远期外汇交易（PPT91页).ppt

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1、远期外汇交易一、远期外汇交易的含义又称期汇交易，是指外汇买卖双方事先签订外汇买卖合约，但是并不实际进行支付，而是到了规定的交割日，才按合约规定的币种、数量、汇率办理货币交割的外汇交易方式。远期合约期限：一般1-12个月，常见的有1、2、3、6、9、12个月二、远期外汇交易的动机1、保值性远期外汇交易(1)外汇债权(未来收汇)的保值若预测收汇货币汇率下跌，则卖出期汇例：2007年12月16日江苏熔盛重工集团某造船企业预计2008年9月中旬将收汇1000万美元。为避免美元汇率下跌风险，公司与银行签订了9个月期限的远期结汇协议，约定以6.8606的

2、远期汇价结汇。2008年9月18日公司收汇1000万美元，而当天美元即期汇率为6.8201。(6.8606-6.8201)×1000万=40.5万通过远期外汇交易，公司减少汇率损失40.5万元人民币。(2)外汇债务(未来付汇)的保值若预测付汇货币汇率将上升，则买入远期外汇。例：2007年9月15日美国某企业与欧洲出口商签订了2500万欧元的全套人造板生产线进口合同，当时汇率为1欧元兑1.0462美元，约定半年后付款。随着欧元兑美元汇率的上升，到2008年3月17日欧元升至1.1217美元。(1.1217-1.0462)×2500=188.75

3、导致该公司多付购汇资金188.75万美元。若该公司在签订合同时购买远期外汇，则可以避免汇率波动损失188.75美元指外汇市场参与者根据对汇率变动的预测，有意保留(或持有)外汇的空头或多头，希望利用汇率变动谋取利润的行为。买多(BuyLong)：当预测某种货币的汇率将上涨时，即在远期市场买进该货币，等到合约期满，再在即期市场卖出该货币。卖空(SellShort)：当预测某种货币的汇率将下跌时，即在远期市场卖出该货币，等到合约期满，再在即期市场买进该货币。2、外汇投机(ExchangeSpeculation)按远期外汇交易的交割日1、固定交割日远

4、期外汇交易又称为标准交割日的远期交易，即事先具体规定交割日的远期交易。最常见。交割期通常以天数或月份为单位，常见的有1个月期(30天)、2个月期期(60天)、3个月期(90天)、6个月期(180天)等。(1)规则日期：远期期限为标准的整月(2)不规则日期—“零星交易”(Odd/BrokenDateTransaction)三、远期外汇交易的分类2、选择交割日的远期外汇交易又称非标准交割日的远期交易或择期远期交易，其主要特点是买卖双方在签订远期合约，事先确定交割数量和汇率，但具体交割的日期不固定，只规定一个交割的期限范围，客户可以在交割期限内任何

5、一天进行交割的远期外汇交易。部分择期完全择期远期外汇交易交割日的确定大部分国家是按月而不是按天计算的，确定法则是：“日对日、月对月、节假日顺延、不跨月”日对日：远期外汇的交割日与即期交割日相对。月对月：月底日与月底日相对。节假日顺延：同即期交易。不跨月：遇节假日顺延时不能跨过交割日所在月份。例1假如今天交易的即期外汇起息日是2月28日，且此日是该月的最后一个营业日，则今天交易的3个月远期外汇起息日:据“月对月”，即双底规则，是5月31日。例25月7日(星期二)发生一笔3个月远期外汇交易。计算方法是：首先算出5月7日发生一笔即期外汇交易的交割日

6、是5月9日；然后在5月9日的基础上加上三个月就是3个月远期外汇交易的交割日，即8月9日。如果这一天是休假日，向后顺延至第一个合适的日期。而这个交割日如果算到是月底，正好是银行的休假日，那么交割日要向前延到第一个合适的交割日。远期外汇的报价方式有两种，完整汇率报价法，又称直接报价法。是直接报出远期外汇的具体数字。远期差价报价方法，又称点数报价法。只报出远期外汇与即期外汇的点数，即报出远期外汇的升水、贴水、平价。四、远期外汇的报价(1)直接报价法例：纽约外汇市场，某日的USD/CHF外汇牌价是：期限USD/CHF即期1.8761~1.87791个

7、月1.8563~1.85732个月1.8453~1.85313个月1.8342~1.84846个月1.7710~1.793012个月1.7026~1.7414从上表可见，美元对瑞士法郎的即期汇率是直接给出的，不需要根据即期汇率和升贴水数来折算远期汇率。(2)点数报价法点数报价法是指以即期汇率和升水、贴水的点数报出远期汇率的方法。点数报价法需直接报出远期汇水的点数。远期汇水(forwardmargin)是指远期汇率与即期汇率的差额。若远期汇率大于即期汇率，那么这一差额称为升水(premium)，表示远期外汇比即期外汇贵。若远期汇率小于即期汇率，

8、那么这一差额称为贴水(discount)，表示远期外汇比即期外汇便宜。若远期汇率与即期汇率相等，那么就称为平价(atpar)。这种报价方法是银行间外汇报价法，通过即