金融海啸_动态财务分析与商业银行资产负债管理.pdf

《金融海啸_动态财务分析与商业银行资产负债管理.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、金融海啸、动态财务分析与商业银行资产负债管理刘阳沈丁丁李静（西南财经大学610074）一、引言商业银行传统资产负债理论基于静态财务数据,本身并不具备预测功能，在竞争性市场中，这种技术的静态性会给商业银行经营和管理评估带来风险隐患，特别是在当前金融风暴席卷全球的大环境下，商业银行将面对一个更为复杂、时变性的作业环境，风险也将日益严峻，忽略任何一个风险点都可能导致致命的打击。以利率风险为基础的传统静态资产管理模式必须随着作业环境变化相应调整，这种调整不是简单调整风险范围，而是要突出应对复杂作业环境的动态性。基于上述考虑，商业银行有必要引入动态财务分析，从而使得资产负债管理能够应对高

2、风险环境。动态财务分析（DynamicFinancialAnalysis以下简称DFA）是一种系统化的财务建模方法，以一系列可能的情景模拟财务结果，以表明结果如何受内部和外部条件变动的影响。一个好的DFA方法能够随机模拟资产项、负债项以及两者随机因素的关系，使得模型模拟结果体现各种或有影响因素。最早应用动态财务分析的领域是财产及意外保险，由于事件发生的时间和索赔量都不确定,财产及意外险公司资产和负债波动性很强，对宏观经济条件、通胀率、承保行为和法律条款都具有高度的敏感性。在高度动荡的作业环境下，动态财务分析成为财产及意外保险公司最为有效的资产负债管理手段。动态财务分析克服了单一

3、情景分析的缺点，采用随机模拟技术，对于适用企业的财务现金流随机生成不同情景，可以反映盈余、费用和损失率等变量的概率分布，为企业提供更为详细的风险预警。同时，动态财务分析还能帮助适用企业定制战略规划，打通了环境到战略之间的节点。在全球金融海啸前提下，中国商业银行应尽早引入动态财务分析战略，对资产负债进行全面和动态的管理，最大限度的规避动态作业环境给其带来的冲击，完成战略规划。基于上述考虑，本文比较了传统和动态两种资产负债管理模式，在此基础上系统分析了动态财务分析框架，并对中国商业银行应用进行了展望。二、商业银行资产负债管理模式的演进历程商业银行资产负债管理是企业管理理论与银行经营

4、相结合的产物，作为一种开放、不断发展的理论，随着金融市场和金融分析技术的发展，特别是计算机的应用和金融工程出现，资产负债管理技术和工具更加多样化和先进化，目前已在去全球得到广泛应用。资产负债管理技术和策略经历了由简单到复杂的过程，最初只是定义利率风险，并且确定测量利率风险的可接受方法，这些模型被用于分析现金流入、流出风险以及现金流缺口是否匹配。随着财务管理理论发展，银行资产负债管理缺口模型引入了久期的概念，关注重点转为现金流特征，不再是现金流本身。虽然资产负债管理（Asset-Liabilities-Management简写为ALM，下同）不再仅仅局限于应对利率风险，但是管理利

5、率风险的ALM技术是最为成熟的。从既有理论看来主要内容如下：1.现金流匹配（CashFlowMatching，CFM）。从理论上说，商业银行应该能够通过匹配现金流量等同的资产和负债，降低利率风险，这被称为“专用法”或“现金流量匹配”。现金流匹配可以使资产和负债现金流之间的不平衡达到最小化，也就是完全的匹配。从资产角度来看，资产组合选择是能够满足所有确定的负债支付。例如商业银行可以购买一个国库债券的组合，使其到期日与公司债务的到期日完全一致。2.缺口分析（GapAnalysis）。缺口分析是度量利率风险的又一种基本方法，其主要用于规避利率变化对多个连续阶段后的利率相关结果（如债券

6、价值）所造成的波动风险。缺口分析计算的是利率时点上变动所引起的累积。根据不同利率类型可以将金融机构缺口划分为：①金融机构的浮动利率资产和浮动利率负债之间的货币差额；②金融机构的固定利率资产和固定利率负债之间的货币差额。在这种定义结构下，利率敏感性的资产和负债是指具有浮动利率的资产和负债。缺口管理模型包括到期缺口模型和久期缺口模型。3.免疫技术（Immunization）。免疫技术通过资产组合设计和安排，抵消利率波动带来的负债变化，并针对保险公司资产和负债受利率敏感部分的匹配过程，对利率造成的损失进行保护，因而被称为“免疫技术”。免疫技术的核心思想是将资产和负债的持续期相匹配。持

7、续期，即久期（Duration），也就是现金流到期实现的平均时间。由于持续期随利率波动而变化，持续期匹配法仅能应付基本的利率风险，但却不是一个彻底的解决办法。商业银行也可以控制资产和负债的凸性。凸性衡量的是持续期随利率变化的速度。通过资产和负债的持续期和凸性的匹配，商业可以更精确的规避利率风险。4.模拟分析（simulation）。模拟分析法是商业银行建立了完备管理信息系统后采取的资产负债管理方式，它可以从收益和经济两个方面测量风险。持续期分析只是在一个时点上对资产负债表的结构进行反映，而模