中美金融科技比较研究（完整版）

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1、巅峰对决：中美金融科技比较研究Contents目录卷首语前言金融科技持续升温6争当金融科技领头羊7定义金融科技8一、中美金融科技整体对比（一）发展背景：中国雪中送炭、填补空白；美国锦上添花、提升效率10（二）发展速度：中国有后发优势；美国渐进式增长12（三）资本市场表现：中美估值预期不同13（四）监管：中国由松转严；美国更及时14二、中美金融科技2017年上半年投融资对比（一）金额和笔数：中国融资金额较大，单笔融资额较小17（二）业态：网贷仍受两国热捧18（三）轮次：中国A轮较多，美国分布更均衡19（四）风

2、险投资机构/基金案例201、中国：宜信新金融产业投资基金和华创资本202、美国：RibbitCapital和KhoslaVentures23三、中美金融科技细分业态对比（一）区块链281、市场主体：中国投机氛围浓，美国联盟链话语权大282、技术应用：中国落地案例少，美国原创技术多293、监管：中国叫停ICO、鼓励区块链，中美频频提示市场风险30（二）支付321、市场主体：中国移动支付发达，美国实时支付系统表现有待提升322、技术应用：中国二维码应用较多，美国NFC应用较多333、监管：中国监管直接介入，美国

3、注重功能监管34（三）征信361、市场主体：中国市场格局未定，美国寡头垄断362、技术应用：中国大数据技术应用受限，美国较保守363、监管：中国个人征信尚未发牌，美国监管体系严密37（四）网贷381、市场主体：中国网贷遍地开花，美国网贷屈指可数382、技术应用：中美两国已有多个平台致力输出自有技术393、监管：中国归口银监会，美国归口证监会39（五）众筹401、市场主体：中国产品众筹平台较多，美国股权众筹平台较多402、技术应用：中国捐赠众筹试水区块链，美国技术应用少413、监管：中国监管有待明确，美国监管

4、明晰41（六）保险科技421、市场主体：中美皆重视渠道422、技术应用：中国初探区块链，美国重视UBI433、监管：中国重牌照，美国创业公司机会多43（七）在线财富管理441、市场主体：中国第三方理财平台涌现，美国传统金融机构当主角442、技术应用：人工智能在中美两国受热捧443、监管：中国逐步加码，美国智能投顾政策频出45四、中美金融科技发展趋势（一）监管：中国监管趋严，功能监管和行为监管成共识47（二）市场主体：金融科技公司与互联网公司和传统金融机构的融合加速48（三）技术应用：两国人工智能技术竞争白热

5、化50（四）商业模式：平台/生态受到重视，尤其是企业服务51（五）合作：两国增强合作，力度日益深化52prologue卷首语1中国和美国是金融科技的主战场，也是最主要的实验场，有很多共同的趋向，也有很不一样的发展路径和节奏。对中美金融科技这十多年历程的观察，我们可以从创新驱动力、对金融市场格局的影响、风险、监管和未来等角度作一些基本的研究和思考。1.技术与模式新技术驱动金融新模式的出现，新模式的扩展又对新技术产生更大的需求，促进了新技术的大规模运用和革新。相对而言，美国市场在原创技术革新方面要略早于中国市场

6、，并探索出一些新的商业模式。而中国市场则快速地借鉴并根据当地环境改变这些商业模式（比较典型的是P2P网贷），往往产生巨大的规模。用户和规模膨胀，对技术的需求也在膨胀，促进技术的革新；因此我们看到中国的金融科技公司做大规模后，在技术上的投入大幅增加，并有了更多的创新。整体来看，美国侧重于技术驱动型，而中国侧重于规模驱动型。基本原因有两点：第一，美国金融市场比较成熟，消费者的基本金融需求满足度相对较高，不能获得金融服务的人群比较少。因此美国金融科技创新，侧重于位消费者提供更加便捷的金融服务。类似于“锦上添花”。

7、而中国市场则有大量消费者没有获得正规的金融服务，连基本的信用记录都没有，在中国人民银行征信中心，具有信贷征信记录的人群，不到中国人口30%。金融科技企业主要把目标瞄准那些广大的未开发市场，无信用和低信用人群。对于这些人群来说，金融科技服务类似于“雪中送炭”。第二，两国的技术原创环境有所不同。美国在互联网原创技术方面，整体上依然领先于中国。2.创新与破坏创新和破坏是相生相伴的。金融科技在不断拓展金融服务的边界、改变金融服务的方式。它一方面改进了市场效率，另一方面也会产生一些“破坏”。第一，秩序。新技术和新商业

8、模式，改变了人与金融机构的关系，比如P2P网贷改变了出借人与借款人之间的关系，而数字货币改变了交易主体之间的信用关系。这些改变有一个大致的共同点，就是改变了金融消费者与金融中介之间的关系。因此金融科技企业与传统金融体系之间经历了：颠覆、抵触、摩擦到合作、融合的关系演变。第二，价格。金融科技在重估各类市场主体的金融价值。比如，对于个人信用，金融服务从高信用人群、到低信用人群、到无信用人群快速拓展，这是一个重估信用价