资金管理方法.doc

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1、期货资金管理的方法发布人：圣才学习网发布H期：2010-05-2211:401、固定金额投资计划法固定金额投资计划法，又称定额法和常数投资计划法。是期货投资的方法之一。固定金额投资计划法是投资者把一定的资金分别投向不同品种，其中将投资于一个品种的金额固定在一个水平上，当帐面盈利达到固定金额的一定比例时，就用增殖部分同比例投资于另一个品种，用于増加盈利机会；反之，当帐面亏损低于英固定金额时，就平掉另一个品种的头寸来增加可用资金,使投资于期货的资金总额始终保持在一个I古【定的水平。例如，某投资者将10力元资金投资于有价期货

2、，Jt•中，6力元资金投资于进攻型合约，4力元资金投资于防御型合约(按照波动幅度)，并且将投资于进攻型的资金总额按变动着的市价予以固定。当所投资进攻型的市价增至7力元时，则出售超过固定金额的1力元，使进攻型的市价总额仍保留在6力元的固定水平上。当所购进攻型的市价降至5力元，则出传部分防御型，购进相当于1力元的进攻型，使之保持6力元的进攻型市值水平。固定金额投资计划法的优点是容易操作，不必过多顾及投资的时机问题，对于初涉期货市场的新乎来说，不失为可供选择的投资策略。而且，由于这种投资方法奉行了“低进高出“的投资原则，在一

3、般情况下能够确保盈利。但如果所购多头合约的行市是持续上升的，投资者不断卖出进攻型后就容易丧失更多的获利机会。同样，如果持续下跌，曲于投资者耍不断出借防御型来补进进攻型，以维持事先确定的进攻型价格总额，从而会失去进攻型继续下跌后以更低的价格购进该合约的机会。所以，固定金额投资计划法在两种情况不适宜采用：一是涨势不衰的多头市场；二是跌风难遏的空头市场。2、固定比率投资法固定比率投资法，又称定率法利不变比例计划法。它是调整期货投资风险的一种投资组合策略。I古【定比率投资法的操作是将投资资金分为两部分：一部分是保护性的，主要曲

4、价格波动不人，收益较为稳定的合约构成；另一部分是风险性的，主耍山价格波动频繁，收益幅度相差较人的殆种构成。这部分的比例一经确定，便不轻易变化，并还要根据价格的波动來不断维持这一比例。例如，某一投资者将1(),()()()元资金以5()%对5()%的固定比率分别购买橡胶和铜。当橡胶价格上涨，使他购的股票从5,000元上升到8,000元时，那么在投资组合中，具风险性部分的金额就大于保护性部分的金额，打破了原先确定的各占50%的平衡关系，这样投资者就耍将橡胶增值的3,000元，按各占50%的比例再进行分配，即卖出1,500元

5、橡胶，并将其转化为铜，使其继续维持各占50%的比例关系，反之，当投资者购买的橡胶从5,000元下跌到4,000元时，就耍卖出铜500元以购买橡胶，使保护性价格总额打风险性总额仍然冋复到乞占5()%的比例。固定比率投资法基木上固定金额投资法的变形。它与固定金额投资法的区别是：固定金额投资法是要维持固定的金额，并不注意风险性总额和保护性总额在总投资中的比率,而固定比率投资法则只考虑在一定的总投资额中维持风险金额与保护性金额的

6、古

7、定比率。至于两者的比率确定则収决于投资者对前景的预期和个性偏好。如果投资者喜欢冒险，富于进取，

8、则他投资风险的份额就可能要人些；如果投资者比较稳健，则他投资于债券的份额就可能很人，相应地投资于风险的份额就较小。固定比率投资法的优点与固定金额投资法。即使风险性部分损失惨重，但因保护性的收益相对稳定，因此不致于把血本赔光。但由于固定比率一经确定就不宜轻易改变，因此，它是一种比较保守的投资策略，容易丧失一些较好的投资机遇。3、变动比率投资法变动比率投资法又称变率法和可变比例计划法。它是以固定比率投资法为皋础，允许期货组合中的风险利防御的比例，随期货价格的波动而适时变更的投资方法。变动比率投资法并不耍求风险和防御的比例始

9、终维持在预先确定的固定比率上。假定某投资者投资于橡胶和铜的比例在开始时各占50%,当以后橡胶上升超过某种水平时，就出售橡胶以减少橡胶的比例和增加铜的比例。反之,贝I」增加橡胶的比例和减少铜的比例。变动比率投资法的棊础是确定一条风险部分的预期价格趋势线，当价格在趋势线以上时，就卖出风险性部分，当价格在趋势以下时，就买入防御性部分，并在买卖风险部分时，相应地买卖防御部分。当趋势线确定后，还耍以决策线为边线，决策线反映风险部分的买卖。需要说明的是,规划的百分比是随意选择的，投资者在现实决策时，应根据具体情况来确定买卖的比例。

10、采用变率法既克服了固定比率中不论在任何情况下一律按固定比例保留风险部分和防御部分的呆板作法，显得较为灵活和合理。但这种方法较为麻烦，既要根据各种情况确定正确的趋势线，又需耍对价格的变化进行持续的监视，以便随时调整投资的比例。