投融资有效渠道和途径.pptx

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1、投融资有效渠道和途径地方政府服务与基础设施提供中国的体制现状与投融资“瓶颈”中国作为发展中国家经济基础比较薄弱，特别表现在人均财富较低和基础设施普遍不足。为了发展地方经济、更好地为公众提供良好的社会服务，各级地方政府在面对投融资“瓶颈”时只能到处寻找贷款或是和中央政府“博弈”，缺乏有效渠道和途径。基础设施普遍不足提供良好的社会服务有效渠道和途径地方政府的源动力在各国经济发展中，发展的基础和源动力都是各级地方政府。但在具体实践中，除去财税体制和地方经济基础等客观因素以外，制约地方经济发展的主要难点是地方政府在投融资渠道上所面临的较中央政府先天不足的诸多问题和困惑。具有代表性的英

2、国模式和美国模式与中国的体制现状进行比较研究渠道上----较中央政府先天不足(税收—财政)英国模式和美国模式中、英、美地方政府主要投融资方式中国投融资体制的主要特点。改革开放以来，中国地方公共基础设施有了很大的改善和提高。但相对于经济、社会发展的总体需求来讲，在许多领域远未满足需要。从融资角度分析城市基础设施建设落后的原因，可以归纳出三个特点：一是融资渠道单一化，主要依赖银行贷款且资金投入不足；二是体制制约严重，以“审批制”为代表的模式行政色彩较浓；三是地方政府融资方式不规范。中国投融资体制“审批制”不规范融资方式“博弈”美国主要模式介绍美国实施联邦、州和县三级财政管理。对于

3、地方政府发展经济的融资需求主要是通过各级政府发行市政债券的方式予以解决。其发行主体包括政府、政府授权机构和以债券使用机构名字出现的直接发行体，其中州、县、市政府占５０％，政府授权机构约占４７％，债券使用机构约占３％。其投资者主要是银行、保险公司、基金和个人投资者，其中家庭和各类基金约占７５％左右。发行市政债券的方式发行主体州、县、市政府占５０％政府授权机构约占４７％债券使用机构约占３％美国市政债券主要有三个特点：其一，市政债券的核心是运用地方财政或项目的现金流支持债券发行，其实质是借助州以及地方政府的信用落实还款资金和担保问题。其二，市政债券通过金融担保及保险公司的参与达到债

4、信增级。其三，利息收入免税。由于免税优惠政策，地方政府可以用比其他相同信用等级债券低的利率成本进行融资。地方政府的信用还款担保债信增级利息收入免税英国主要模式介绍英国作为新公共管理的发祥地，自１９９２年以来，一直积极推进鼓励私人财力参与甚至主导公共投资计划的公共管理理念，其核心是私人融资优先权ＰＦＩ（ＰｒｉｖａｔｅＦｉｎａｎｃｅＩｎｉｔｉａｔｉｖｅ）。１９９７年工党政府执政后，又围绕着ＰＦＩ创新发展出公私合伙制ＰＰＰ（ＰｒｉｖａｔｅａｎｄＰｕｂｌｉｃＰａｒｔｎｅｒｓｈｉｐ）操作方式，并提出了构建“合伙制的英国”政府工作目标，目的是通过公私合作提高公共投资的专业管理水平，拓宽公

5、共融资渠道，延伸私人投资领域，确保公共投资项目的按时实施和成功。鼓励私人财力参与私人融资优先权ＰＦＩ公私合伙制ＰＰＰ延伸私人投资领域社会公共服务的公私合伙制２０００年英国政府对公私合伙制定义了三种类型：其一，通过各种可能的产权结构（如发起设立、引入战略合伙人等）把私人的产权引入到国有企业，也可以直接出售企业股份给私人部门，将控制权转移。其二，私人融资优先权。公共部门通过签订标准的民事合同，向私人公司长期购买高质量的公共服务，以便充分利用私人部门的资金和管理技术。授予私人部门特许经营权，让私人部门去承担经营责任，提供包括维护、改善或建设必要的基础设施等在内的社会公共服务。其三，

6、更广泛地向市场出售政府需承担的公共服务，以及在私人部门专业知识和金融管理占优势的领域开展合伙制，从而充分发掘政府资产的商业价值和潜力。战略合伙人私人融资优先权授予私人部门特许经营权出售政府公共服务发掘政府资产的商业价值和潜力英国政府引入ＰＦＩ模式英国政府在引入ＰＦＩ模式时，必须对每一个项目进行客观评估，保证所有项目满足政府在效率、公正和责任方面的要求，同时还会通过制定相关法案（如《雇员养老金公平缴纳案》、《全国卫生系统ＮＨＳ留守人员条例》等）以保障ＰＦＩ项目相关雇员的工作条件及养老金等权利。在实际操作中：私人部门签署合同必须满足由政府提出的具体标准和要求；项目参与各方共同承担

7、风险，以激励私人部门为公共部门保障资产价值；政府有权终止合同，更换劣质服务的提供商。ＰＦＩ的优点就是吸引私人部门的资本共担风险，用最好的公共服务保证公众的利益。目前，ＰＦＩ作为英国政府在公共投资领域中的一种重要方式，已经在２０多个领域被１００多个不同的部门和地方政府所采用。客观评估效率、公正和责任共担风险英、美两国投融资方式的利弊分析----公平问题地方政府以发行市政债券作为融资主渠道的优势是显而易见的。一方面满足了地方政府的公共产品配置职能，另一方面解决了大规模公共投资在几代人之间的公平负担问题。从公