刘正兵 易错易混考点及应试技巧总结 第三段.pdf

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1、【易错易混考点三】问：管理用财务报表及核心比率分析公式有哪些？【辨析】1.管理用资产负债表资产=负债+所有者权益经营资产经营负债金融资产金融负债所有者权益净经营资产=净负债+所有者权益2.管理用利润表（EBIT-I）×（1-T）=净利润EBIT×（1-T）-I×（1-T）=净利润税后经营净利润-税后利息费用=净利润经营损益+金融损益=净利润【注意】利息费用=财务费用-金融资产公允价值变动收益-投资收益中的金融收益+减值损失中的金融资产的减值损失。3.管理用现金流量表4.管理用财务分析体系的核心公式1要点分解与分析①权益净利率驱动因素分解可结合连环代替法，从数量上确定各驱动因

2、素对综合指标的影响程度，从而抓住主要影响因素，使评价更具说服力。各影响因素（净经营资产净利率A、税后利息率B和净财务杠杆C）对权益净利率变动的影响。分析方基数:F=A0+(A0-B0)×C0（1）法替代A因素A1+(A1-B0)×C0（2）替代B因素A1+(A1-B1)×C0（3）替代C因素A1+(A1-B1)×C1（4）（2）-（1）：由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响要点分解与分析（3）-（2）：由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响（4）-（3）：由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响②影响杠杆贡献率的因素是税后利息率、净经营资产净利率和净财务杠

3、杆。具体分析思路如下：分析方法【例·综合题】已知ABC公司2011年的净财务杠杆为0.5，资产负债率为2/3。税前经营利润为300万元，净经营资产周转率为2次，利息费用为100万元，平均所得税率为25%。要求：（1）根据以上资料和管理用资产负债表（简化）的已知数据，计算表中空缺的项目金额。管理用资产负债表2011年12月31日单位：万元净经营资产本年末净负债及股东权益本年末经营资产金融负债经营负债金融资产7502净负债股东权益1500净经营资产合计净负债及股东权益合计【答案】管理用资产负债表2011年12月31日单位：万元净经营资产本年末净负债及股东权益本年末经营资产375

4、0金融负债1500经营负债1500金融资产750净负债750股东权益1500净负债及股东权益合净经营资产合计22502250计【说明】①净财务杠杆＝净负债/股东权益＝净负债/1500＝0.5，解之得：净负债＝750（万元）②（金融负债－750）＝750，解之得：金融负债＝1500（万元）③净负债及股东权益合计＝750＋1500＝2250（万元）④净经营资产合计＝净负债及股东权益合计＝2250（万元）⑤设经营资产为x，经营负债为y，则：解联立方程组得出：x＝3750，y＝1500即：经营资产＝3750（万元），经营负债＝1500（万元）要求：（2）填写下表中的指标（涉及资产负

5、债表的数据使用年末数）指标指标值指标指标值销售收入税后利息率税后经营净利润净经营资产净利率税后利息经营差异率权益净利率杠杆贡献率净财务杠杆3【答案】指标指标值指标指标值销售收入4500万元税后利息率10%税后经营净利润225万元净经营资产净利率10%税后利息75万元经营差异率0权益净利率10%杠杆贡献率0净财务杠杆50%【说明】销售收入＝2×2250＝4500税后经营净利润＝税前经营利润×（1－平均所得税率）＝300×（1－25%）＝225（万元）税后利息＝利息费用×（1－平均所得税率）＝100×（1－25%）＝75（万元）净利润＝税后经营净利润－税后利息＝225－75＝1

6、50（万元）权益净利率＝150/1500＝10%净财务杠杆＝净负债/股东权益＝750/1500＝0.5税后利息率＝税后利息/净负债＝75/750＝10%净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝225/2250＝10%经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率＝10%－10%＝0杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝0要求：（3）如果企业2011年要实现权益净利率为15%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产利润率应该达到什么水平?【答案】令2011年净经营资产净利率为x，则：x＋（x－10%）×0.5＝15%解得，x＝13.33%4