分分钟带你看透酷炫炸天的风险投资

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1、分分钟带你看透酷炫炸天的风险投资想了解酷炫炸天的VentureCapital(VC)?想知道创业者怎么跟VC谈判吗？在美剧《SiliconValley》中，几位主创人员向我们倾情演绎了在硅谷发生的创业故事。不过，想更加了解VC?让我们一起来一次豪华旅行吧！行业先导一般公司除了发行债券以外还有很多融资方式，下图概括了公司不断成长过程中随之变化的融资模式。风险投资（VentureCapital,VC）：一般而言，当企业发展到一定阶段。比如说已经有个相对较为成熟的产品，或者是已经开始销售的时候，天使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般，无足轻重了。因此，风险投资成了他们最佳的选

2、择。一般而言，风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言，200万-1000万是个合理的数字，换取股份一般则是从10%~20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。天使投资（AngelInvestment）：大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10%-30%不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可

3、能上市。此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。私募基金（PrivateEquity,PE）私募基金选择投资的企业大多数已经到了比较后期的地步，企业形成了一个较大的规模，产业规范了，为了迅速占领市场，获取更多的资源，他们需要大批量的资金，那么，这时候私募基金就出场了。大多数时候，5000万到数亿的资金都是私募基金经常投资的数额。换取股份大多数时候不会超过20%。一般而言，这些被选择的公司，在未来2~3年内都会有极大的希望上市成功。投资银行（InvestmentBanking）一般投行负责的都是帮助企业上市，从上市融资后获得的金钱中收取手续费。（常见的是

4、8%，但不是固定价格）一般被投行选定的企业，只要不发生什么意外，都是可以在未来一年内进行上市的。有些时候投行或许会投入一笔资金进去，但大多数时候主要还是以上市业务作为基础。母基金（FundofFund,FoF）基金投资的项目非常广泛，常见的有股票，债券，期货，黄金这些广为人知的项目。而FoF呢，则是通过另一种方法来投资——他们投资的是基金公司。也就是说，FoF一般是不会对我们常说的股票，债券，期货进行投资的。他们会选择投资那些本身盈利能力很强的基金公司。当然，也因为FoF的投资特殊性，所以它并不像一开始提到的LP那样，有600万最低投资额度的限制。FOF住美国的额度范围一般是20万美元

5、到60万美元作为最低投资额度。锁定周期至少要有一年以上的时候。总结下来，一张图表示主要特点：和VC谈协议？和VC除了谈公司前景、产品未来，那作为公司，你需要在VC来之前知道你需要和他们怎么达成协议。TermSheet(风险投资协议).TermSheet就是VC和创业公司签订的第一份具有法律效应的合同。它阐明了在未来创业公司和VC的合作机制。作为创业公司，你怎么看VC对你的报价？证券类型：在这一栏，VC会写出他的融资方案。这里的Type分为两类：ConvertiblePreferredStock和ParticipatingPreferredStock。两者有着区别，一般认为Convert

6、iblePreferredStock更可能把盈利多分给创业者。公司估值：这个是一定要看的关键，作为一家创业公司，在没有公开交易数据时，估值更多的是靠行业经验。一般VC对公司的估值都会比公司预想的要低，这样VC投进去的钱会相应拿到更多的股份。一家创业公司可能会在估值上和VC有很大的分歧。员工激励计划：VC和创始人都会十分愿意建立一个公司员工股份池，公司愿意拿出有时高达30%的股票，作为奖励给表现优秀的员工。这样一方面可以保证员工福利，增强员工与公司的联系；另一方面，激发员工的工作积极性，让其工作目标与股东目标相一致。但是VC这个时候更愿意这一部分的股票出自创始人，而非自己的部分。创始人则

7、更希望在VC进入后再设立员工激励计划。清算协议：这条协议的主要目的是为了阐明如果公司进行IPO上市，或者被其他公司收购时，VC会有什么样的方式来兑现自己的投资。清算协议也是重点考察对象，这里会明确的看出VC对于公司的愿景，表现出VC预估该公司会上市还是会被收购可能性大。防稀释协议：在这条协议里，一般会采用三个方法来保证未来公司如果继续融资，作为VC他股份会被稀释的情况下，有什么样的保护措施：1.不采用保护措施，这样会让VC在最大程度上股份稀释到