国海证券关于本次非公开发行股票募集资金使用的可行性.pdf

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1、国海证券股份有限公司关于本次非公开发行股票募集资金使用的可行性分析目前，我国证券行业改革的步伐逐渐加快，监管机构大力推动行业的开放竞争与创新发展。自2012年5月证券行业创新大会召开以来，证券行业发展空间全面打开，以创新为导向的市场化改革将对券商的同质化竞争格局带来根本性改变。在传统业务竞争加剧、创新业务飞速增长的行业发展趋势下，为顺应市场形势的变化，抓住证券行业历史性的发展机遇，使国海证券股份有限公司（以下简称“国海证券”或“公司”）在激烈的市场竞争中占据更加有利的地位，公司秉承“忠诚、勤俭、专业、创新”的精神，以创新为主线

2、，实施集中突破的创新策略，拟通过本次非公开发行股票进一步提升净资本实力，推动业务转型，扩大创新业务规模，优化业务结构及盈利模式，提升公司盈利能力、市场竞争力和抗风险能力，为股东创造更大的收益。一、本次非公开发行股票的基本情况本次非公开发行股票募集资金总额不超过人民币50亿元，用于增加公司资本金，补充公司营运资金，以扩大公司业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。本次募集资金主要用于以下方面：1、扩大创新型自营业务规模；2、进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模；3、增加证券承销准备金，增强投资银行承销业务支持；4、加

3、大证券资产管理业务投入，增强资产管理业务能力；5、加大对子公司的投入；6、其他资金安排。1二、本次非公开发行股票的行业背景随着资本市场的发展，国内证券公司已经成为资本市场中重要的组成部分。在中国经济正处于结构调整和增长转型的关键时期，服务于实体经济的中国资本市场需要承载更大的责任，与此相伴而生的则是证券公司的发展机遇与挑战。（一）我国证券公司面临的挑战1、大市场与小行业的矛盾突出，证券公司难以满足经济社会发展中的多元化投融资需求据统计，2013年底，我国国内生产总值（GDP）达到56.88万亿，国内交易所股票总市值约24万亿，

4、证券化率约42%，位居全球第三大证券市场。但是，截止2013年底，我国证券行业总资产为2.08万亿，远低于银行业的118.8万亿、保险业的8.29万亿和信托业的10.9万亿，尚不到高盛的三分之一，仅相当于美国八十年代水平。这种市场大、行业小的不对称局面，以及证券行业综合实力的羸弱，使得我国证券公司创新难度大，综合抗风险能力差，为市场提供的金融产品、交易工具、中介服务比较单一，很难满足经济社会发展中的多元化投融资需求。2、金融混业经营成为大势所趋，金融渗透与兼并趋势开始显现20世纪80年代以来，随着金融一体化进程加速，允许金融混

5、业经营的呼声日益强烈。为了提升综合国力，各国大力推行金融创新，逐步放松行业管制。1999年11月，美国通过了《金融服务现代法案》，这标志着金融市场重新走入了金融混业经营之路。在世界经济一体化、资本流动国际化、金融全球化的新形势下，金融混业经营模式替代金融分业经营模式成为不可逆转的历史潮流。目前，银行业、保险公司、证券业已经出现了一些业务交叉。银行、保险进入证券市场会带来大量的资金，但也会加剧行业竞争。证券公司在资金规模、网点数量等方面难以与商业银行和保险公司抗衡，在混业经营的市场竞争中将处于被动局面。同时，证券行业内部的兼并重

6、组也不断发生，且有愈演愈烈的趋势，近期就有方正证券、宏源证券、国泰君安等券商的行业收购案吸引市场的重点关注。国内证券公司若不能解放思想、创新求进，迅速壮大自身规模、提升业务能力，将不能适应金融渗透与兼并的大趋势、新形势，从而成为行业周期的落败者。23、证券公司传统经纪业务为主的盈利模式难以为继，发展呈现非中介化趋势，转型势在必行从行业的经营模式来看，由于受到证券市场发展阶段、金融监管体制等多方面的限制，国内证券公司长期以来都处于一种结构单一、竞争同质的发展状态，经纪业务对营业收入的贡献曾长期保持在80%以上，但这一贡献自200

7、8年以来逐年下滑至2013年的50%左右。究其原因，除了证券公司收入结构趋于多元化因素外，主要与经纪业务的盈利空间缩小有较大关系。2013年，行业整体经纪业务佣金费率已降至0.08%以下，较2008年的0.126%降幅较大，这就直接压缩了经纪业务的盈利空间。证券公司传统的经纪业务为主的经营模式已经难以为继。近年，证券公司业务的非中介化趋势明显，已不满足于传统的中介人角色，而是扮演了风险投资者、战略投资者、做市商、借贷者、交易者、咨询顾问等多重角色，将业务的触角伸向产业价值链中的各个环节，以此获得各种高额息差或高额溢价。这种非中

8、介化的趋势要求证券公司摆脱资本金的限制，从而降低业务的波动性风险。资本金规模小的证券公司将难以从事高比例的非中介业务，或难以承受业务带来的波动性风险。（二）我国证券公司面临的机遇1、创新改革得到宏观政策面大力支持，优质证券公司通过“以创新促转型发展”正在赢得市场先机证券行业创