上海自贸区自由贸易账户探究和影响分析—基于人民币国际化视角-论文.pdf

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1、上海自贸区自由贸易账户探究和影响分析——基于人民币国际化视角◆潘烨明(华东政法大学)【摘要】上海自贸区作为我国进行深层次金融改革的试点，是对各“rrE”。2．境外机构自由贸易账户。适用对象为境外机构，只能项金融业务创新和市场体制创新的一种有益探索。而上海自贸区开立在区内金融机构。账号前缀标识为“FTN”。3．同业机构自由分账核算体系及其对应的自由贸易账户作为自贸区金融创新的核贸易账户。适用对象为其他金融机构的试验区分账核算单元和境心，有着重大的改革意义。对自由贸易账户的特点、当前运用情况外金融机构。账号前缀标识为“FTU”。4．

2、区内个人自由贸易账及未来发展方向做了深入的探究，并基于人民币国际化的视角，分户。账号前缀标识为“FTT”。5．区内境外个人自由贸易账户。只析得出这一改革尝试所带来的深远影响。人民币国际化作为自贸能开立在区内金融机构。账号前缀标识为“rrF”。区金融改革的主要希冀之一，将在一系列政策推动下加快进程，并二、基于案例对自由贸易账户的解读解决一部分现有难题。根据自贸区管委会发布的《中国(上海)自由贸易试验区企业【关键词1自贸区自由贸易账户人民币国际化创新案例》以及相关商业银行的业务介绍，现归纳总结出了FT账户的下列特点和优势。2014年

3、5月21日，中国人民银行上海总部公布了《中国(上(一)汇兑便利。其中根据业务通道的区别可以分为两类：1．海)自由贸易试验区分账核算业务实施细则(试行)》和《中国(上对已实现可兑换的业务(含经常项目和直接投资相关业务)，自由海)自由贸易试验区分账核算业务风险审慎管理细则(试行)》(下贸易账户内资金可自由兑换；2．投融资创新业务，自由贸易账户内文简称“两个细则”)。此次公布的细则，建立了自贸区的自由贸资金可根据实际业务需求进行兑换。而且FT账户的汇兑在上面易账户体系，并全面规范了区内分账核算业务及风险审慎管理的两种类型上基本实现了完

4、全意义上的自由汇兑，而与之相比当前规则，也宣告了自由贸易账户制度上的确立。6月18日，经央行上我国境内区外企业只实现了经常项目下的自由汇兑而且还要提供海总部验收，首批5家银行对外开立自由贸易账户，则宣告了上海贸易合同等证明材料，无疑显得繁琐很多。自贸区自由贸易账户的正式落地。(二)最优汇兑汇率。传统的境内区外企业进行货币汇兑时都一、“两个细则”的解析是以中国银行外汇牌价为基准。而通过FT账户办理购汇汇出或尚荣(2014)把两个细则的结构很生动地描绘为“一个单元，两结汇入账业务时，分账核算单元必须将由此形成的汇兑敞口，在区条界限，

5、四条通道，五类主体”。本文也按照这一表述结构对两个内或境外平盘对冲。由于目前区内既没有足够数量的交易参与细则做个简要解析。者，也没有现成的平盘交易机制，加上自贸区内同境外实际上已经(一)一个单元即分账核算单元。两个细则规定，分账核算单实现了一定程度的资本自由流动，因此FT账户结售汇采用的汇元是指上海市金融机构为开展试验区分账核算业务，在其市一级率，主要是离岸市场上的人民币交易汇率。而且商业银行也可以机构内部建立的自由贸易专用账务核算体系——(FTU—Free通过分账核算单元直接为客户向国际上主要人民币离岸市场上询TradeAcc

6、ountingunit)，并建立相应的机制实现与金融机构其他业价，获取最优汇率。务分开核算。而自由贸易账户是金融机构根据客户需要在试验区(三)境外投资便利。实际上FT账户带来的境外投资便利是分账核算单元开立的规则统一的本外币账户。中国人民银行上海多方面的，首先就是前文提到的汇兑便利和汇率优势对于区内企总部可根据风险审慎管理需要，对自由贸易账户通过相关监管办业境外投资大大降低了资金汇兑上的难度和成本。此外根据自贸法行使监管主体的职责。区披露的企业创新案例中显示，以《上海银行与上海瑞垦投资有限(二)而境外和区内，区内和区外则为两条界

7、限，前者为“一公司合作rr账户项下对外投资创新案例》为例，FT账户不仅在提线”，“后者为二线”。细则规定了“一线放开”，“二线有限渗透”的高了一些细节的效率，更为区内企业对外投资提供了一套完善、科原则，即首先放开境外和区内的资金通道，对于区内和区外的流动学的通道。案例中提到自贸试验区成立后，区内企业对外投资改则逐步放松。由于自贸区仍处于政策试验阶段，因而可以预见的为备案制，企业利用直接投资外汇登记业务权限的下放，只需向银是“一线界限”将根据业务推行经验和效果不断放开限制。而由于行提交相关资料，便可一次性完成外汇登记与账户开立、资

8、金汇划对于资本过分套利行为的担忧，“二线界限”在一定时间内将仍处等一系列手续。于政策控制渗透的阶段。(四)融资便利。一方面区内商业银行为设立了FT账户的企(三)四条通道则是区内同一非金融机构的FT账户(FTU—业提供了完善的供应链金融服务，即企业可通过应收账款等