融资融券发展的作用与意义.doc

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1、融资融券业务发展的作用与意义（一）、开展证券信用交易对中国整个金融业特别是证券业的发展具有非常重要的意义，概括如下一1、发挥价格稳定器的作用在完善的帀场体系下，信用交易制度能发挥价格稳左器的作用，即当市场过度投机或者做圧导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反Z,当某i股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。2、有效缓解市场的资金压力対于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构來说，不仅能解燃眉Z急，也会带來相当不错的投资收益。3、刺激

2、A股市场活跃融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存址资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。中信建投证券分析师吴春龙和陈祥生认为，融资融券业务有利于增加股票市场的流通性。4、改善券商生存环境融资融券业务除了可以为券商带來数量不菲的仰金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产詁创新机会，并为口营业务降低成本和套期保值提供了可能。5、多层次化证券市场的基础融资融券制度是现代多层次证券市场的棊础，也是解决新老划断Z后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。融资融券和做空机制、股指期货等是配套联在一起的,将会同时为资金规模和市场风险带來巨大的放大效应。在不完善的市场体系下信用交易不仅不会起到价格稳定

3、器的作用，反而会进一步加剧市场波动。（二）、一分为二来理解融资融券对证券市场可能带来的影响，则既有正面的也有负面的一1、正面影响包括:首先,可以为投资者提供融资，必然给证券市场带來新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。但出于控制风险的考虑，各市场祁会对融资的比例有一定的限制，屮国台湾地区证券融资余额占股市总币值的比重为1.5%,欧美国家也一般不超过2%,这样按照A股3万亿的市值,新增资金可能在450亿元左右，对市场有一定积极作用，但并不是决定性的。其次，活跃帀场，完善M场的价格发现功能。融资交易者是帀场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分,对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。

4、欧美市场融资交易者的成交额占股市成交总址的18%-20%左右，中国台湾T1J场甚至有时占到40%,而卖空机制的引入将改变原來市场单边币的局面，有利于市场价格发现。再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。这为投资者带来了新的盈利模式。2、而负面彩响包括：首先，融资融券可能助涨也可能助跌，增大市场波动，进而可能助长币场的投机气飢。其次，可能增大金融体系的系统性风险。融资可能导致银行信贷资金进入证券市场，如果控制不力，将有可能推动币场泡沫的形成，而在经济出现衰退、山场萧条的惜况卞，乂有可能增大山场波动，甚至引发

5、危机。