2014：中国金融不良资产市场调查报告

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1、2014：中国金融不良资产市场调查报告融不良资产市场调查报20<#004699'>14：中国金告20<#004699'>14：中国金融不良资产市场调查报告中国东方资产管理公司20<#004699'>14年<#004699'>12月中国金融不良资产市20<#004699'>14：场调查报告《20<#004699'>14：中国金融不良资产市场调查报告》课题组组长：张子艾副组长：黄家全协调人：秦斌、贾海峰执笔人员：罗伟忠、栾宁（大业信托）、谭凇（东兴证券）、谢莉莉、夏甜；张国政（实习硕士生）参与了课题研究并提供了部分内容的初稿。<#004699'>1资产市场调查报告20<#004699'>14：中

2、国金融不良前言改革开放三十多年的发展，我国经济已跻身中等发达水平，支撑经济高增长的人口红利正在消失，环境承载能力也已敲响警钟。未来，我国将进入以提升质量为主要特征的内涵式发展阶段，中高速增长、结构优化升级和创新驱动将是经济发展的新常态。高耗能、高污染、低效率、产能过剩和严重泡沫化的行业首当其冲地将迎来结构调整的阵痛，成为金融风险的高发、多发领域。当前，金融机构不良资产快速积聚，引起各方广泛关注。为准确把握不良资产市场的新情况和总趋势，今年我们继续开展了“中国金融不良资产市场调查报告”课题研究，通过向来自商业银行、信托公司、资产公司的三类受访者展开了问卷调查，收集整理金融不良资产市场主要参与主

3、体的基本判断，并就我国银行业不良贷款变化趋势进行了实证分析。我们认为，本轮不良资产的发生与处置是市场选择的结果，与上世纪末的情况截然不同。上世纪末，我国银行系统不良资产比率很高，是建国后几十年问题累积的结果，造成不良资产的主要原因是行政干预，不良资产的行业较为分散；不良贷款主要通过行政剥离方式，交由四大资产管理公司集中处置；资产管理公司处置不良资产的主要手段是打包、打折和打官司，主管部门通过回收率和费用率完成情况对资产管理公司进行考核；集中剥离后遇到了经济的超高速增长和宽松的金融环境，资产价格处于上升通道，放在那里就能升值，处置越快损失越大。相比之下，眼下金融不良资产增速较快，但不良比率仍然

4、较低，造成不良的主要原因是经营失败，行业分布较为集中；不良贷款处置主要依靠市场化手段，不良资产市场一级批发商除了传统的四大资产管理公司外，获准成立的省级资产管理公司将是新竞争者；不良资产处置凭借简单手段已难以取得收益，必须创新处置方式，更多地依靠投行手段；四大资产管理公司已经或即将完成改制并上市，建立现代金融企业制度，转型为商业化金融机构；不良资产处置面临的是经济增速放缓增长和稳健的货币政策环境，资产不再随时间简单升值，实现处置收益的难度明显提高。对于当前金融风险的基本判断，我们认为总体可控。中央和地方政府财力雄厚，政策储备充足，经济发展的韧性较强，有能力应对各种可能出现的金融风险。与此同时

5、，也要居安思危，高度重视金融风险的破坏性，加快产业升级和金融机构去杠杆进程，努力化解金融风险。产业升级既要优化产业结构、大力发展服务业和新兴产业，又要重视产业技术升级，让2不良资产市场调查报告20<#004699'>14：中国金融传统产业焕发新的活力。要立足国情，防止片面强调服务业和新兴产业的错误认识。我国作为世界工厂，在传统产业配置了大量的资源，如不加大政策力度及时扶持传统产业升级换代，一大批企业将错过再生的机会而退出市场，造成海量资源的浪费和金融机构风险的更快积聚。况且产业升级也有一个过程，不可能一蹴而就，必须得到宏观经济环境的积极配合，这就要求在新常态下保持必要的发展速度，并通过持续改

6、进宏观调控，达成经济发展速度向可持续目标软着落。与此同时，金融机构应逐步降低杠杆，持续增强风险缓释能力，防止风险集中引爆。不良资产在很多人眼里是垃圾，而在我们看来是错误配置的资源。“变废为宝”、“化腐朽为神奇”是我们资产管理公司的职责所在。十五年来，金融资产管理公司担负着经济金融体系的“稳定器”、金融风险“防火墙”和金融危机“救火队”的角色，为中国金融体制改革、国家经济安全与金融稳定发展做出了应有的贡献，并在实践中不断发展壮大，形成了处置金融风险的专业能力和技术优势，培育了自身的核心竞争力，在金融救助和经济金融风险处置领域具有难以比拟的竞争优势。资产公司积极进我国金融不良资产市场建设以及自身

7、的商业化转型，成为中国金融不良资产市场的培育者、全面资产管理业务探索者和多元化金融服务的实践者。近年来，我们中国东方资产管理公司步入跨越式发展的轨道，已经转型为多元化的现代综合金融服务集团，拥有境内外<#004699'>10家控股公司，业务涵盖资产管理、保险、证券、信托、租赁、投融资、评级等，四张金融业务网络覆盖全国。目前，东方资产管理公司正积极实施改制转型，致力于为客户提供多元化、全生命周期的金融服务，不断