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1、经济评论2009年第3期ECONOMICREVIEWNo.32009农村金融发展促进农村经济增长了吗?3谢琼方爱国王雅鹏摘要:本文从农民收入、消费、投资和产业结构等多个维度,利用多元回归、协整分析和典型相关分析研究农村金融规模、效率与农村经济的关系发现,农村正规金融外生于农村经济,农村金融的发展非但没有促进农村经济的增长,反而在农民增收、农村产业结构优化和农村消费方面存在消极影响,农村金融制度在结构和功能上与农村经济发展目标存在偏差。因此,农村金融进一步深化改革的重点在于改革和创新农村金融体制、建立农村资金回流机制,为农村经济增长和农民增收奠定可持续性的
2、基础。关键词:农村金融农村经济多元回归协整分析典型相关分析一、引言和文献回顾经典的金融理论认为金融发展对经济增长存在引导与促进作用,近期理论的发展更加巩固了金融发展与经济增长之间的联系,认为金融系统在调动储蓄、评估项目、管理风险、监督管理者和便利交易等方面的积极作用都有助于经济增长(GreenwoodandJovanovic,1990;KingandLevine,1993;BerthelemyandVaroudakis,1995;Levine,1997;Shabbir,1997;Bandieraetal.,2000;CarranzaandGaldon-S
3、anchez,2004)。在这一领域,国内外实证研究的文献可谓卷帙浩繁。对于“金融发展促进经济增长”的观点大致形成支持、不支持与不明确三类观点。(1)支持该观点的比较具有代表性的是King和Levine(1993)的研究,他们利用80个国家1960-1989年间的数据进行多方面测度均发现金融发展与当前和未来的经济增长率都有较强的关系,且金融发展先于经济增长,同时金融发展与投资水平和资金利用效率之间存在正向关系。Shabbir(1997)分别用发展中国家、发达国家的数据检验发现金融中介的发展提高了投资效率进而提高了单位资本的产出增长率。Fan等(2005)
4、对中国1992-2004年的数据、Seetanah(2007)对毛里求斯1952-2004年间的数据,以及Eita和Jordaan(2007)对博茨瓦纳1977-2006年的数据,通过Granger因果关系检验和VEC模型分析发现,无论是短期还是长期,金融深化、银行部门发展和经济增长之间存在正向关系,金融发展引导经济增长。谈儒勇(1999)研究发现在中国金融中介(特别是存款货币银行在配置国内信贷过程中相对于中央银行的重要性)和经济增长之间有显著的强正相关关系。(2)尽管金融发展引导经济增长的观点占据主流地位,但近来一些针对发展中国家和转轨经济国家的实证研
5、究得出了不支持这一观点的结论。Demetriades和Hussein(1996)对16个发展中国家的研究,Shan和Morris(2002)对19个经合组织(OECD)国家和中国的季度数据的研究,以及Boulila和Trabelsi(2004)对中东和北非地区1960-2002年数据的研究,都不能明确说明金融部门能引导长期的经济增长。(3)此外也有研究表明金融发展对经济增长的作用不明确。Zubi等(2006)利用11个阿拉伯国家1980-2001年间的纵列数据,采用改进的Levine(1997)模型研究发现在众多金融相关指标中,仅有公共贷款对经济增长存在
6、显著的正效应。Harichandra和Thangavelu(2004)利用动态面板VAR模型对OECD国家的研究发现机构投资者(养老基金、保险公司和投资公司等)尤其是契约型储蓄机构的大发展明显地引导经济增长,但银行中介却不存在这种关系。Moustain(2004)对摩洛哥1970-2000年的金融和经济发展相关数据进行Granger因果关系检验,发现金融与增长间存在短期间歇性的因果3谢琼,华中农业大学经济管理学院,邮政编码:430070,电子邮箱:iamxieqiong@yahoo.com.cn;方爱国,中国人民银行武汉分行,邮政编码:430071;王雅
7、鹏,华中农业大学经济管理学院,邮政编码:430070。感谢匿名审稿人的修改意见,作者文责自负。61关系而非长期的因果关系。李广众和陈平(2002)利用中国1952-1999的数据研究发现,中国经济增长与金融中介规模指标之间不存在任何的因果关系,而与金融中介效率指标之间则存在双向的因果关系。周好文和钟永红(2004)则认为金融中介的规模指标和效率指标与经济增长在各地区间的因果关系不一致,这与地区间经济发展水平的差异有直接关系。20世纪90年代中后期以来,国内关于金融发展与经济增长关系的研究开始风靡。然而,大多数文献都没有把目光投向农村领域。那么,在农村地区
8、,农村金融发展与农村经济增长之间的关系究竟如何呢?2003年农村金融国际研讨会摘
