宏观专题：城镇就业压力不轻，稳住就是胜利.docx

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1、目录一、疫情影响下城镇就业短期压力有所上升3二、总体就业压力逐步缓解，但城乡状况不同4三、城镇就业压力提升大背景下，仍存结构性用工难5四、城镇就业压力转折点或在两年内出现7五、风险提示9图表目录图表1：城镇新增就业人数情况（万人）3图表2：城镇调查失业率（%）3图表3：2014-2018年城镇就业人数（万人）3图表4：2018年部分行业城镇就业人数（万人）3图表5：2015-2019年新增就业情况（万人）4图表6：2020年2月PMI从业人员指数4图表7：全社会经济人口情况（万人）4图表8：劳动力人口和出生率已出现

2、拐点4图表9：城镇就业人数和毕业生人数情况5图表10：求人倍率6图表11：各大行业人才供需情况6图表12：全国人才需求供给分布TOP207图表13：未来四年城镇新增就业需求预计7图表14：未来四年城镇新增就业供给预计7图表15：未来四年城镇新增就业供需对比8图表16：出生人口情况8一、疫情影响下城镇就业短期压力有所上升受此次疫情影响，短期城镇就业压力确有上升的迹象，2020年1-2月的城镇新增就业人数为108万人，为有记录以来的最低值，较2019年同期减少64万人。同时，2月城镇调查失业率较1月上升0.9个百分点，

3、显示受疫情影响，城镇就业压力有所加大。“稳就业”作为“六稳”之首，对国民经济稳定运行有非常重要额作用。而此次疫情适逢春节期间，而节后防控疫情政策对复工、招工均产生了较为明显的影响，我们认为目前主要体现了摩擦性失业的特征，并不是经济运行情况严重恶化产生的影响。图表1：城镇新增就业人数情况（万人）图表2：城镇调查失业率（%）资料来源：Wind，华鑫证券研发部资料来源：Wind，华鑫证券研发部实际上，此次失业率提升是完全可以预见的，也是意料之中的。截止2018年底，国内就业人员中，第三产业总人数近3.6亿人，占比46%，

4、而在城镇就业人员中此次受疫情影响较大的行业如建筑业、交运、住宿餐饮等行业的从业人员达到5000万人以上。从目前疫情对第三产业及部分行业的影响看，就业压力上升是可以预见的，但我们认为这主要是短期影响，疫情结束后需求端应会快速恢复。尤其是人员流动逐步恢复后，城镇失业率预计将出现明显下降。图表3：2014-2018年城镇就业人数（万人）图表4：2018年部分行业城镇就业人数（万人）资料来源：Wind，华鑫证券研发部资料来源：Wind，华鑫证券研发部在中国经济进入存量阶段后，城镇新增就业岗位数量增长也逐渐放缓。官方数据显示

5、，在过去十年中，城镇新增就业人数从2009年的1102万人次，缓慢增长至2019年的1352万人次，增速从最开始的6%下降至目前的-0.66%。而剔除重复统计后，2019年城镇实际新增就业人数为828万人，就业岗位的增长随着经济增速放缓而逐步下降。我们更倾向于认为，目前的压力更多是短期的，从2月PMI从业人员指数上看，市场对用工存在较为悲观的情绪。但这也包含了两方面问题，一方面是疫情导致部分行业陷入停滞，用工需求减弱，另一方面则由于疫情隔离措施导致部分劳动力无法正常投入生产，用工供给出现问题。疫情好转之后，用工状况

6、预计会有明显好转，短期失业率或有提升，但总体可控。图表5：2015-2019年新增就业情况（万人）图表6：2020年2月PMI从业人员指数资料来源：Wind，华鑫证券研发部资料来源：Wind，华鑫证券研发部二、总体就业压力逐步缓解，但城乡状况不同我们进一步分析社会整体就业压力，从数据上看整体压力可控，实际上在近几年间将会逐步减轻。我们根据全社会每年经济人口数量和每年就业人员数量，得出未就业的经济人口情况。数据显示，2013年-2018年，尽管未就业人数逐年增长，但经济人口总量在2017年首次出现负增长，且整体失业率

7、在2018年首次出现了负增长，预期2019年未就业人数将进一步减少。在目前较为稳定的经济环境下，提供的就业岗位已经基本达到峰值，在此背景下，影响整体就业的主要是适龄人口，而我国劳动力人口的拐点确已出现，未来整体就业压力或逐步减轻。图表7：全社会经济人口情况（万人）图表8：劳动力人口和出生率已出现拐点资料来源：Wind，华鑫证券研发部资料来源：Wind，华鑫证券研发部但同时，城镇就业压力在明显上升。据统计，在过去4年中，城镇新增就业人数和毕业人数的缺口正在不断缩小。相较于2015年，2018年毕业人数占新增就业人数的

8、比重上涨了超过4个百分点，可以看到，有越来越多的毕业生在挤占城镇就业机会。为了预测未来四年的城镇就业压力情况，我们做了以下三个假设：（1）当前经济情况保持不变；（2）城镇化率以每年近1%的速度提高，并且在2030年达到70%；（3）绝大多数毕业生都留在城镇就业。根据模型，在2019年，毕业生占城镇新增就业人数的比重将会达到64.7%，和2018年相比，再次上