中信启航专项资产管理计划

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1、中信启航专项资产管理计划受益凭证募集说明书计划管理人、销售机构二零一四年四月产品特性及主要风险提示“中信启航专项资产管理计划受益凭证”是以优先/次级分层机制集合不同风险收益特征的投资者资金，投资目标资产的产品。“中信启航专项资产管理计划受益凭证”仅代表本专项计划权益的相应份额，不属于计划管理人或者任何其他机构的负债。“中信启航专项资产管理计划受益凭证”运作过程中可能面临一定风险。计划管理人特别提请投资者注意，“优先级受益凭证”与“次级受益凭证”为本专项资产管理计划项下的不同品种，风险收益特征显著不同，其中次级受益凭证为权益型品种。投资人在作出投资

2、决策之前，务必仔细阅读本《募集说明书》“第十一章风险揭示与防范措施”章节的全部内容，并特别关注以下主要风险：1.租金收入波动的风险本专项计划目标资产的部分现金流来自于租金收益。因此，在专项计划存续期内，若出现承租人拒绝履行租约或拖欠租金、租金市场价格产生波动，或除不可抗力之外的其他因素导致物业无法于最佳状态运营等情况时，可能会对专项计划目标资产现金流产生不利影响，从而影响优先级受益凭证固定回报的实现。2.目标资产出售价格波动的风险如以出售方式处置目标资产本身或持有目标资产的项目公司股权，由于目标资产的公允价值可能受到当时不动产市场景气程度的影响，

3、导致售价出现不确定性，从而影响专项计划获得的现金流规模，进而导致受益凭证持有人初始认购金额的损失。3.非公募基金无法如期退出的风险由于不动产市场存在景气程度的波动，在极端情况下，非公募基金有可能无法在专项计划存续期内成功出售目标资产本身或持有目标资产的项目公司股权，从而导致非公募基金无法如期退出。4.专项计划受益凭证持有人不能全部以现金形式实现收益，在锁定期内持有REITs份额可能面临REITs份额价值下降的风险在非公募基金将目标资产的权益转让给REITs实现公募上市退出时，由于监管部门可能规定原始权益人持有的全部或部分REITs份额在一定期限（

4、“锁定期”）内不能转让。在此情形下，专项计划受益凭证持有人有可能以REITs份额的形式获得分配。在锁定期内持有REITs份额的专项计划受益凭证持有人需要面临REITs份额价值下降的风险。5.非公募基金基金管理人、计划管理人、托管银行、监管银行尽责履约风险本专项计划的正常运行依赖于计划管理人、非公募基金基金管理人、托管银行、监管银行的尽责服务。若上述机构未能尽责履约，可能会给专项计划受益凭证持有人造成损失。目录第一章重要提示...............................................................

5、.....................3第二章释义............................................................................................4第三章专项计划基本情况..................................................................14第四章专项计划交易结构与相关方简介..........................................18第五章计划管理人简介以及资产原持

6、有人与计划管理人、基金管理人、计划托管人、基金托管人、项目公司监管人的利益关系说明..22第六章专项计划目标资产情况..........................................................40第七章受益凭证概况..........................................................................43第八章专项计划资产管理..............................................................

7、....46第九章专项计划费用..........................................................................48第十章专项计划的分配......................................................................50第十一章风险揭示与防范措施..........................................................54第十二章专项计划的销售与设立................

8、......................................61第十三章专项计划的终止与清算..............