化工行业：行业格局重塑，周期景气持续

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1、行业投资策略报告目录1、基础化工行业经营回顾与展望...............................................................-6-1.1、行业回顾：行业景气底部回升，盈利水平改善.............................-6-1.2、行业展望：需求改善，产能周期拐点下高景气仍将持续...............-8-1.2.1国内需求稳中有增，海外持续复苏.........................................-8-1.2.2化工产品

2、价格回暖，带动投资意愿开始回升.........................-10-1.2.3需求改善，产能周期拐点下高景气仍将持续..........................-11-2、投资策略..............................................................................................-11-2.1、四大变量重塑化工行业格局，龙头企业强者恒强.........................-11-2.1.1产业链一体

3、化铸就行业进入高壁垒.......................................-12-2.1.2成本优势助力龙头企业掌握行业定价权并获得市场份额提升-13-2.1.3环保监管是推进化工行业供给侧的重要力量.........................-15-2.1.4持续的资本开支能力助力龙头企业地位持续巩固..................-16-2.1.5重点公司推荐..................................................................

4、....-16-2.2、民营炼化企业进入建设高峰期，广阔前景值得期待....................-18-2.2.1涤纶长丝厂商大举向上游拓展，2018-2019年是大炼化项目密集建设及投产期..................................................................................-18-2.2.2民营炼化企业装臵新、规模大、一体化程度高、竞争力强....-19-2.2.3全球及国内炼化行业格局有望重塑，中国民营炼化企业地位显著提升......

5、..........................................................................................-21-2.3、景气持续向好的子行业..............................................................-23-2.3.1农药....................................................................................-

6、23-2.3.2涤纶长丝.............................................................................-28-2.3.3有机硅.................................................................................-31-2.3.4制冷剂........................................................................

7、.........-34-2.3.5维生素.................................................................................-37-2.4、底部企稳迹象已显，景气回暖有望的子行业...............................-38-2.4.1轮胎....................................................................................-38-2.4.2复合

8、肥.................................................................................-42-2.5、受益行业需求持续快速增长的成长股：锂电材料、半导体材料、OLED材料..............