中国农村金融发展与农民收入增长--基于综合指数分析.pdf

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1、中国农村金融发展与农民收入增长——基于综合指数分析夏龙何忠伟(北京农学院经济管理学院，北京102206)摘要：对于中国农村金融发展与农民收入间关系的实证检验，迄今尚无定论。借鉴时间序列因子分析，本文考察了农村金融发展综合指数与农民收入之间的关系。研究发现，中国农村金融发展与农民收入间有单向格兰杰因果关系。协整方程表明，在长期内，农村金融发展水平每提高1个单位，实际农民收人可以提高48．1％。MS．VAR模型表明，在短期内，农村金融发展依然能够促进农民收入增长，当国家实施农村偏向型经济政策时，这一促进效果更加明显。关键词：农村金融；农民收入；时间序

2、列因子分析；Markov状态转换模型中图分类号：F832．43文献标识码：A文章编号：1674．2265(2014)05．0003．05一、前言农村贷款、农业保险收入拉低农民收入的观点。方学术界关于农村金融发展与农民收入增长关系的金兵等(2009)将农村金融发展分为规模、结构、效定量研究方兴未艾。从实证结果看，虽然理论界一率三个方面，得出的结论是规模与农民收入增长呈致认为金融发展可以推动经济增长(麦金农，双向格兰杰因果关系，而结构和效率并不是农民收1973)，但是中国农村金融发展是否能够提升农民收人增长的格兰杰原因。从研究方法上看，除刘赛红入，至

3、今尚无定论。在采用单一指标来衡量金融发和王国顺(2012)采用面板数据进行讨论以外，其他展的文献中，基本均无法得到从农村金融发展到农大多数研究均限于现代时间序列分析，主要采用协民收入增长的正向关系。比如，温涛等(2005)研究整检验、格兰杰因果检验、VAR、VECM等方法。发现，金融发展指标与农民收入在长期没有协整关使用单一指标来衡量农村金融发展只能窥豹一系，也没有格兰杰因果关系。谭燕芝(2009)以农村斑，不能全面概括中国农村金融的发展；使用多个金融相关比率作为农村金融发展指标的研究也不支指标来衡量，则不易提纲挈领地概括中国农村金融持二者间的正

4、向关系。刘旦(2007)的研究结果则支的发展。而研究方法的单一，也限制了研究的进一持农村金融发展效率与农民收入增长问的负向关步深入。基于此，本文借鉴时间序列因子分析(TS．系。如果采用多个指标来衡量农村金融发展，则可FA)，将众多农村金融发展指标“浓缩”为中国农村能存在多种关系。比如余新平等(2010)的研究支持金融发展指数，并结合现代时间序列分析与Markov了农村存款、农业保险赔付促进农民收入增长，而状态转换模型(MS—VAR)对它与农民收入的关系进收稿日期：2014．4．15基金项目：教育部新世纪优秀人才支持计划资助(NCE％10．009)

5、，北京农学院优势科技团队(北京农业产业安全理论与政策研究创新团队)项目。作者简介：夏龙，男，陕西安康人，北京农学院经济管理学院讲师，博士，研究方向为发展经济学、农村金融；何忠伟，男，湖南永兴人，博士后，北京农学院经济管理学院教授，研究方向为都市型现代农业、农业技术经济。《金融发展研究》第5期【3】行重新考察。本文的研究显示，中国农村金融发展peainc=卢0(s)+Irzn，十，(3)不仅与农民收入有着单向格兰杰因果关系和长期协在MS．VAR的模型中，状态变量，由一个马尔可整关系，而且，农村金融发展与农民收入的关系会夫链产生，这样，s，的条件概率

6、分布仅是S．．．的函随着状态的不同而转换。数。进而，由于s。的不可观测性，存在不同状态下二、研究方法与变量选取的转换概率。估计MS．VAR模型的方法很多，本文采(一)研究方法用Hamilton期望值最大化算法(EMalgorithm)，该1．时间序列因子分析。因为衡量农村金融发展会算法通过已知的被解释变量值来推断s的值，进而有多个维度，因此，首要的问题是将这些维度“浓估计模型参数和转移矩阵。缩”成一个综合指标。本文使用的数据是时间序列(二)数据说明与变量选取数据，4个变量间不可避免地存在序列相关性，传统本文所采用的时间序列数据的跨度为1978—的

7、主成分分析因此失效。一种替代方法是时间序列2011年，数据来源为历年的《中国统计年鉴》和因子分析(TSFA)(吉尔们特和梅杰，2005)，该方《中国金融年鉴》，以及《新中国六十年统计资料汇法在极少假设的前提下通过最大似然估计(ML)获编》，缺失数据采用线性插值法补充。得主成分的一致性估计，有效解决了变量之间的序1．农民收入。本文以对数实际人均农民收入表示列相关性。具体到本文，TSFA可以表达为：农民收入(peainc，)，它是历年农村居民人均纯收入=+B·r己皂凡，+e，(1)，，以1978年为基期折算而成，并进行了对数化处理。式中，，为显变量，

8、它代表着本文建立的4个2．农村金融发展指标。为了构造农村金融发展综长度为T(t=1，2，⋯，T)的农村金融发展指标；合指数，我们选取4个