《财务公司利率市场化影响及应对》.pdf

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1、Financialmanagement●财务管理财务公司利率市场化影响及应对中远财务有限责任公司杨睿目前我国大部分财务公司主要从事内部存贷款、险管控，将被涵盖综合公司、部门、产品组合基于内部转账结算等基础业务，经营范围相对其他金融内外部准确定价的风险限额管理取代，三是风险管机构比较有限。受多种客观因素影响，财务公司自理工具日益丰富。利率市场化出现的各种金融衍生主定价能力较弱，在利率市场化趋势下，缺乏科学品，为财务公司提供的盈利工具的同时，也为财务公的利率定价机制将对今后财务公司的业务产生影响。司提供了丰富的利率

2、风险对冲和套期风险管理工具。（3）银企合作更频繁、合作业务范围更广泛。一、财务公司行业利率市场化机遇与挑战利率市场化下，财务公司作为集团公司的主体融资1.财务公司行业面临的机遇。平台，拥有集团公司客户资源，在竞争中处于有利（1）加快公司转型。大部分财务公司一直以来地位。因此，财务公司仍是大中型银行的优先选择都是以信贷规模、同业存款增长为主要盈利模式，至合作对象。大中型银行向国企、大型企业集团、政2013年年底，财务公司全行业利息收入、投资收益、府平台等倾斜的基本原则无法中短期内发生根本性中间业务占比为：85.9

3、7%、17.01%、4.23%（行业均值）。改变，传统型对大型企业的公司业务等仍将是其业利率市场化后，简单依赖规模扩张会随着贷款务中的主要选择。同时，随着监管政策进一步放开，收益下降、存款成本上升而难以为继，财务公司将财务公司与银行的业务合作将不仅仅局限于同业存转变为以价值创造与资金需求来确定负债结构与规款、同业拆借等基础性业务，合作范围将进一步拓宽。模的经营模式，主导业务结构将由单一信贷业务向2.财务公司行业面临的挑战。以信贷业务为基础，交易银行业务、金融市场业务、（1）存贷利差缩小，单一盈利空间受到挤压。①

4、多层级战略业务的方向前进。至2013年年底，财务公司行业资产总计2.55万亿元,公司的投资收益、中间业务收入比重将增大，其中贷款1.15万亿元,占45%;负债总计2.18万亿元,差异化、多元化经营成为主流，且发展空间广泛。其中存款1.95万亿元,占90%;2013年,全行业收入截止2013年年底，全行业投资收益占营业收入的总额0.11万亿元，其中贷款利息收入0.06万亿元，比重为17.01%，中间业务收益占营业收入比重为占比55.94%，全行业支出总额0.05万亿元,存款利4.23%，其中石油化工、汽车等行业投

5、资收益占营业息支出0.03万亿元，占比68%，资产、负债以及收收入比已高达37.55%、36.23%。在利率市场化进程入的利率敏感性强。中，随着金融市场的发展，各类融资工具逐步齐全、从国外经验看，利率市场化将导致公司贷款利合理，各项资源得到更有效配置，信息披露充分，息收入缩水，存款成本上升，存贷息差收窄，生存货币和债券市场高速发展，财务公司资产结构将进压力急剧增加。国企财务公司因利息支出在总支出一步优化，资金业务收入增加明显。投资收益、中占比较高，受存款利率上升影响尤其明显。间业务收入占比均将明显上升。（2）导

6、致公司各种风险增加。利率市场化对财（2）公司风险管理由被动型风险管控向积极创造务公司风险管理的影响主要体现在利率风险、流动型转变。伴随利率市场化的进程，财务公司风险管性风险和信用风险。其中，利率风险是最基本、直理模式将发生重大变化，一是风险管理由事中、事接的冲击，当利率下降时，借款人有提前还贷的倾后控制向事前防范转变。二是单一、分割的业务风向，之后重新以低利率再融资；当利率上升时，存①交易银行业务是指在资金交易平台上整合多币种、多交易方式。金融市场业务是指为企业提供股权、商品、外汇、利率等一系列金融市场解决方案

7、。多级战略业务是指为企业提供杠杆融资、权益资本市场等战略服务。新会计（月刊）2015年第7期（总79期）63财务管理●Financialmanagement款人也会倾向转存款。而财务公司自身特点决定其（1）资金集中管理。实现资金账户一级审批制通常较难通过合同约定、征收罚金的方式，作为自度，即集团下属所有企业账户的开立、变更、撤销必身利率损失的补偿，从而加剧了利率风险。而流动须经过集团司库的批准，实现集团账户的整合。进入性风险则是财务公司将面临的最终的影响，体现在司库时代后，集团内企业的账户数量会大幅减少，方利率

8、波动的情况下，资金流动频繁且不可预测性大，便账户管理和资金计划管理。财务公司在签约银行开如果出现存款客户临时性大额支取，对外难融资与立总账户，集团下属企业在签约银行和财务公司分别融资价格高，将最终增加流动性风险。信用风险方开立分账户和内部账户，通过总分账户联动实时收付。面，因客户的趋利性，加之可选择的金融机构很多，财务公司是资金流动性管理的操作者，签约银行是财对财务公司将有一定的冲击。