,沿顺时针方向循环。我们把投资钟画为圆圈的一个优点是:可以分别考虑增长率和通胀率变动的影响。经济增长率指向南北方向,通胀率指向东西方向。当经济受到海外因素影响或受到冲击时,如:“9·11”,投资钟不再简单地按照顺时针方向变换阶段,投资钟的这种画法可以帮助我们预测市场的变动。投资钟可以帮助我们制定行业投资战略: Ⅰ周期性:当经济增长加快（北）,股票和大宗商品表现好。周期性行业,如:高科技股或钢铁股表现超过大市。当经济增长放缓（
