《金融衍生工具原理与应用》练习02.doc

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1、一、多项选择题1．常见的衍生产品有（ABCD　　）：A．远期B．期货C．期权D．互换2．远期与期货合约相比较的缺点有（ABC　　）：A．市场效率低B．流动性差C．违约风险高D．灵活多样3．结清期货头寸的方法有（ACD　　）：A．实物交割B．现金交割C．对冲平仓D．期货转现货4．期货市场的功能有（AC　　）：A．转移价格风险B．投机C．价格发现D．套期保值5．金融期货包括（ABD　　）：A．利率期货B．货币期货C．石油期货D．股指期货6．期货市场的监管包括（AD　　）：A．市场准入B．投机C．操纵D．日常运行7．传统的套期保值操作原则有（ABCD　　）：A．交易方向相反B．商品种类相同

2、C．商品数量相等D．月份相同或相近8．按期权买方的权利划分，期权可分为（CD　　）：A．欧式期权B．美式期权C．看涨期权D．看跌期权9．属于多方的是（AD　　）：A．多头看涨期权B．空头看涨期权C．多头看跌期权D．空头看跌期权10．期权市场的交易限制包括（AB　　）：A．头寸限制B．执行限制C．买空限制D．卖空限制12．卖出资产的期权被称为：（BD）A．看涨期权B．看跌期权C．CalloptionD．Putoption13．衍生工具市场的作用包括：（ABCD）A．风险管理B．预测未来价格C．经营优势D．提高市场效率14．期权市场的交易限制包括：ABA．头寸限制B．执行限制C．买空限制

3、D．卖空限制16．股票价格波动率的估计通常采用：（BD）A．加权平均法B．历史数据波动率法C．移动平均法D．暗含波动率法17．对于买进看涨期权，正确的说法是：（AD）A．可能的损失有限B．可能的损失无限C．可能的盈利有限D．可能的盈利无限18．Straddle策略适用于：（ACD）A．股价变化范围大B．股价变化范围小C．股价急剧上升D．股价急剧下降19．假设贷方愿保持流动性，更喜欢短期货款，故长期货款就要求更高的利率。此理论属于：（B）A．预期理论B．流动性偏好理论C．市场分割理论D．套购理论20．布莱克斯科尔斯定价模型适用于：（BD）A．美式期权B．欧式期权C．美式和欧式期

4、权D．看涨期价二、判断题在表述正确的后面画“√”，在表述错误的后面画“×”。1．金融衍生工具定价模型大多暗含风险中性假设。(√)2．套购是维持一价定律的有效机制。(√)3．储存是一种跨时间消费或投资的行为。(√)4．看涨期权的最高价值为E，即成立C(S，T，E)≤E(×)5．到期看涨期权的价值为：C(ST，O，E)＝Max(O，E－ST)(×)6．一般而言，其他方面相同，仅到期时间不同的两个期权，到期时间越长，期权价格越低。(×)7．其他方面相同，仅执行价格不同的两个看涨期权，执行价格越高，则看涨期权价格越高。(×)—4—8．对于两个其他方面均相同，只是执行价格不同的期权来说，其价格

5、差不小于执行价格差。(×)9．欧式看涨期权满足Ce(S，T，E)≥Max[O,S－E(1＋r)-T](√)10．美式看涨期权最小值一定是Max[O,S－E(1＋r)-T](√)11．在市场上卖出美式期权总是比执行期权要好。(×)12．利率越高，则看涨期权价格越高。(√)13．股票价格波动率越大，则看跌期权价格越低。(×)14．欧式看跌期权满足Pe(S，T，E)≤E(1+r)-T(×)15．到期看跌期权满足P(ST，O，E)＝Max(O，E－ST)(√)16．看涨期权与看跌期权平价公式说明一支股票和一个看跌期权之和与一个看涨期权和一个无风险债券之和是等同的。(√)17．卖空股票的潜在损

6、失有限，获利可能无限。(×)18．蝴蝶套利适用股价波动很大的情况。(×)19．Straddles套利适用于股价波动很小的情况。(×)20．对于任何可储存商品，即期价格与预期未来即期价格之间的联系就是持有成本和预期的风险回报。(√)21．金融衍生工具的投资收益率由基础金融工具决定。√22．期权到期必须执行。×23．金融衍生工具定价模型通常暗含风险中性假设。√24．金融期货主要有利率期货、货币期货、股价指数期货、及商品期货。×25．同种商品的远期价格和期货价格完全一样。×26．通常，其他条件相同的美式期权的价值应低于欧式期权。×27．看跌期权与看涨期权平价公式说明一只股票和一个看跌期权之

7、和等同于一个看涨期权和一个无风险债券之和。√28．投机者为市场提供的主要功能是流动性√。29．看涨期权价格与利率成反向变化关系，而看跌期权与利率成正向变化关系。×30．股票价格波动率越大，则看涨期权价格越大而看跌期权价格越小。×三、填空题1．期货价格和现货价格之间的关系可以从两个角度考察：一是期货价格与当前的现货价格的关系，二是期货价格与预期的未来现货价格的关系。2．投机者为市场提供的主要功能为流动性。3．欧式看涨期权到期损益为MAX（0，St-X）-C。