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1、一、短期偿债能力分析概论：短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。指标：速动比率，流动比率选取指标原因：影响企业流动性和短期偿债能力的因素主要有流动资产、流动负债、营运资金、现金流量等。（一）比率分析流动比率年份20092008200720062005流动比
2、率0.760.660.910.821.09由表可知：伊利2005-2009年的流动比率总体呈现下降的趋势，中间略有上下浮动。但是近五年伊利的流动比率都低于2，是比较不合理的。说明伊利近五年的流动性比较差且越来越来差，流动负债安全程度比较低，短期债权人收回本息的可能性比较的，风险较大。另一方面也说明伊利流动资产占用资金较少，流动资产的盈利性比较高。速动比率年份20092008200720062005速动比率0.55--0.570.430.74由表可知：伊利2005-2009年的流动比率总体是下降的趋势，中间浮动非常大。速动比率接近1比较合理，在2005年伊利的速动
3、比率为0.74，比较合理，在2006年有所下降，2007年有所上升，在2008年是无意义，2009年比2007年略有下降，近几年伊利的速动比率都是比较不合理的。说明伊利的流动性逐年降低，流动负债的安全程度越来越低，短期债权人收回本息的风险较大。（二）伊利流动性与短期偿债能力的绝对数额趋势分析项目2009200820072006货币资金4,113,466,0582,774,432,5581,771,591,8891,012,088,656流动资产合计6,831,285,4235,417,862,8144,635,918,0893,388,040,076流动负债合计
4、9,037,426,3508,201,028,3125,087,165,5754,186,627,187经营活动产生的现金流量净额2,028,826,510182,575,140778,130,794495,375,350（三）与同行业蒙牛进行比流动比率年份20092008200720062005蒙牛1.031.171.180.990.93伊利0.760.660.910.821.09速动比率年份20092008200720062005蒙牛0.890.820.960.630.61伊利0.5500.570.430.74由图表可知：伊利2005-2009年的流动资产、
5、流动负债和货币资金总的来说都呈现上升趋势。经营活动产生的现金流量净额除2008年基本上呈现略微上升的趋势。流动资产的内部货币资金呈现逐年上升的趋势，应收票据和应收账款总体来说是略有下降的趋势，使得流动资产的总体水平呈现上升的趋势。流动负债呈现逐年上升趋势，特别是在2007-2008年上升幅度非常大。说明伊利资产逐年稳步增长，规模逐年加大。二、长期偿债能力分析概论：长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。指标：利息保障系数；资产负债率；股权比率选取上述指标
6、原因：影响企业财务风险和长期偿债能力的因素主要有资本结构、财务杠杆、长期盈利水平与经营活动现金流量。（一）比率分析报告日期利息保障数资产负债率(%)股权比率2009200820072006200530.7-140.830.6737.66--71.7950.1672.640.3353.7346.2760.8327.4052.3428.21由表可知，伊利2005-2009年利息保障系数可谓一波三折，这说明伊利息税前利润对利息的保障程度浮动较大.在2008年甚至出现了负数，说明伊利当时付息能力非常低，财务风险非常高，应引起重视。由表可知，伊利2005-2009年呈现逐
7、年上升趋势，说明伊利的负债越来越高，对于股东来说负债越危险，财务风险越来越高。伊利这负债经营压力越来越大，企业资本结构不是很合理。由表可知，伊利2005-2009年股权比率总体呈现上升的趋势，2005与2006年较低，2007年则上升非常快，2008年有所回落，但是2009年又上升许多，接近50%，股权比率非常大，反映伊利全部资金中，有非常大的部分是债权人提供的。（二）蒙牛与伊利资产负债率比较蒙牛资产负债率13.633.9410.9224.3226.10伊利资产负债率71.7972.653.7360.8352.34有图表可知，伊利的资产负债率中的来说是高于蒙牛，
8、2005-2008年蒙牛
