上海钢联股票估值与建议.doc

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1、上海钢联股票估值与建议作者简介：宣芳敏（1989-）,女，汉族，河南新郑市，云南民族大学会计学硕士。严久欣（1991-）女，汉族，内蒙古海拉尔市，云南民族大学会计学硕士。张冰峰（1988-）女，汉族，河南洛阳市，云南民族大学会计学硕士。王子南（1989-）女，汉族，河北省石家庄，云南民族大学，企业管理硕士。摘要：2014年11月前后，股票市场受政策和宏观经济影响出现一定浮动。而创业板也是高位震荡中出现下跌倾向，但部分股票又极具发展潜力，这类股到底是涨是跌？本文选取貝有代表性的公司上海钢联进行估值，在估值示，将其在股票市场的实际表现进行对比，衡量常规估值是否准确，一

2、探此类股票涨跌。本文通过财务报表分析对上海钢联进行估值。因为财务报表是最能综合反映公司经营、盈利等情况的晴雨表。关键词：财务指标；杜邦分析；股票估值；财务报表分析本文选取上海钢联2012至2014中报和年报数据为样本，通过三大报表分析并选取较具代表性、对公司股票估值影响较大的成长能力、营运能力两个指标，结合杜邦分析，对上海钢联进行股票估值，并对分析过程中发现的问题给出建议。一、三大报表分析1・资产负债表上海钢联资产负债率稳定在45%左右，比较稳定，资产结构良好，资产负债的运用效率较高，既保证了偿债能力，同时最大限度地发挥负债对企业的贡献力。所有者权益占比是衡量企业

3、长期偿债能力的指标之一，对应的所有者权益占比呈现稳屮有降的趋势，反映企业偿债能力较好，比较稳定，资金使用效率有所提高。总资产环比增幅在40%左右。以中报为基准，同比增幅为67.95%,总资产本期的增长显著体现在流动资产增长上，而非流动资产未增反减（长期股权投资，无形资产，固定资产均减少），该公司的资产流动性较强且对应收账款控制比较严格。负债本期增幅为26.61%,股东权益总额本期增幅为89.36%,使权益总额增幅达39.86%,增长源自流动负债的增长。其中流动负债本期增幅为30.48%,主要是其他应付款的增加和应交税费的减少，其他应付款本期增幅为15&86%。这种

4、变化可能导致公司偿债压力、财务风险增大。股东权益木期增幅为56.36%,对权益总额的影响为25.1%。股东权益的变动一是资本公积金的增加，二是少数股东权益的增加，主要是因为增发股票。总体而言，资产负债表结构中上水平，整体财务风险不大。公司资本结构处于优化阶段，尝试中受各种因素影响变动，财务实力略有上升，但需结合企业盈利能力，对权益结构优化进一步分析。2.利润表2014年至第三季度实现营业收入环比增长197.83%,营业总成本环比增长196.89%O本期发生其他经营收益-130.69万元，因此2014年三季度营业利润仍为负。因营业外收入增幅较大利润总额为正，考虑所得

5、税的影响，公司2014年净利润依旧为负。3•现金流量表2014年三季度现金流量净额环比上半年增长75.91%,其中经营活动现金流量净额占比-204.80%,投资活动现金流量净额占比-23.43%,筹资活动现金流量净额占比328.23%0投资活动现金流量净额环比下降&24%,主要是由于投资活动现金流出量的增加所致，投资活动现金流出量增加是为了长远发展战略考虑，但扩张力度不及同业领先水平，公司未來发展潜力存在一定的不确定性。二、财务分析1・成长能力分析每股收益为负，说明普通股的获利水平低，营业总收入同比增长率上升，说明该公司营业收入增加，营业成本减少，销售收入上升，销

6、售市场份额在不断扩张，市场占有能力在上升；营业利润和利润总额增长率为负,该公司营业利润在下降；净资产收益率为负，企业的经营状况出现亏损；总之，2014年的同比增长率全部为负，表明公司产品的市场拓展力度不够,业务扩张能力有待加强。但平台是为传统钢铁行业服务，是一种比较新颖且实用性强的互联网平台，前景光明，具有中强劲成长性。2.营运能力分析公司总资产利用率上升，偿债能力和盈利能力在逐渐加强；同定资产周转率整体上呈上升趋势，表明企业充分利用了固定资产，固定资产投资及其结构分布的比较合理，该企业充分的发挥了固定资产的使用效率，企业的经营效率在逐渐增强；流动资产周转率整体上

7、看也呈上升趋势，表明2014年企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入较高，流动资产的利用效率较好;存货周转率连续上升，表明企业的存货变现速度快,存货的运行效率较高，资产流动性较好；应收账款周转率持续上升，表明2013年应收账款回收速度快，管理效率较好，资产流动性强；经过分析其资产运用状况呈较好的趋势。三、杜邦分析由杜邦分析可以清晰的看出各项核心指标对净资产收益率的影响，并分析各指标的构成，有利丁企业经营管理者做出决策。2014上海钢联三季度报表做杜邦分析结果如下：2014年三季度净资产收益率为1.5645%,较去年同期有了较大下降，反映了企业的获利能力很弱而口

8、在退步；净