国际金融危机后我国金融创新问题探讨.doc

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1、国际金融危机后我国金融创新问题探讨《华北金融》2010年第6期国际金融危机后我国金融创新问题探讨韩骏(东华人学理学院上海市201600)摘要：木文探讨的重点主要集小在与当前我国银行业发展最密切相关的创新上，即金融产品创新。文章以美国次贷危机及其引发的国际性金融危机为背景，通过对金融创新涵义及具风险性特征的阐述，分析了当前我国金融创新存在的主要问题，并在此基础上，阐明了国际性金融危机后我国金融创新应选择的止确路径，这将有助于当前和今后我国金融创新工作的顺利开展。关键词：金融危机；金融创新；问题；探讨中图分类号:F832.6文献标识码：B文章编号:1007-4392(2010

2、)06-0025-03一、金融创新的涵义及其风险性特征金融创新是金融领域内部通过各种要素的璽新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。金融创新又称金融业务创新，西方发达国家允许银行与非银行•金融机构实行业务交叉，加强了各类金融机构的相互竞争，产生了一-系列新的金融商品和交易于段。金融创新的动因是商品经济发展的客观要求；是克服经济环境屮各种风险的需要；金融管制和金融自由化思潮促进了金融创新的发展；科学技术的进步加快了金融创新的步伐。一般而言，金融创新可分为三个层次：一是金融体系或机构的创新。这类创新往往伴随商业结构改变、新型金融屮介出现或者是法律和监管体系的变革，对金融业产生

3、整体性影响。二是流程的创新。一般是指新业务流程的引进，其1=1的主要是提高效率和拓展市场，如现代银行的基础性制度———存款准备金制度的引入。三是产品的创新。指的是创造和推广新型金融T具或金融技术的行为。如美国次贷危机中的次级按揭贷款、次级债券。包括MBS（美国住房抵押贷款支持债券）、CDO（债务抵押债券）、CDS（信用违约互换）等，这些都是金融产品的创新。但金融创新也有氏“双刃剑”的作用。一•方血，金融创新能够突破现有金融监管的限制，很人程度地提高效率。金融创新的推出，往往是以一些产品或新的工具、手段或交易方式出现的，或以制度创新的形式:出现，它能够分散风险，增加风险扩散

4、的渠道，降低市场系统风险。从这个意义來说，它对整个金融市场的发展，进而对实体经济发展有很人的推动作用。另一方血，它也会带来新风险，扩人风险程度，制造潜在隐患，这次美国次贷危机及国际金融危机的爆发充分证实了这一点。具体说來，金融创新令以下几种风险特征：一是金融创新的风险隐蔽性———金融创新的日的就是为了分散金融风险，所以在产品的设计上就具有较强的风险隐蔽性。在正常情况下，金融机构出于流动性和分散风险的需要把其部分资产按一定条件打包出售。但是在美国次贷危机屮，金融创新赖以派生的原生按揭资产就存在严重的问题，遗憾的是，金融机构并没有对此给予足够的关注，并向公众揭示其存在的问题。

5、因而，金融创新的风险隐蔽性就为这些机构隐瞒次级按揭资产的高风险提供了天然的保护。二是金融创新的流动性依赖———金融创新是金融机构在传统业务基础上、为提高其资产流动性、分散风险或逃避监管而创造出來的金融产品，因此对现金流具有很高的依赖性。而美国次贷危机中的情况正是如此。这就是为什么在次贷危机发生以后，很多业内人士都认为危机的根源在于流动性。三是金融创新的风险集小性———金融创新仅仅是转移了风险，并不能消除风险。在美国次贷危机小，链条式的金融创新产品（按揭贷款、次级债券等）也是如此。此外，它还派生出了新的风险。因而当金融市场出现变化时，风险就会集屮爆发，造成替加效应（如导致此

6、次国际性金融危机）。四是金融创新的风险不可控性金融创新由于其派生的复杂性、与生俱来的高风险性及在流通过程国际金融危机后我国金融创新问题探讨小的高杠杆交易，使其在风险披露后也依然具有极强的不可控性。二、当前我国金融创新存在的主要问题（一）对金融创新的认识不够全血深入目前我国银行业对金融创新的认识训停留在浅表层上：有的银行简单地认为要取得更人的经济效益，就必须人胆地开展金融创新；也仃的银行通过近年來美国次贷危机和国际金融危机的教训，认为金融创新蕴藏着巨人风险，宜谨慎行事。所以，在这两种“开放”和“保守”认识的指导下，当前我国银行金融创新基木上是处于冷热不均阶段。有的银行仍然在

7、人胆推进，有的银行因害怕创新风险，日前是处于观望和缓慢推进时期。但不管怎么说，近些年来包括现阶段，我国银行在金融创新方面一玄缺乏科学战略和日标，也没有什么较为合理的规划，导致许多银行在金融创新方血带有一•定的盲日性和想当然，金融创新产品同质、同类化的现象严重，原发性创新少，舶来品较多，缺乏对口己的客户结构和客户需求的充分分析，难以形成自主品牌。总之，当前我国银行对金融创新风险认识不足或认识过头现象同时存在，这些都一定程度上阻碍了我国金融创新科学合理的开展和推进。（二）重视负债类业务创新，忽视资产类业务创新长期以來，存款等负债业