国际寿险业资产管理发展的趋势及启示.pdf

《国际寿险业资产管理发展的趋势及启示.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、BAOXIANSHICHANG保险市场国际寿险业资产管理发展的趋势及启示■　关伟险公司的投资活动迄今已有300益深化。保险资金运用一般采用三种模式，国大部分寿险公司将股票投资比例控制在保多年的历史。早在1683年，英国一是内设资产管理部，二是委托第三方资产10%以内，1997～2001年间，前20家寿险火险社用地租作担保以抵偿火管理公司管理，三是内设资产管理公司。比公司优先股投资比例未超过2%，普通股投险索赔，被认为是保险公司进行投资活动的较三种模式，后两种在实践中得到广泛应资比例未超过5%，债券投资比例为70%；日开端。到18世纪，随着股票市场等资本市用。并购一流的资产管理

2、公司，不仅可取得本寿险公司国内股票投资比例适中，1985场的发展，保险公司开始拓宽投资渠道，把第二种方式的效果，而且还可以进一步增强年为15%，1990年达22%，2001年又回落到保险资金投资于股票、政府公债、诸如东印控制力，使其符合保险公司经营理念和文化15.4%；欧洲、香港等地区寿险公司股票投度公司等公司债券以及以股票和债券作质押的要求，切实降低资金运用的风险。因此，资比例较高，一般在30%～40%之间。的贷款。到了19世纪，一方面随着人寿保这一趋势还将进一步深化。寿险公司资产管理模式开始受到委托险业务的快速增长，保险公司的投资规模也寿险业与银行业和资产管理业融合促使第

3、三方管理的挑战在迅速扩张；另一方面，投资种类进一步增其向混业经营转变寿险公司资产管理模式主要以内设资产加，除了进一步加大对证券、贷款方面的资为了提高自身竞争力并满足客户对一站管理公司为主，近年来出现了委托第三方管金运用力度以外，保险公司开始注重对不动式金融服务的大量需求，金融机构和金融业理的趋势，其主要原因有四：一是随着寿险产的投资。20世纪以后，随着资本市场的急务之间的差别日益模糊，保险业与银行业、公司资金运用规模的不断加大，寿险公司资剧发展，保险公司的投资也获得了前所未有保险业与资产管理业日益融合，混业经营成产管理人员提供固定回报、分散化投资以及的发展。相应地，资产管理也

4、随之成为保险为国际寿险业的发展潮流，并引致友邦、安防范投资和运营风险的压力增大；二是投资公司的重要业务内容，从目前寿险业比较发联、保诚等大型保险公司转换为综合性金融环境更加严峻，股票市场波动性加大，持续达的国家和地区情况来看，表现出了一些有服务集团公司。的低利率，以及类似安然、世通等公司丑闻别于以往阶段的发展趋势。寿险业经营模式由负债驱动转向资产驱加大了债券信用风险，证券投资回报降低；动，资产管理呈现出证券化趋势三是评级机构的外部监督的压力加大，2000国际寿险业资产管理发展的趋势寿险公司的资产管理水平直接决定了其年来证券市场较大幅度下跌降低了保险公司竞争力。寿险公司为给股东

5、创造更大的价的投资收益，使其面临被降低评级的压力；寿险业与资产管理业逐步融合值，增加经营稳健性，顺应客户需求转变的四是资产负债管理要求较高，且专业性强，近年来，寿险公司通过大量并购资产管趋势，经营重点已由传统的储蓄和保值产品中小型保险公司难以做到，需要委托第三方理公司涉足资产管理领域，其基本动机是为转换至投资和资本增值产品，因此资产管理予以实施。迫于上述压力，保险公司通过委了提高保险资金运用水平，增强自身竞争能力日益成为竞争的焦点。托第三方资产管理者缓解经营压力，分散投力。据相关统计分析，1995～2001年较大规保险公司资产配置方式呈现证券化趋势，资风险，提高投资收益。从实

6、际进展情况模的保险公司并购资产管理公司的15项交寿险公司股票投资比例差别较大。鉴于发达看，1990～2001年期间，美国委托第三方管易中，8项交易是欧洲保险公司并购美国资国家与新兴工业化国家证券市场迅速发展，理资产额及其占比逐步上升，从1990年的产管理公司，其主要原因有两个：一是美国日益成熟，债券和股票投资收益率相对贷款1400亿美元和占比约8%，增加到2001年的资产管理市场庞大而成熟，欧洲保险公司希和短期投资等具有更高的回报率的现实，寿超过3000亿美元和近11%；2001年底，欧望借此进行国际化投资并分散产品线风险；险公司为了实现收益最大化，不断加大对债洲保险投资委托

7、第三方管理总额估计为二是通过并购提高保险公司的证券投资水券和股票的投资比例，减少对贷款和不动产1400亿美元，占保险公司投资总额的3%左平，以满足欧洲日益增强的证券投资需求和的投资，资产配置方式出现证券化趋势。右，其中英国、德国和法国委托第三方投资偏好，增强自身在欧洲的竞争力。由于股票投资风险性高，各国和地区额均为200亿～400亿美元，占各自投资总寿险业与资产管理业融合发展态势将日寿险公司股票投资的比例差别较大。如美额的2%～6%，2002年委托第三方投资总额60中国金融■半月刊BAOXIANSHIC