证券信用交易及其对资本市场的影响

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1、证券信用交易及其对3，投资者面临在“保证金账户”存放更多的现金或证券资产的风险。在信用交易中，要求投资者保证金账户的保证金数额必资本市场的影响须达到最低标准，这样的保证金被叫做最低保证金。如果投资者不能满足补充维持最低保证金的要求，证券公司有权强行平仓卖掉路香平河南大学河南开封475004投资者的证券，直到维持保证金达到证券公【文章摘要】票信用交易虽然有其特殊的买卖方式，但是司的最低标准为止。随着我国经济的飞速发展和资本市从交割方式的角度来讲，这种交易方式与现场的不断完善，证券市场的信用交易制货交易基本一致。四、对完善证券市场的建议度已正式走上了舞台。近年来我国证券4、股票信用交易

2、的交易量与保证金比1、加快社会信用体系建设，培养良好市场逐步完善，信用交易逐渐开始进例进行保证金信用交易，交易者必须交纳一的信用环境。健全的社会信用体系是防止信行，必然对证券市场和金融体系产生深定数量的现款(交股票也按当时市价折算成用交易风险，是信用交易正常进行的体制保远影响。本文意在分析这些影响，并对现款)作为保证金。证。目前我国的信用体系建设刚刚起步，为信用交易制度的风险控制及证券市场的了推动信用交易的发展，应该加快建设以信完善提供建议。二、信用交易对资本市场的影响用服务企业为主体，以法律为保障，以行业信用交易与现货交易是完全不同的一协会为纽带，以政府为引导推动社会信用体【关键

3、词】种交易方式，它对证券市场所产生积极的影系建设。证券信用；证券市场；交易制度响，主要表现在以下两个方面：2、设立信用交易资信评估制度。信用交一易的在“信用”。如果委托人具有偿债能、信用交易制度的特征分析l、有利于证券市场参与者实现多赢。信用是一个多层次、多侧面的概念，在对投资者来讲，一方面信用交易提供了多样力却无信守诺言的意识，则可能很顺利地通形式、主体和用途等方面具有多样性。经济化的投资机会和风险回避手段，结束了只有过保证金交易的入门条件，在得到进行保证学意义上的信用是指，建立在授信人对受信在股价上涨的时候才能获利的单一模式；另金交易许可后做出不守信用之举。此种情况人偿付承诺的

4、信任的基础上，受信人不用立一方面，信用交易通过杠杆效应，可以提高下，风险的防范任务将由资信评估制度承担即付款就可获得商品、服务或货币的能力，投资者的盈利能力。起来。对证券商的资信评估，通过资信评估具体表现为商品、服务、货币、资本流通的2、有利于我国证券市场健康、稳定的机构成立专门评估小组，进行全面调查沦证，手段。这种能力受到的约束条件为：受信方发展将不合格的证券商排除在信用交易之外。在协议规定的时间期限内为所获得商品、服(1)证券信用交易可以更加进一步完善3、着重对信用交易风险的监管。证券务或货币付款或付息。我国的证券交易机制；信用交易的监管主要包括对保证金比率、信信用交易俗称“买

5、空卖空”或“空头交(2)信用交易为恢复我国证券市场的资用限额、外界信用进入市场的监管以及自律易”，是指投资者借款购买证券或借进证券源配置职能奠定了资金基础；管理等内容。规定并适时调整信用保证金比出售，主要通过证券商融资或融券来完成。(3)有利于增强证券市场的市场化监管率是证券监管部门调控证券市场的有效手通常讲证券信用交易主要是指融资和融券两制度。段，保证金比率的调高可以抑制市场过热，项内容，融资是证券商为完成证券交易，为反之则可以活跃市场交易。过度的信用交易投资人垫付一部分资金的行为，通常是证券三信用交易的风险控制往往引发证券市场的过度投机，而我国证券商向银行借款，然后投资人以支付

6、借款利息任何事情都是有利有弊的。信用交易市场上因为投资收益率较低，一直存在通过为条件从证券商介入资金从事证券交易，即也是一把双刃剑，证券信用交易在放大资金过度投机获利的普遍倾向。因此建议对信用所谓的“卖空交易”。股票信用交易最显著的同时，也在放大风险。我国的证券市场曾贷款或融资规定较低的限额，根据市场的发的特点是借钱买股票和借股票卖股票。具体经因为不规范的信用交易弓l起过证券公司的展和完善程度适当提高。证券融资公司提供地说，股票信用交易包含以下』L个特征：大洗牌和巨大的市场冲击，在启动信用交易的垫头信用总额宜以不超过其资本金为限。l、股票信用交易内的双重信用股票交的时候应尽量发挥其

7、有利的一面，回避其不4、强化信用交易的信息披露机制。针易者以部分的价款以及向经纪人借入的其余利影响。对我国资本市场的不完善，仍处于如弱有效部分买人，其不足部分，即向经纪人借人的1，保证金账户采取抵押贷款形式的风的状态，存在信息的不对称，“道德风险”和垫付款是建立在信用的基础的。经纪人垫险。作为保证金账户的抵押品通常是投资者“逆向选择”影响交易的公平I生和稳老『=主。那付部分的差价款，是以日后投资者能够偿还自身账户的证券资产或其他金融资产。通常么对信息的披露就尤为重要。