伊利与蒙牛财务报告分析

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1、中国乳制品行业概述从1996年伊利上交所上市稳居行业龙头地位，到蒙牛2004年港交所上市实现爆发式增长，中国乳制品行业经历了2004年阜阳毒奶粉事件、2008年三聚氰胺事件及世界金融危机等行业大事，到目前，已经形成了行业两级争霸中的多极化趋势，由伊利和蒙牛组成的两级，为第一竞争梯队，由光明、三元和雀巢组成的多级，处于第二梯队。乳制品行业是中国市场化程度最高的产业，是从完全竞争市场转为寡头垄断市场的典型代表，而随着人民生活水平不断提高，文化教育水平提升，健康观念深入人心，人民对乳制品需求逐步提高，市场潜力巨大，中国乳制品行业将迎来进一步的发展。本

2、报告主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，简析伊利及蒙牛的盈利能力、资产运营效率、偿债能力。行业环境概述2008年6月4日，我国出台了首部《乳制品工业产业政策》。2011年12月31日，国家发展和改革委员会、工业和信息化部发布《食品工业“十二五”发展规划》提出，“十二五”期间，鼓励发展适合不同消费者需求的特色、高品质、功能性乳制品，改变重复建设严重局面。“规划”预计，培育形成一批年销售收入超过20亿元的骨干企业。伊利乳业概况：•公司名称：伊利实业集团股份有限公司•股票简称：伊利股份（代码：600887）•上市地点：上海证券交易所

3、•上市日期：1996-03-12•所属行业：食品制造业•股票面值：RMB1.00•股本总数：159,864.55万元•已发行股本：159,864.55万股（截至31/12/2011)•注册地址：呼和浩特市金山开发区金山大道1号•电话：0471-3350092传真：0471-3601621•法人代表：潘刚•主营业务：乳制品制造,食品、饮料加工;农畜产品及饲料加工,牲畜,家禽饲养,经销食品、饮料加工、农畜产品及饲料加工,牲畜,家禽饲养,经销食品、饮料加工设备等。•最近股价走势图•蒙牛乳业概况：•公司名称：中国蒙牛乳业有限公司•股票简称：蒙牛乳业（代

4、码：HK02319）•上市地点：香港联合交易所•上市日期：2004-06-10•所属行业：食品制造业•票面值：HKD0.1000•法定股本：300,000.00•已发行股本：176,744.00万股(截至31/12/2011)•注册地址：P.O.Box309GTUglandHouseSouthChurchStreetGeorgeTownGrandCaymanCaymanIslands•电话：(852)2180-9052传真：(852)2180-9039•法人代表：杨文俊•主营业务：制造液体奶、冰淇淋和其他乳制品•最近股价走势图•伊利蒙牛财务概况

5、：①经营成果单位：百万元项目2007年度2008年度2009年度2010年度2011年度伊利收入19,359.6921,658.5924,323.5529,664.9937,451.37蒙牛收入21,318.0623,864.9825,710.4630,265.4237,387.84伊利净利润-4.56-1,736.71665.27795.761,832.44蒙牛净利润1,108.65-927.821,220.111,355.921,784.55收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的

6、情况下，伊利与蒙牛的差距不断缩小，2011年已经持平，主要系在伊利新产品推广成功的同时，蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻，发展速度有所减缓。利润是企业经营成果的体现，也反应一定的行业状况，从上表可以看出，在近五年以内，除2008年受三聚氰胺的影响整体亏损，伊利蒙牛净利润都有稳步的增长，特别是伊利的增速更加明显，2011年反超蒙牛，重新成为行业的领头羊。②财务状况单位：百万元项目2007年末2008年末2009年末2010年末2011年末伊利总资产19,359.6921,658.5924,323.5529,664.9937,451.37蒙牛总资产21,

7、318.0623,864.9825,710.4630,265.4237,387.84伊利净资产-4.56-1,736.71665.27795.761,832.44蒙牛净资产1,108.65-927.821,220.111,355.921,784.55从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况下，伊利与蒙牛的总资产差距不断缩小，2011年已经持平。从上表可以看出，伊利与蒙牛的净资产与蒙牛差距较大，主要系蒙牛2009年进行大规模配股，净资产增加。伊利蒙牛盈利能力分析：①分析模型：杜邦分析图②财务指标a.伊利财务指标项目2007年度20

8、08年度2009年度2010年度2011年度销售净利润率-0.02%-8.02%2.74%2.68%4.89%总资产周转率2.211.971.952.