关于母公司财务报表与上市公司价值的相关性.pdf

关于母公司财务报表与上市公司价值的相关性.pdf

ID:52883727

大小:108.83 KB

页数:2页

时间:2020-03-31

关于母公司财务报表与上市公司价值的相关性.pdf_第1页
关于母公司财务报表与上市公司价值的相关性.pdf_第2页
资源描述:

《关于母公司财务报表与上市公司价值的相关性.pdf》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在应用文档-天天文库

1、公司治理FRIENDSOFACCOUNTING关于母公司财务报表与上市公司价值的相关性北京工商大学经济学院董晋强【摘要】集团公司合并报表及其母公司财务报表与公司价值的相关性问题,在我国一直备受关注。对这一问题的研究,多数学者主要侧重于合并报表与公司价值的相关性,而对母公司财务报表的价值相关性研究较少。文章基于2010—2012年上市公司母公司的财务报表数据,从理论及实证的角度进行分析,证明了母公司财务报表与上市公司的价值具有相关性,并在此基础上提出了相应的政策建议。【关键词】母公司财务报表;公司价值;相关性一、母公司财务报表与上市公司价值相关性的

2、理容量均为300。论基础(二)研究方法根据财务报告目标的决策有用观,编制财务报表本文将运用得到广泛认可的收益模型来对母公司的目的在于方便债权人、股东等信息使用者作出有效财务报表与上市公司价值相关性进行实证检验。收益的投资决策,为其经济行为提供有用的会计信息。决策模型可表述如下:有用观间接地将会计信息与股价进而与公司价值联系R=A+a1EPSi,t+a2△EPSi,t+aD1+aD2i,ti,t3i,t4i,t了起来。Pi,t-1Pi,t-1而母公司财务报表作为一项重要的会计信息,虽+a5D3i,t+a6D4i,t+a7D5i,t然不能从整体上反映

3、企业集团的财务状况,因而无法其中Ri,t表示i公司第t期股票累计收益率;Pi,t表代替集团合并报表,但由于它是从母公司这一法律实示i公司t期收盘价;EPSi,t表示母公司财务报表t年末体的角度出发,提供了其财务状况、经营成果、现金流每股净利润;△EPSi,t表示母公司财务报表t期每股净量等集团合并报表之外的会计信息,对报表使用者的利润差;D1i,t、D2i,t、D3i,t、D4i,t和D5i,t为控制变量,代表决策具有一定价值。特别是实行新会计准则后,采用成公司所处行业。如果上市公司属于社会服务行业,则D1为1,否则D1为0。以此类推,D2、D3

4、、D4、D5分别本法进行母公司对子公司长期股权投资的核算,使得母公司的财务报表中不再包含子公司的未分配利润,为上市公司是否属于制造业、仓储及交通运输业、贸易从而避免了使用权益法进行核算导致的合并报表与母行业、其他行业的控制变量。公司报表的信息重叠,使得母公司财务报告能更好地(三)检验结果及分析反映其经营成果、财务状况及现金流量,增强了母公司随机选取300家上市公司作为分析样本,其中社财务报表对投资决策的有用性。会服务行业13家,制造业226家,仓储及交通运输业根据效率市场理论,在次强有效市场上股票价格13家,贸易行业15家,其他行业33家。模型样

5、本的描已经充分反映了包括母公司财务报表等所有已公开的述性统计分析见表1。会计信息在内的相关信息。由于我国股票市场基本符采用收益模型对样本数据进行回归,结果如表2。合次强有效市场的各种特征,从而根据效率市场假说从回归的结果来看,模型的有效性通过了F检验,可以认为在我国股票市场上,上市集团公司的股票价说明所选样本的股票累计收益率与母公司财务报表所格反映了其母公司的公开财务信息,上市公司的价值反映的会计信息具有显著的相关关系。同时自变量与其母公司财务报表所提供的信息具有相关性。EPSi,t/Pi,t-1和△EPSi,t/Pi,t-1都通过了T检验,T检

6、验的P值都接近于零,表明对股票累计收益率的各解释变量二、母公司财务报表与上市公司价值相关性的实是显著的。解释变量的回归系数都为正,表明每股净利证分析润以及每股净利润的增量与股票投资收益率之间存在(一)数据的选取着正相关关系。从拟合度方面来看,2010—2012年回本文选择2010—2012年上证股市A股为样本,归检验结果分别为2.11%、13.74%和5.30%。所选用数据的来源是锐思(RESSET)金融研究数据库,此外模型中表示行业类型的诸控制变量,经检验使用的统计分析工具为SPSS。2010—2012年的样本其P值在各年度均较大,说明行业因素

7、对股票累计收99公司治理FRIENDSOFACCOUNTING表1时间变量样本量最大值最小值平均值标准差Ri,t3001.376458-0.587431-0.1265890.2736542010年EPSi,t/Pi,t-13000.154887-0.1867440.01078220.027638△EPSi,t/Pi,t3000.254382-0.3485830.00396760.035445Ri,t3004.575889-0.6735450.0057440.4609812011年EPSi,t/Pi,t-13000.265435-0.2048120

8、.0148640.022365△EPSi,t/Pi,t-13000.379654-0.124591-0.006750.027731Ri,

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文

此文档下载收益归作者所有

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文
温馨提示:
1. 部分包含数学公式或PPT动画的文件,查看预览时可能会显示错乱或异常,文件下载后无此问题,请放心下载。
2. 本文档由用户上传,版权归属用户,天天文库负责整理代发布。如果您对本文档版权有争议请及时联系客服。
3. 下载前请仔细阅读文档内容,确认文档内容符合您的需求后进行下载,若出现内容与标题不符可向本站投诉处理。
4. 下载文档时可能由于网络波动等原因无法下载或下载错误,付费完成后未能成功下载的用户请联系客服处理。