资源描述：
《企业资产规模_信贷市场结构与中小企业融资.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第13卷第5期管理科学学报Vo.l13No.52010年5月JOURNALOFMANAGEMENTSCIENCESINCHINAMay2010¹企业资产规模、信贷市场结构与中小企业融资田厚平,刘长贤(南京理工大学经济管理学院,南京2100949)摘要:对企业可抵押资产规模、信贷市场类型与中小企业融资的关系问题进行了研究.在道德风险框架下,考虑到企业可抵押资产规模,针对垄断性和竞争性借贷市场分别构建了相应的抵押贷款模型,并刻画了最优合约的特征.结果表明,银行收益不仅受信息结构的影响,同时还受到企业可抵押资产规模与信贷市场结构的制约
2、.进一步地,在垄断性借贷市场中,可抵押资产存在一个临界阈值,低于该阈值的企业将面临信贷配给.而在竞争性借贷市场,银行会降低对于企业的抵押品要求,从而使中小企业融资难问题得到缓解.最后,对于当前中小企业融资难问题提供了理论解释和启示.关键词:抵押贷款;信贷配给;企业资产规模;市场结构;道德风险中图分类号:F830.5;F062.5文献标识码:A文章编号:1007-9807(2010)05-0051-11造业的信贷缺口更是分别高达23%、27%、46%º.0引言李扬和杨思群认为,中小企业融资难是全世界共[2]在商业贷款中,常常能够看
3、到信贷配给现象性问题,而中国的问题更加严重.在我国,以乡的发生.所谓信贷配给,是指不是由于货币当局对镇企业为例,李志赟的分析表明2000年我国乡镇利率上限的管制,而是出于银行利润最大化动机企业增加值占GDP的3011%,而得到的贷款却只而发生的在一般利率条件和其它附加条件下信贷[3]占全社会贷款总额的611%)))中小企业融资市场不能出清的现象.信贷配给表征为银行常常难度可见一斑!对不同申请人实施差别待遇,只有部分企业的借Stiglitz和Weiss指出,银企之间的信息不对款需求得到满足,而另一部分被拒绝.称是引发信贷配给的主要
4、原因之一.如果银行难与大企业相比,中小企业更容易被银行实施以甄别每个客户的贷款风险且这些贷款为超额需信贷配给而拒之门外,在融资活动中面临更多困求时,为规避风险,银行很可能会实施信贷配给而难.如Mallick和Chakraborty采用NSSBF(national不是提高贷款利率.没有得到贷款的客户即使出surveyofsmallbusinessfinance)-1993的有关数[4-5]价再高也不会获得批准.其后,Williamson,董据,就/受约束0小企业信贷缺口(企业期望贷款小洪、王浣尘和金武,李延喜,程鹏、吴冲锋和李为额
5、与实际获得额之差)问题进行了针对性研[1]究.结果表明,这些/受约束0小企业的平均信冰,拉丰,庞素琳还指出,由于担心企业不按时还贷缺口为20%,一些行业如服务业、批发零售业、制款、私自改变贷款用途、对贷款使用不尽心尽力¹收稿日期:2008-06-13;修订日期:2009-10-20.基金项目:国家自然科学基金资助项目(70901042);教育部人文社会科学研究项目(09YJC630122);南京理工大学自主科研专项计划资助项目(2010ZYTS040),南京理工大学/卓越计划紫金之星0及经济管理学院资助项目(JGYY0603;J
6、GYY0801).作者简介:田厚平(1976)),男,重庆人,博士,副教授.Emai:lthp2005@163.comº值得注意的是,Mallick和Chakraborty所指的/受约束0小企业,不仅包含申请被拒绝或得不到足额贷款的企业,也包含一些害怕拒绝而没有申请银行贷款的企业.)52)管理科学学报2010年5月[6-11]等,银行也会对客户实施信贷配给.中性的研究假设对其模型的解释能力产生了一定由于银企之间的信息不对称,银行常常实施限制.利率型信贷配给,通过设定一个较低的利率上限综上,针对信贷配给问题,近年来一些文献从来/人
7、为0制造供不应求局面,以便依据借款人的贷款利率与抵押品联合决策方面入手进行了相应信用水平依次实施配给.同时,为削弱银企之间的探索,克服了以往文献常常将二者孤立起来的研信息不对称、规避风险、维护自己的利益,银行在究缺陷;但是,这些研究常采用企业风险中性或抵设计贷款合约时还常常要求客户提供资产抵押品充足等假设,无疑又削弱了其模型的解释能押».Whette,Bester,王霄和张捷,黎荣舟、庞素力.随着经济的发展,信贷市场类型的演变、银行琳、徐建闽等的研究表明,银行可通过抵押品对客对于企业抵押品要求的改变等,还会对中小企业户贷款风险进
8、行信息甄别,企业提供的抵押品价融资行为产生较大影响.[13-17]值越高,银行信贷资金风险越低.然而,与大针对以上问题和局限,将目前研究常采用的企业相比,由于抵押品相对不足,中小企业更容易/企业风险中性、可抵押资产充足0假设扩展到受到银行的信贷配给而得不到贷款.
