货币银行学第四章.ppt

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1、第四章利率本章讲授了利率的概念及其种类，讲授了利率的决定和影响因素问题，从到期收益率这一新的视角研究和讲授了利率的计量问题，介绍了利率期限结构与风险结构问题。第四章利率4.1概述4.2利率决定4.3利率计量4.4利率结构4.1利息与利率概述4.1.1利息及其本质4.1.2利率的界定4.1.3利率种类4.1.4利率体系4.1.1利息及其本质1.马克思关于利息本质的理论内容利息本质上是部分平均利润、剩余价值的特殊转化形式。利息来源于利润，是利润的一部分。2.西方关于利息来源和本质的理论研究利息是对放弃货币使

2、用权的机会成本的补偿。4.1.2利率的界定利息率简称利率，是指一定时期内利息额和本金额的比率。两种计息方式：单利(SimpleInterest)和复利(CompoundInterest)两种计息方法何者更能有效地体现资金的时间价值？复利更能有效地体现资金的时间价值。存款之所以采用单利方式：单利所存在的期限差别可以在一定程度上体现复利原则；对资金时间价值的不重视。4.1.3利率种类1.存款利率与贷款利率2.官定利率、市场利率、公定利率3.名义利率与实际利率4.浮动利率与固定利率5.一般利率、差别利率、优惠

3、利率1.存款利率与贷款利率存款利率(DepositInterestRate)是指客户在银行或其他金融机构存款时所取得的利息与存款额的比率。贷款利率(LendingRate)是指银行和其他金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本金的比率。比较：贷款利率高于存款利率复习思考题：贷款利率为什么必然高于存款利率？（学习完本课程后应该进一步思考的问题，尝试不断补充答案）贷款利率为什么必然高于存款利率？1.银行作为企业的本质：追求利润最大化，贱买贵卖，同时要弥补经营中的费用2.一部分资产处于低利甚至无利状态：现金资产

4、、法定存款准备金、超额存款准备金、应收款项3.贷款收息率问题：贷款存在风险和损失风险溢价或升水4.贷款的流动性低于存款的流动性：流动性补偿或溢价或升水若贷款利率低于存款利率，会如何？商业银行对融资过程中风险的承担：风险报酬无风险套利2.官定利率、市场利率、公定利率按利率是否按市场规律自由变动市场利率是指在借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利息率，包括借贷双方直接融通资金时商定的利率和在金融市场上买卖各种有价证券时的利率。借贷资金供求状况变化的指示器。官定利率是指一国政府通过中央银行确定的各种利息率

5、。公定利率是指由非政府部门的金融民间组织如银行公会等确定的利率。如：300万美元及其等值外币以下存款比较：法定利率：官方人为决定，更多地体现政策意图，不能较好地反映资金供求市场利率：利率由市场资金供求决定，较为合理官定利率一般低于市场利率：保证政府对资金配置的垄断与控制，低成本地为政府经济建设提供资金支持，将资金低成本地配置到政府偏好的企业（如国有企业）3.名义利率与实际利率名义利率是以名义货币表示的利息率；实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率。实际利率=名义利率-物价变动率费雪效应（Fish

6、erEffect）：预期通货膨胀将会推高利率水平。名义利率=实际利率+物价变动率实际利率=（1+名义利率）/（1+物价变动率）-1实际利率=（1+名义利率）/（1+预期物价变动率）-1公式的区别：以何时的物价水平作为判断的标准物价变动率也可改为通货膨胀率，但二者是有区别的。复习思考题：一个似是而非的命题利率水平提高（官定利率体制下）或上升（市场利率体制下），通常被解读为紧缩的货币政策。此处的利率水平通常依据或选择的是名义利率。判断货币政策(MonetaryPolicy)松紧的标准应该是名义利率还是实际利

7、率？信用行为中，债权人所获得的收益不仅受名义利率的制约，而且受物价水平变动的影响。在物价水平为正的情况下，债权人在获得利率报酬的同时，还遭受到物价水平上升对其收益的侵蚀，如果物价水平高于利率水平，则债权人不仅未得到报酬，反而遭受到损失，在物价水平为负的情况下，则相反；同样，债务人的筹资成本不仅受名义利率的制约，而且还受物价水平变动的影响，在物价水平为正的情况下，债务人的利息成本由于物价水平的上升而得到减免，因为其用于清偿债务的货币的购买力下降，一个明显的例证是，1980年所借的一笔债务（以100万为例）

8、，在2000年偿还，将变得极为便宜，你甚至愿意偿还其5倍的数额，其原因即在于物价水平的上升以及由此导致的货币购买力的下降，还有就是经济增长所带来的个人收入能力的提高和承债能力的增强。假设你以住房抵押贷款的形式购买了一套住房，年利率为5%，现在物价水平(PriceLevel)为6%，则你通过住房增值所获得好处将高于你偿还债务的成本，因此，你贷款购买住房的财务成本下降，甚至你会决定再购买一套住房。（中国房地产投资的套利机制，房地产价格上涨的自我