东方资产-2017中国金融不良资产市场调查报告.pdf

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1、2017：中国金融不良资产市场调查报告中国东方资产管理股份有限公司CHINAORIENTASSETMANAGEMENTCO.,LTD.每日免费获取报告1、每日微信群内分享5+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、每月汇总500+份当月重磅报告（增值服务）扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。2015:中国金融不良资产市场调 查 报 告《2017：中国金融不良资产市场调查报告》课题组组  长：吴 跃协调人：秦 斌执笔人员：罗伟忠、谢莉莉、吕鑫（业务管理一部），陈松威、李思维（博士后）2015:中国金融不良资产市

2、场调 查 报 告前言今年是中国东方连续第十年发布《中国金融不良资产市场调查报告》。十年，这是一种坚持，也是一种责任，更是我们坚守不良资产主业的担当！不良资产问题社会关注度高。不良资产市场决定了处置的效率，不良贷款规模影响着银行业的稳健经营，不良贷款比率关系到国家的金融安全。因而，上至国家领导、下至普通百姓，对不良资产问题都比较敏感。就不良资产市场而言，经过近二十年的发展，我国已经形成了四大国有控股资产管理公司为先导、地方资产管理公司快速发展、民营不良资产经营机构大量涌现的新形势。四大国有控股资产管理公司凭借专业经验、全牌照协同、完善的网络和雄厚的资本实力，在不良资产

3、市场占据主导地位；地方资产管理公司依托当地政府资源，在特定区域、特定客户的业务拓展方面拥有优势，成为不良资产市场的重要竞争者；民营不良资产经营机构（含外资），因其业务范围的局限性，目前主要充当资金提供者、收购合作方和处置服务商等角色，但数量众多，是不良资产市场不可或缺的组成部分。为盘活金融业不良资产，增强抵御风险能力，主管、监管部门于2012年允许各省级人民政府设立一家资产管理公司；去年十月，监管部门放宽限制，允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司。更加充分的竞争、更加专业的经营机构和更加开放的准入，造就了更有效率的不良资产市场。近几年，伴随不良资产市场

4、规模的持续攀升，各类投资者争相进入，纷纷参股地方资产管理公司或与其开展战略合作。如中国东方就相继参股了安徽国厚金融资产管理有限公司和宁波金融资产管理股份有限公司，并与苏州资产管理有限公司签订了战略合作协议。以此为基础，我们积极推进与地方政府在金融不良资产业务、资产经营管理、产业投资并购、基金合作平台、综合金融业务等多领域开展全方位、深层次的合作；积极参与地方重大工程、技改项目和战略性新兴产业的创新发展，以实际行动服务和支持实体经济的发展，助推地方经济转型升级。就不良贷款规模而言，目前我国银行业存量不良贷款规模依然较大，未来变动趋势取决于宏观经济环境与政策的变化。当前

5、，全球经济逐步复苏，主要发达国家复苏总体延续，部分新兴经济体仍面临挑战；我国经济金融运行总体平稳，主要经济指标呈现出持续稳中向好的态势，但面临的形势错综复杂，短期内经济趋稳的力量和下行的压力并存；国际金融市场风险隐患依然存在，一些国家的货币政策和财政政策调整形成的风险外溢效应，有可能对我国金融安全形成外部冲击，引发不良贷款规模在中短期内出现反弹。政策方面，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了本次周期的尾部，其政策局限性也正被越来越多的人所认同。今年以来，我国进入金融周期下半场，信贷扩张增速趋势性下行、利率中枢有上行趋势，我国银行业或许将面临不再宽松的

6、货币环境。若货币政策转向，银行业信贷资产质量将受到不利影响，关注类贷款向不良贷款迁徙的比率在经历短暂平静期后可能再次抬头。从银行业角度看，由于业绩增速下滑，迫于利润考核和问责机制的约束，银行业倾向于以时间换空间，通过风险缓释手段，平滑不良贷款规模的增长。两者作用相抵，不良贷款总体规模应可控制在能够接受的水平。就不良率而言，经过近几年的温和上升，目前稳定在1.7%左右，虽不是国际最优水平，但仍处于世界较低水平，2017年第一季度该指标低于世界平均水平2.16个百分点，仅高于北美地区0.71个百分点，表明我国金融风险处于可控范围。考虑到一季度我国经济运行稳中向好，预计金

7、融行业“去杠杆”政策应不会很快终止，“去产能”、“去库存”等结构性改革仍将向纵深推进，这在一定程度上助推银行业不良贷款率的上升。但“去杠杆”的同时也改善了企业的资产负债结构，降低了企业的信用违约概率，从而引导银行业不良贷款率走低。两者作用相抵，我国银行业总体不良贷款率预计不会出现大幅波动。从不良率波动趋势看，去年下半年开始有企稳迹象，似乎“触顶”并“稳中趋降”。一是不良贷款率、不良贷款净生成率下降；二是逾期率与不良贷款率之间出现负剪刀差，不良贷款迁徙率下降；三是关注类贷款余额及占比“双降”，不良率似乎到了调头向下的拐点。然而，实证研究发现，不良率仍存在进一步攀升