eva与企业理财目标的融合

《eva与企业理财目标的融合》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、财税经贸2013年11期(上)EVA与企业理财目标的融合樊东辉(驻马店职业技术学院河南驻马店463000)摘要：EVA是企业税后净营业利润减去债务和股权的成本后的余额。本文从企业理财目标的分析出发，论证EVA成为企业理财目标的合理选择，以及结合实际情况，对使用EVA指标进行评价应用的研究探讨。关键词：企业理财EVA企业管理EVA是经济增加值(EconomicValue按照国资委出台的经济增加值计算办(一)EVA指标计算方法的修正Added)的简称，也被经济学家称为“经济法，将EVA计算中复杂的会计调整项大大为更好的满足考核和评价的需要，对利润”或“剩余收入”，简单地说就是企业缩减，只

2、调整利息支出、研究开发费用调整EVA指标的会计调整项目做进一步修订，同税后净营业利润减去债务和股权的成本后项、非经常性收益调整项、无息流动负债以时引入经济增加值率，以客观的评价企业的的余额。及在建工程等影响决策判断和鼓励长期发经营效率以及在不同行业不同规模企业间一、企业理财目标展的重要因素。进行比较。(一)企业理财目标的三种观点经济增加值=税后净营业利润一资本1．对会计调整项目的修正。一是对创投目标是系统所希望实现的结果，企业的成本=税后净营业利润～调整后资本×平类、金融类企业转让股权投资项目的损益作理财目标是企业理财活动所希望实现的结均资本成本率为经常性损益，持有的可供出售金融资产

3、公果，是评价企业理财活动是否合理及有效的税后净营业利润=净利润+(利息支出允价值变动计人资本公积的金额作为资本基本标准，决定着企业的财务管理方向，企+研究开发费用调整项一非经常性收益调总额的调整项目，不再调整净利润；二是简业的理财目标应能促进和保障企业目标的整项×50％)×(1—25％)化无息流动负债的计算方法。考虑应付职工实现。关于企业的理财目标，主要观点有：调整后资本=平均所有者权益+平均薪酬、应交税费、其他流动负债等，无息流利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最负债合计一平均无息流动负债一平均在建动负债=流动负债—短期借款一一年内到期大化或企业价值最大化。工程的非流动负债(有息

4、部分)。1．利润最大化：这种观点认为利润代表经济增加值的计算将会计净利润调整2引入经济增加值率。为了克服EVA值了企业新创造的财富，利润增加代表着企业为经济利润，考虑了将税后利息支出、研发指标不能进行不同规模企业间的比较这一财富的增加，利润越多则说明企业的财富增费用加回到净利润中，并且考虑调整非经常缺陷，集团可采用一个相对数的指标，即经加得越多。性收益，将非经常性收益减半扣除，但没有济增加值率，选择经济增加值作为分子，调2．每股盈余最大化：这种观点认为应当提及对企业当期非经常性损失的调整。国资整后的资本成本作为分母，从而实现对企业把企业的利润和股东投入的资本联系起来委规定的非经常性收

5、益调整项包括以下几利用净经营资产创造价值能力的效率评价。考察，用每股盈余(或权益资本净利率)来个方面：(1)变卖主业优质资产收益；(2)(二)EVA指标对企业管理的引导作用概括企业的财务目标。主业优质资产以外的非流动资产转让收益；EVA业绩评价的目标，是为了实现股东3．股东财富最大化或企业价值最大化：(3)其他非经常性收益，主要包括与主业财富和公司价值的最大化，也就是尽可能多这种观点认为股东创办企业的目的是扩大发展无关的资产置换收益、与经常活动无关地提高企业的经济附加值。从前面的分析可财富，企业财务的目标就是为股东创造尽可的补贴收入等。看出，影响EVA的因素有很多，所以，一能多的财富

6、，企业价值最大化就是股东财富(二)EVA指标计算的难点和问题个真正优秀的、具有竞争力的企业，一定是最大化。企业价值不是企业资产的账面总价根据目前财务绩效评价及EVA考核中综合利用多方面的手段，从企业价值链的各值，而是企业全部资产的市场价值，它反映对EVA指标的应用，存在的问题和困难主个环节最大化EVA。了企业潜在或预期的获利能力，是以企业的要有：1．改善投资结构，提高投资项目收益率。长远利益来衡量，而不等同于当期收益的高1．会计调整项目未能体现控股企业经营对于投资报酬率低于资本成本的项目，建立低。以股东财富最大化或企业价值最大化为特点。一是非经常性收益项目的计算口径；减少或退出的投资

7、策略，例如关停低效率的企业财务目标考虑了资金的时间价值和风二是管理费用调整项目仅调整了研发费用，业务部门、出售或清算效益较差的投资项目险价值，同时避免了经营行为短期化。但是，对广告费、职工教育经费等企业长期受益项等；在投资报酬率高于资本成本的条件下，如何确定股东财富或企业价值是该目标的目未能视同调整；三是因特殊事项计提的坏通过增加投资规模来增加收益，例如可以通主要问题，受上市公司股价变动的复杂性和账准备金等资产减值损失未能考虑，减值准过直接投资增加生产线来