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1、第23卷第7期统计与信息论坛2008年7月Vol.23No.7Statistics&InformationForumJul.,2008观点综述金融系统复杂性问题研究述评许涤龙,沈春华(湖南大学统计学院,湖南长沙410079)摘要:复杂性科学研究在国内外方兴未艾,从复杂性角度去审视,金融系统具有非线性、非周期性、动力系统性、初值敏感性和自组织等一系列复杂性表征,是一个开放的、动态的复杂巨系统。20世纪80年代中期以来,研究金融系统复杂性应用比较广泛的理论主要有混沌理论、分形理论、标度理论和突变理论等源自自组织非线性动力学、热力学领域的相关理论;在金融系统复杂性建模方法上,以主体建
2、模(ABM)思想为指导,进一步提出了复杂适应系统(CAS)理论,基于!主体∀设定一些!规则∀运用计算机建模,对主体之间的复杂交互作用进行着重考察,克服了传统建模方法的诸多缺陷;在实证研究方面,主要分析了金融市场的时序分布规律和市场异象特征。但是,现阶段金融系统复杂性的研究仍有着明显的局限性,存在较大的进一步研究的空间。关键词:金融系统;复杂性;ABM思想;CAS理论中图分类号:F832.1文献标识码:A文章编号:1007-3116(2008)07-0080-061984年,专门从事复杂性科学研究的圣塔菲研(一)金融系统具有非线性特征究所(SantaFeInstitute,
3、SFI)的成立,既标志着复杂金融系统包含证券市场、货币市场、外汇市场和性科学的兴起,也标志着金融系统复杂性研究的开期货市场等多个子系统,各子系统又包含一些分子始。基于金融创新和网络技术并拥有丰富的样本数系统,并且各子系统实现的金融功能也不尽相同。据的现代金融市场体系的形成,是复杂性科学把金这些都体现了金融系统具有多层次、多功能的结构。融系统作为研究对象的基本前提;而经典金融经济而且,金融系统内部各子系统、各要素之间以及它们学在解释某些现代金融问题时的乏力和局限性,是与外部环境之间的关系通常是非线性的,表现为金促使复杂性科学延伸到金融系统的直接动因。复杂融活动的正、负反馈。金融系统的虚
4、拟资本规模巨性科学的理论与成果在金融系统研究中的应用,不大,各子系统相互作用、相互影响,表现出的整体作断产生出引起金融界高度关注的新成果,推动了金用并非是各子系统作用的简单线性相加,比各子系融理论和金融产业的发展。统的个体作用之和大得多,呈现出非线性放大效果。故金融系统是一个具有非线性特征的复杂巨系统。一、金融系统的复杂性表征(二)金融系统具有非周期性许多经济学家和物理学家的研究表明:金融系系统的非周期性体现的是系统演化的不规则和统是一个开放的、复杂的巨系统,与系统外部进行着无序性,在演化过程中,系统不会重复原来的时间路持续不断的物质、资本和信息等能量的交换。与自径和演化轨迹。金融系
5、统非周期性的一种表现是金然界的复杂系统比较,金融系统因为具有思维认知融市场上价格运动的不断振荡。在经济与金融全球差异的人的介入而变得更加复杂,具有更明显的非化的大背景之下,各国的金融系统与其外部环境紧线性、混沌、路径依存、自组织和自进化等特性,是一密联系、相互作用,各国金融系统之间、金融市场各种具有耗散结构的系统,具有动态均衡性。子系统之间不断进行物质、资本和信息的交换,且趋收稿日期:2008-03-27作者简介:许涤龙(1962-),男,湖南衡阳人,经济学博士,教授,博士生导师,研究方向:风险管理与金融统计,宏观经济统计分析。80许涤龙,沈春华:金融系统复杂性问题研究述评于形成协同
6、效应,一次地区性的金融动荡都可能最是找出混沌吸引子,而混沌吸引子存在与否,一般来终演变成一场全球性的金融动荡。讲可以根据两个基本特性来判断:一是系统相空间(三)金融系统具有动力系统的特征中的吸引子是否具有自相似性;二是系统是否对初金融系统处于不断的发展变化之中,并总是处始值具有敏感依赖性。混沌第一特性,可通过相空于远离均衡的常态,系统内部、系统与环境之间相互间重构和关联维数计算来判定;第二特性可以根据作用不断地适应和调节,通过自组织推动系统不断求解Lyapunov指数来刻画。有关Lyapunov指数的地寻找新的耗散途径,不断地学习,对其层次结构、求解方法研究,Wolf等人(1985)
7、提出了适用于时间功能结构进行重组及完善,使得整个系统朝着更高序列无噪声且空间中小相量的演变高度非线性的级、有序化和更适应环境的方向发展。Wolf方法;之后又产生了适用于时间序列噪声大且(四)金融系统具有初值敏感性空间中小向量的演变接近线性的Jocobian方法;初值敏感性就是对初始条件的依赖性,也称之Gyrgy和Ichiro(1993)提出的p-范数算法介于前为积累效应,它是复杂非线性系统的重要特征之一。两者之间,但运算复杂,实际操作较难;Rosenst
