普慧投资定增项目路演投资建议书.pdf

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1、XX公司定增募集资金投资项目路演材料2013-11-22投资要点轮胎行业出现反转：自2011年以来轮胎行业主要原材料，天然橡胶、合成橡胶、炭黑均出现下跌。目前行业毛利率已经出现显著回升，盈利能力大幅改善。行业地位显著：公司在全球轮胎行业中排28位。是国内最大的工程轮胎生产、出口基地之一。在品牌、技术、渠道、产品方面具有优势。高新技术企业：2012年11月被认定为高新技术企业，所得税率降为15%。募投项目增厚公司业绩：公司募投的全钢子午胎是未来轮胎行业主流发展方向。与国外市场相比，我国轮胎子午化率较低，未来提升空间大。

2、由于子午胎定价更高，盈利能力高于斜交胎。募投生产线设备先进，车间还采用了高低地势设计，大幅减少人员成本，生产线盈利能力优于同业。定增价格具有优势：公司定增底价为4.48元，而公司目前每股净资产为4.78元。定增底价低于公司每股净资产，定增价格具有极大的吸引力。目录一、市场分析二、行业分析三、公司分析四、项目分析五、估值六、风险分析和保证措施七、投资收益分析八、投资建议大市分析：与大盘同进退目前宏观经济缓慢复苏，未来不确定因素较多，但市场整体上处于底部区域。轮胎股属于周期性较强的行业，与大盘走势相对一致，同时也受原材料价格波

3、动的影响。由于11年开始原材料价格出现较大幅度下跌，轮胎行业早于大盘见底。80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%2009/8/72010/2/72010/4/72010/6/72010/8/72011/2/72011/4/72011/6/72011/8/72012/2/72012/4/72012/6/72012/8/72013/2/72013/4/72013/6/72009/10/72009/12/72010/10/72010/12/72011/10/72011/12/72012/10/72

4、012/12/7-40.00%全部A股轮胎技术图形与投资者结构（一）十大流通股东（二）股东户数变化（三）股价走势图持股数量持股比平均每户持股数(总股东名称股东户数(总户数)(户)(万股)例(%)股本)(股)2013中报55,5858,795.62贵阳市工业投资(集团)有限公司16544.4933.842013一季报60,6438,062.01UBSAG202.780.412013/3/1856,5908,639.41建行-诺德价值优势股票型证券投资179.390.372012年报57,3078,531.32基金2012三季报

5、57,8628,449.49任建利138.000.282012中报57,1698,551.91任政才113.160.232012一季报61,7197,921.46长安信托富迪嘉信一号103.680.212011年报63,3557,716.902011三季报63,9857,640.92陆玉娣103.000.212011中报61,8617,903.27韩力宁102.830.212011一季报60,7685,363.62华润深国投-招行保本理财产品证券100.000.202010年报56,6004,493.41投资信托2010三季

6、报55,7044,565.69华润深国投-润金26号集合资金信托100.000.2402010中报55,0854,616.99合计17687.3336.182010一季报51,2154,965.87公司股价走势强于大盘指数，弱于行业指数。从持股情况来看，户均持股不断上升，筹码出现集中趋势。目录一、市场分析二、行业分析三、公司分析四、项目分析五、估值六、风险分析和保证措施七、投资收益分析八、投资建议行业分析：轮胎行业绩出现好转轮胎成本非原材料成本橡胶炭黑钢帘线其他产品销售价格()原材料价50%格()15%85%15%产品毛利1

7、0%10%率()轮胎行业原材料成本占总成本约85%，其中橡胶占总成本的50%，炭黑占15%，钢帘线占10%。原材料价格与产品销售价格同比变化，与产品包利率反比例变化。但产品销售价格的变动幅度小于主要原材料采购价格的变动幅度！行业分析：轮胎行业绩出现好转自2011年以来轮胎行业主要原材料，天然橡胶、合成橡胶、炭黑均出现下跌。尤其是自2012年开始，下跌幅度较大。行业分析：轮胎行业绩出现好转目录一、市场分析二、行业分析三、公司分析四、项目分析五、估值六、风险分析和保证措施七、投资收益分析八、投资建议公司基本情况：由贵州轮胎厂为独

8、家国有股东向流通股东股权分置改革，国有贵阳市工业投资集团发起人，以募集方式配售国家股1,710.53股东对流通股股东送有限公司通过行政划公开发行人民币普通万股出股份4,486.33万股拨方式取得国家股股4,000万股16,544.49万股1995.121999.091999.122004.