风险投资对高新技术企业技术联盟策略影响以吸收能力为.pdf

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1、第３２卷第７期科研管理Ｖｏｌ．３２，Ｎｏ．７２０１１年７月ＳｃｉｅｎｃｅＲｅｓｅａｒｃｈＭａｎａｇｅｍｅｎｔＪｕｌｙ，２０１１文章编号：１０００－２９９５（２０１１）０７－００９－００７６风险投资对高新技术企业技术联盟策略影响—以吸收能力为中介的实证研究龙勇，梅德强，常青华（重庆大学经济与工商管理学院，重庆４０００３０）摘要：风险投资相对于传统的投资是一种特殊形式的投资方式，它不仅为企业发展提供资金支持，还通过多种形式的非资本增值服务提升企业价值。非资本增值服务会影响高新技术企业的发展战略，如企

2、业联盟策略的制定。本文研究风险投资对高新技术企业联盟策略的影响，引入了吸收能力作为中介变量，通过对多个地区的高新技术企业调研数据进行实证分析验证了本文提出的相关假设，最后对研究结论和意义进行了分析和讨论。关键词：风险投资；技术联盟；吸收能力；中介效应中图分类号：Ｆ２７０文献标识码：Ａ［５］动风险企业进行多种形式的合作行为。１引言随着科学技术水平的迅猛发展和市场竞争日益激烈，技术的复杂性和外部环境的不确定性使风险投资（ｖｅｎｔｕｒｅｃａｐｉｔａｌ）作为支持高新技术得企业很难依靠自身的力量来持续创新

3、。高新技［１］企业发展和创新的重要手段，主要特点表现在术企业由于其规模小、风险大，以跨越式发展为成它是一种权益投资，除了为企业提供发展急需的长路径，因而很难孤立发展壮大。高新技术企业［２］［３］资金外，还会帮助企业解决战略、公司治理、多选择通过与合作伙伴的技术联盟来共享有限资［４］［５］人力资源和外部的合作等方面的问题。Ｊａｉｎ源、扩大知识存量、分担研发成本和规避风险，使认为风险投资对于成长企业战略制定的作用主要技术溢出的外部性内部化，从而提高企业技术创体现在风险投资家与创业者共同决策的过程，风

4、新能力和研发投入的积极性。现实的高新技术企险投资家会通过参与董事会、干预企业的人事管业，资源获得和知识吸收已经成为影响技术联盟［６］理等直接参与企业的管理。ＳａｐｉｅｎｚａＨＪ，Ａｕ形成的重要因素，但现有研究却很少涉及。由于ｄｒｅｙＫＭ认为风险投资家的参与为成长企业带来风险投资多投资于成长型高新技术企业，本文以了新的资源、能力，甚至将导致组织发展方向的调获得风险投资的成长型高新技术企业为研究对［７］整。Ｄａｖｉｄ．Ｈ．Ｈｓｕ研究了风险投资对企业技象，研究风险投资对高新技术企业技术联盟的影术商业

5、化的影响，并进一步分析了风险投资会推响，并引入吸收能力讨论其中介效应。收稿日期：基金项目：教育部新世纪优秀人才支持计划项目“高新技术企业融资策略对战略模式影响”，编号：ＮＣＥＴ－０７－０９０６；国家自然科学基金资助项目（编号：７０６７２０１２）。作者简介：龙勇（１９６３－），男，重庆市人，教授、博士生导师，研究方向为战略联盟、风险投资等。梅德强（１９７５－），男，重庆市人，博士研究生，研究方向为战略联盟、创业管理及风险投资。常青华（１９８２－），男，陕西渭南人，硕士研究生，研究方向为风险投资。第

6、７期龙勇，梅德强等：风险投资对高新技术企业技术联盟策略影响———以吸收能力为中介的实证研究·７７·施的认识上存在很大差异，较多的行业对这种保２文献综述与基本假设护机制缺乏足够的认识。依托风险投资家的网络关系而建立起来的合作关系，可以通过提高舞弊战略联盟和企业合作行为的研究文献中多数方的舞弊成本来降低合作中的机会主义行为。风观点认为，成长型企业在面对合作战略特别是技术险投资家关系网络中建立合作关系的企业，某一合作形式的联盟时，多表现出了谨慎乐观的态度。方的舞弊行为将通过这个网络快速和深入的传播成长

7、型企业因其资源稀缺性而限制该企业的快速遍及网络内的各个企业，从而达到惩戒作用。这扩张，合作关系建立起的资源互补性对成长型企业种惩罚作用可在当期体现，比如立即解散合作关的发展就显得尤为重要。成长型企业在建立战略系或者严厉的监督，还可能会造成长期的影响，比联盟或者合作关系时存在４个问题阻碍其合作战如舞弊方较差的声誉很难再同其他企业建立合作略的实施，下文将从风险投资如何消除这些障碍促关系。高昂的舞弊成本使得技术窃取风险的概率进成长型企业合作战略的形成进行阐述。降低，成长型企业便可以将其核心技术和业务模

8、第一个障碍是在寻找合适的合作伙伴时成长式与合作伙伴共享实现双赢，部分学者的理论和型企业面临着较高的搜寻成本。可能的原因是成实证研究都支持了以上的观点（Ｒｏｂｉｎｓｏｎａｎｄ［１６］长型企业担心自身的战略方向或者业务模式遭到Ｓｔｕａｒｔ）。泄漏而不愿对技术、产品或者服务进行过多的宣第三个影响成长型企业建立战略联盟的因素传。此外成长型企业多未上市，其信息披露更为是这些企业不能很好地向潜在合作方证明自身的困难。学者们针对企业通过联盟获得发展所需的价值和创新技术的经济效益。有文献提出具有良资源和能力作为