利率市场化对商业银行经营效率影响的实证研究

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1、2016年第6期1利率市场化对商业银行经营效率影响的实证研究——基于三阶段DEA及空间自回归模型的实证研究1刘　强　黄　静摘要：本文基于我国金融体制改革和利率市场化改革的宏观背景，从理论上探讨了利率市场化改革给商业银行效率可能带来的双向冲击，分析了我国改革的具体特点对银行竞争态势与效率水平可能产生的影响。在此基础上，进一步利用三阶段DEA方法测度了商业银行效率，同时基于层次分析法测算了利率市场化程度，并借助空间自回归模型检验了利率市场化对商业银行效率及竞争溢出效应的影响。通过分析，本文认为，我国所采取的渐进式利率市场化改革在很大

2、程度上缓解了对商业银行的负面冲击，促进了银行之间的良性竞争，并由此提升了银行的效率及其之间的正向溢出效应。关键词：利率市场化；银行效率；三阶段DEA；空间自回归模型一、引言我国利率市场化进程在近年取得了突破性进展，市场机制在利率形成中的作用已经显著增强。近年来，很多研究对我国利率市场化改革取得的成绩予以了肯定。易纲（2009）详细梳理了中国改革开放三十年的利率市场化进程，系统总结了在推动金融机构自主定价与完善市场利率体系方面取得的阶段性成就，认为随着利率市场化改革的推进，央行的调控理念和方式不断完善，利率已经成为调节经济运行的主

3、要手段之一。胡新智和袁江（2011）通过分析对比国际上“渐进式”和“激进式”两类利率市场化改革模式的得失，肯定了“渐进式”是中国利率市场化的理性选择。但目前的已有成果大都集中在利率市场化改革本身的进展方面，尚缺乏对改革效果进行更为严谨的量化分析。特别是我国金融体系，一直以来都以间接融资为主导，银行业健康稳定的意义更加突出，检验利率市场化对我国商业银行的影响十分必要。从国际经验看，由于路径安排的差异，利率市场化改革对商业银行的竞争态势以及经营管1刘强，经济学硕士，中国农业银行上海分行。黄静，经济学博士，中国农业银行资产负债管理部。

4、本文为作者的学术思考,不代表所在单位观点。作者感谢匿名审稿人的意见，文责自负。2利率市场化对商业银行经营效率影响的实证研究总第54期理所产生的影响是不确定的。合理的改革路径和节奏把握，可能会降低商业银行短视行为与恶性竞争，并激发其创新与学习的动机，从而产生良性溢出；不合理的安排则很有可能使银行陷入恶性竞争的泥潭，对其效率水平产生负面的影响。尤其是对于资金、资本较为薄弱的中小商业银行，不同的制度安排可能增大其破产风险，影响金融稳定；但也可能激发其学习优秀大型商业银行在风险管理、资本配置、利率定价方面的先进经验，促进其经营绩效的成长

5、提升。检验利率市场化对商业银行竞争态势及效率的影响，不仅对探讨改革取得的成绩具有重要的实践意义，同时也有助于明确过去一段时间内改革的成败得失，为最后完成利率市场化改革提供参考。要实现以上检验，需测度商业银行效率及量化利率市场化改革进程，并刻画我国商业银行之间特有的竞争格局，以准确反映溢出效果发生的途径。从已有研究成果来看，较多学者在商业银行效率评价中采用DEA方法。该方法由Charnes等（1978）提出，相对于参数分析法，能够处理多投入、多产出的问题，与商业银行综合平衡的管理要求更为契合；因此，在银行业的效率评估上得到了广泛的

6、应用。张健华（2003）、吴少新等（2009）、周逢民等（2010）和丁忠明等（2011）均利用该方法，从不同角度对我国商业银行的效率进行了测度比较，得出了有意义的结论。DEA在被广泛应用的过程中，其固有的缺陷也引起了部分学者的关注，Fried等（2002）首次提出了三阶段DEA，其重要的改进是将原模型中存在的外部环境因素和随机误差对效率的影响剔除，使得效率评价能更真实地反映银行内部管理水平。黄宪等（2008）首次运用该方法测度了我国商业银行的效率。有关我国利率市场化进程测度方面的研究成果较少。钟伟和黄海南（2012）利用层次分

7、析法构建了评价我国利率市场化程度的指标体系，测度了我国利率市场化的进程，并进行了国际比较。他们认为，近年来我国利率市场化程度与美、日、欧等国家差距大大缩小。陶雄华和陈明珏（2013）则通过对实际利率水平、利率决定方式、利率浮动范围和幅度三个方面的代表指标进行打分赋值、平均加总，量化了改革开放三十多年来（1979—2012年）利率市场化进程的演进，并分析了中国实现利率市场化的制约因素。相较而言，陶雄华和陈明珏（2013）的判定过程完全采用主观赋权的方法，将所有指标赋予相同权重；而钟伟和黄海南（2012）选择的层次分析法兼具定性判断

8、和定量推导的双重优势，通过判别矩阵来反映各指标重要程度的不同，结果更为客观。在有关商业银行市场结构的研究中，市场集中度及竞争价格背离度被广泛采用，国内如扬天宇等（2013）、侯晓辉等（2011）、徐忠等（2009）和黄隽等（2008），国外如Hanckethal