合胶期盼谷底反弹.pdf

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1、堕VIEW合胶期盼谷底反弹上半年。合皎价格一路狂跌后继续下探的空闻受限oT苯、雉爨T橡睃奄望形成年内阶段性价格低点。但因为新增产能的释放。未来反弹之路依然布满韵棘o2013年间，3—5月丁苯橡胶价格普遍维而上半年净进口量比去年同期增加近I／}警持温和上涨的行情。正是“历史经验”万吨，再加上青岛保税区合成橡胶方i2013年上半年的合成橡胶产品中，的参考使得市场铆足了劲儿对3月附近库存量高，丁苯国内、进口总供应压：仅有丁基橡胶出现了部分的上涨，其他行情看好。但事与愿违，市场忽略了丁以及隐形库存等共同制约其价格。产品全线飘绿。其中，6月末价格同

2、比苯橡胶市场供应量的增大、投机力量壮进入2013年，随着合胶价格的持{跌幅由大到小的品种依次是：顺丁橡胶、大后社会库存消化周期拉宽。所以，自3走低，生产成本压力增大，特别是民j丁苯橡胶、SBS、乙丙橡胶、丁腈橡胶、月初起，丁苯橡胶市场跌势一发不可收负担更重。迫于成本压力，部分企业{异戊二烯橡胶、氯丁橡胶。顺丁橡胶、拾。连续跌势也使得福橡、浙晨、陆港、车或降负，开工率也持续走低，而新j丁苯橡胶价格同比跌幅位居前列，且厂吉化、兰化有不同程度的降负生产或停装置投产又撞上熊市行情，开工一直{家生产、销售倍感压力后不得不削减开车检修。数据显示，上半

3、年市场1502均持低负荷。据统计，顺丁橡胶1—6月!工率以抵抗成本和销售两座大山的压力。价为15114元／吨，比去年同期的22302均开工率为57％，比去年同期下滑2揪心的上半年丁基橡胶，最“神奇”的上涨。2013年年初，燕山石化和浙江信汇丁基橡胶价格迎来开门红，市场业者心态受到支撑。3—4月，“旺季不旺”的下游需求制约普通丁基橡胶市场，致使其价格略有下滑。5月开始，普通丁基橡胶才开始了它“意外的上行之旅”，月内燕山石化、浙江信汇丁基橡胶价格数次上涨。市场内货源供应紧缺促使价格一路走高至6月下旬。普通丁基橡胶上半年相较于“跌跌不休”的其余

4、合成橡胶品，涨势确实令人惊奇。丁苯、顺丁橡胶，价格一朝跌至4年前。2013年上半年，丁苯橡胶价格小稳后打开漫长跌势。元旦至农历春节时间段，丁二烯外盘价格率先上扬，对下游丁苯橡胶价格形成底部支撑。在市场下滑15％。综合折算成产量来看，受齐仍存炒作情绪下，业者基本对春节后行鲁石化大修影响，今年上半年，丁苯橡情看好。笔者监测的数据显示，2008—胶国内产量较去年同期减少了3万多吨，50中国石油石化·半月刊观察从数据上看，今年开工周期与去年同期减少的同时增加了下游橡胶库存。基本面方面，下半年供需宽松的大环相比变化不大，但今年产能扩张30．8％，4

5、月，齐翔腾达、天津蓝星丁二烯装境不会有实质性的改变，供大于求的格局开工率降幅明显是不言而喻的。置停车，丁二烯供应略有减少。4—5月对天然胶价将继续压制。同时，下半年轮丁二烯，跌势“欲罢不能”。1—2月，行情维持僵持。6月国内外价格行情加速胎行业成品去库存化也将开展，继续维持丁二烯国内价格行情出现了适当的反弹。下跌，月内中石化出厂价格连续3次下上半年高开工率的态势难以为继。同时，市场放大后期，茂名、传化以及调至9O00元／吨-9500元／吨，为2009从总体上来看，大宗商品市场调整扬子金浦等顺丁装置投产对原料需求增年8月以来的新低，较去年同

6、期下跌尚未结束，短时期内继续弱势运行、反加的预期以及韩国YNCC装置检修的利45．5％，较2月高点下跌39．2％。复筑底。不过，可以期待年中经济会议好，使炒作情绪走高，对于1月的进口从上半年行情可以看出，丁二烯对丁释放出对市场情绪的利好。同时，发达货询盘活跃。在厂家的迎合下，2月底，苯、顺丁橡胶价格的主导作用明显在弱化，经济体的复苏加快利好商品需求，以及中石化丁二烯出厂价格涨至14800元／吨，反而丁二烯价格的涨跌要看丁苯、顺丁橡经过大跌后部分商品的成本支撑，或许达年内最高点。好景不长，国内丁二烯供过于求的局面显现，2012年l1月至今年

7、1月，丁二烯月度平均进口量高达6万吨以上，较正常进口量翻番，港口罐经过上半年的狂跌。合胶价格B经达勤一定低位。无论从技术层区压力增加。由于下游合成橡胶产品销面还是需求层面来看。业啻普遍认为继续下探的空间B经有限。售压力的存在，装置开工率降低，丁二烯供应过剩愈发严重，不断听闻低价货源，但仍有商家继续进口补仓。在天气逐渐转暖以及缓解罐区库存下，有贸易胶市场的“脸色”。今年，丁二烯国外行可以期待未来会有阶段性反弹，但整体商寻求民营胶厂代加工橡胶的情况。但情远超业者预期，在数次抄底被套后，已高度估计有限。随着天胶季节性规律的此举也只是治标不治本，

8、丁二烯库存在无人敢轻易言底。7月初，中石化7000元体现，预计今年第四季度末期到明年一／吨的出厂价已是2009年6月以来的新低。季度会形成相对较好的机会。而数据显示，2008年至今中石化丁二烯