企业投资作业酒店筹资策略.doc

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1、企业投资管理作业授课老师：华坚姓名：高余胜班级：09秋周末一班学号：第11页共11页A酒店筹资策略2005年10月9日中午，B酒店有限公司的总裁王女士刚同公司的其他董事们开完一个会议。这次会议讨论了三个可为A酒店筹集17500万元资金的融资计划。王女士不清楚这三个计划对A酒店的财务状况、融资风险和对她与其他投资者回报的影响有多大。会议结束时，董事们的讨论虽然结束了，但是到底采取哪种筹资方案，董事们仍然争执不下，于是其他董事决定将筹资决策权授予王女士。1A酒店简介王女士今年40岁，国外某名牌大学MBA毕业。王女士在美国的一家大型连锁酒店当了几年业务经理之后，返回祖国，在北方的海滨市投资酒店旅游

2、设施。王女士之所以选择海滨市，是因为这里春夏两季气候宜人，而且城市非常漂亮，是国内外旅游热点。2000年她创立了B酒店有限公司，拥有90%的股份，该公司建造了一座漂亮的、现代化的5星级豪华酒店。这间酒店可以提供完备的旅游住宿、餐饮、购物服务，以及娱乐服务。这些年来，B酒店为王女士带来了很大的利润。由于当地购物、旅游的优惠条件，吸引了大量国内外旅游者，而且每年的春夏旅游旺季，当地酒店爆满。许多游客都希望住进气派、尊贵、舒适的、而且位于城市繁华地界的B酒店，但是由于该酒店面积和客房数量有限，无法满足众多游客的愿望。2B酒店的建设规划最近几年，海滨市的快速发展为当地的旅游业带来了勃勃生机，王女士也

3、时刻注意这些变化，而且在当地的许多跨国公司朋友经常建议她应该扩大酒店规模，以应付不断增加的客流量，同时解决这些跨国公司商务人员住宿的需要。于是王女士产生了在B酒店毗邻之地立即再建一座现代化的旅店的想法，并将该酒店取名为A酒店。王女士希望这一战略投资计划一方面可以通过为当地跨国公司的商务人员提供膳宿，保证每年稳定的业务；另一方面还可以通过在旅游季节接纳B酒店剩余的游客来获得业务。接下来，王女士开始考虑这座现代化酒店的类型和规模，并详细估算完成这样一项工程的成本。这块与B酒店毗邻的土地，宽80米，长200米，估价为4000万元。在向当地一位建筑师咨询后，王女士起草了一份能满足各种先决条件的工程计

4、划。这一计划要建一座十六层建筑，包括40套各含两间屋子的套房、100间带两张单人床的双人间、120间带双人床的双人间、七家小商店和一些其他设施，这些设施包括：理发、美容及医疗等。然后试着估计了新酒店的收入。根据自己以往的经验，她认为40套套房和那些卧房每天可创收大约400,000元，但前提是所有客房都住满。在入住率100%的情况下，她估计出租酒店其他部分每月可收入l,000,000元。租金将根据营业额的某个百分比来收取，预计会随入住率的变化而变化，其他收入最终将从礼品柜台、展厅及底层的100米长、20米宽的中央区域而来，而这个大区域尚未计划好作何用途。除去预计的500万元公司日常开支外，王估

5、算了其他营业开支，她是基于100%入住率计算的（见下表）。王女士认为在估算利润时，年均75%的入住率是现实可行的，而50%第11页共11页的入住率是最坏的可能。所有商店与办公室都按年度来出租。所得税率估计为33%。该酒店为钢筋混凝土结构，建筑成本为13000万元。在经过可行性调查之后，王女士将装修酒店的成本估为3000万元。酒店的营运成本1年为4500万元，具体费用开支见表1。另外，她估计新酒店盈利的潜能会吸引投资进入这个不断发展的行业，因此，该项目最低资本投资额度可能会提高。于是王女士会晤了B酒店几个合伙人，共同讨论新酒店的建设项目。考虑到这类酒店投资的风险程度和当地酒店业的发展趋势，他们

6、认为新的酒店应该是独立的法人实体。新的酒店被命名为A酒店有限公司。表1100%入住率时的年度营业收支表单位：万元经营项目总可变成本固定成本总成本广告费——100100客户用品费300——300水、电、空调300300600员工工资1400——1400维修费200100300管理人员工资——400400办公费——100100折旧费——500500公司日常开支500——500其他费用——300300合计270018004500新成立的A酒店建在B酒店的原有地产上。王女士出任新酒店董事会的总裁兼主席。原先的B酒店以无形资产出资，无形资产折合200万股优先股（利率为8%的每股面值为25元），加上60

7、0万股5元面值的普通股。3A酒店的融资渠道王女士希望尽快开工，以便冬季进行室内施工。为使新建筑赶在2007年旅游旺季来临前完工，又出于筹集必要的资金需相当的时间，王女士决定从其私人积蓄中提取资金垫付到工程中，以保证酒店建设项目尽快开工，这笔资金在酒店建成后给予补偿。必要的安排结束后，新酒店土建工程也于2005年6月开工了。在8月份，规划操作阶段已取得相当的进展，王女士感到现在注意力必须转移到提供长期资本上，该