企业经营业绩评价应树立资金成本的理念-论文.pdf

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1、理财视野窄，仅能获取短期借款，债务比例较低。此时公司面临一定的财企业以盈利为目的，以效益为中心，整个经营业绩可以用务风险，但经营风险更高，短期负债筹资对公司价值的实现影企业全部投资的利润率来衡量，并可将其与企业全部资本的响有限。成本率相比较，如果利润率高于资本成本率，可以认为企业经在公司的成长期中，南于产品适销对路，市场知名度开始营有利；反之，则认为企业经营不利，业绩不佳，需要改善经营上升，市场占有率不断提高，公司能够形成大量的现金流人，但管理，提高企业全部资本的利润率和降低资本成本。商品销售形成的自由现金流量仍不能满足公司的需要。在公计算企业利润时，必须考虑企业的资本成本，包括权益

2、的司的成长期战略中仍需要大量资金。在筹资渠道上，公司不仅资本成本。按照此方法，许多有账面利润的企业实际上是亏本需要短期负债作为资金流动的保证，而且需要长期负债的投入经营的。企业必须重视资本成本，必须把权益的资本成本同债加大生产研发，扩大生产规模；公司的信用度仍然不高，公司价务资本成本一同考虑，以判断企业盈利是否足以弥补资本成值的波动较大，在负债筹资中仍应以短期银行借款为主，短期本。负债筹资对公司价值的实现能力增强。此指标是一个充分体现保值增值目标的财务考核指标，在成熟期，公司进入黄金发展阶段，生产和销售达到顶峰它克服了传统指标中没有全面考虑资本成本因素的缺陷，比较准确地反映了公司在一

3、定时期内为股东创造的价值。彼德-状态，现金流量相对稳定但没有新的利润增长点，公司必须加德鲁克在1995年发表在《哈佛商业评论》的文章指出：“EVA的大新市场的开拓，推行新的投资战略。此时的公司虽然财务状基础是我们长期以来一直熟知的、我们称之为利润的东西，也况最优，仍可以通过发行债券或股票筹资用于市场创新，保持就是说企业为股东剩下的金钱，通常根本不是利润。只要一家市场份额和提高技术水平。但相比公司的前两个阶段，短期负公司的利润低于资本成本，公司就是处于亏损状态，尽管公一j债对公司的作用持续减弱，短期负债筹资对公司价值的实现能要缴纳所得税，好像公司真的盈利一样。”这句话道出了资本力进一步

4、增强。成本隐含的成本属性。在衰退期的公司竞争能力下降，新产品替代能力增强，现EVA考虑了带来企业利润的所有资本成本，其基本理念金流量减少，公司股价下跌，公司有可能出现连续亏损甚至被是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。也就是推出市场。此时公司的负债筹资非常困难，财务状况下滑，财说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的务风险加大。公司可能采取短期的资产抵押、质押和应收账款收益率。其实，EVA所考虑的资本成本就是经济学家所说的机贴现等，维持生产经营，此时短期负债筹资对公司价值的实现会成本，这种资金的成本的计算范围包括股权和债务。正如债能力最大。权人需要得到利息回报一样

5、，股东也要求对他们的投入资本五、总结与启示得到一个最低可以接受的回报。如果股东预期得到一个最低短期负债筹资成本是公司选择短期负债筹资的基本依据，的回报，比如说他们的资本的10％，那么只有当企业利润率高短期负债筹资的灵活性、多样性及筹资速度快、限制少等特点，于10％时，股东才开始赚钱。因此，EVA的基本原理就是：经济更能吸引公司做出短期负债筹资的决策。负债的偿还顺序依公附加值等于公司税后净营业利润减去全部资本成本后的净司具体情况而定，但长期负债对短期负债的挤占，使得短期负值，这里的资本成本包括债务资本的成本，也包括权益资本的债的偿付存在压力，公司要调整好偿还顺序，认真确定公司负成本。笔

6、者通过一个实例来分析评价两个公司的经营业绩，对债优先结构。短期负债的工具结构要服从公司整体的资本结其会计利润和经济利润的业绩作出评价结果，仅供管理者参构，在优化资本结构时，更加注重优化负债的期限结构。考。其计算公式为：经济增加值=税后净营业利润一资本成本=公司要保持良好的信誉，努力树立良好形象。公司信用能税后净营业利润一加权平均资本成本X资本总额。够增强公司重复筹资的能力，能够获得更好的信息传递平台，A公司是一家从事软件开发的高科技企业，成立于2000利于银行等融资机构保护公司信息。在借入短期负债时，公司年。该公司一直以实现利润最大化作为其经营业绩目标，并将要考虑短期负债对利率变动的

7、敏感度，认清自身所处的行业发利润作为其业绩考核的核心指标。A公司2009年实现利润展周期和发展现状，合理评估公司筹资的最优结构和最低成1600万元，当年年末所有者权益总额为5000万元(其中普通股本。1000万股，面值1元)，长期负债5000万元(年利率为8％)。假定作者单位：江西农业大学经济贸易学院A公司在2009年度的长期负债和所有者权益总额的年初年末(责任编辑：小轩)数相等，该公司的加权平均资金成本为20％，使用的所得税率匝中国农业会计2014—6理