货币政策与预期影响下的房价决定.pdf

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1、货币政策与预期影响下的房价决定0DC‘D63TheDecisionofHousePropertyPriceunderMonetaryPolicyandExpectation专业名称：金融学申请人姓名：李微茜导师姓名：王曦教授答辩委主席：委员：婀压害氓勺眵nI孥?Vc∥学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明

2、。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：农獭南日期：2．o／o年堂月歹／日学位论文使用授权声明本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。保密论文保密期满后，适用本声明。学位论文作者签名：本仫为导师签名：日期：纠律罗月?1日日期：圳年厂月专7日

3、论文题目：货币政策与预期影响下的房价决定专业：金融学硕(博)士生：李微茜指导老师：王曦教授摘要本文从房产市场和土地市场的微观市场结构分析出发，将我国房产市场微观主体分为房产供给者、自有居住需求者和投机需求者，土地市场分为需求方(即房地产商)和供给方(政府)，利用经典的市场参与者的决策函数最优化的方法，构建了一个含有预期的房产价格均衡模型，然后通过理性预期技术解出房价决定的基本解。同时考虑了与房产市场息息相关，相互联动的土地市场的均衡情况，通过模型推导，得出由房价和地价的决定方程共同构成的联立方程模型，结合量化分解

4、的结论全面地探讨了我国房价的影响因素，以及货币政策对调控房价的作用，得出了三大主要结论：一是地价、家庭人均实际收入和消费者价格指数是房价变动的主要因素，房价、工人工资和信贷资金是地价变动主要因素；二是货币政策中利率对房产市场和土地市场都有影响，但影响不显著，而货币政策中信贷资金对地价变动影响显著，因此可通过调控信贷资金来影响地价进而调控房价；三是房产市场与土地市场的联动性显著，有效的房价调控政策必须同时兼顾房产市场和土地市场。关键词：房价决定因素；货币政策；理性预期；联立方程Title：TheDecisionof

5、HousePropertyPriceunderMonetaryPolicyandExpectationMajor：FinanceName：LiWbixiSupervisor：ProfessorWangXiABSTRACTThispaperstarts舶mthemicromarketstructureofthehousepropertymarketandthelandmarketbydividingthehousepropertymarketagentsintosuppliers，residence-motivat

6、eddemandersandspeculators，andbydividingthelandmarketagentsintodemandersandthegovernment．ThepaperformsanequilibriummodelofthehousepropertymarketwithexpectationandanequilibriummodelofthelandmarketusingtheOptimizationMethodsofthedecisivefunctionsofeachkindofmark

7、etparticipants．ThenwegetthedecisiveequmionsofhousepropertypriceandthelandpricetoformthesimultaneousequationsandfindoutthreemainconclusionsbytheRationalExpectationMethod，therelationshipofthetwomarketsandthequantitydecomposingmethod．Firstly,thelandprice，realinc

8、omeofhouseholdandCPIarethethreemajorfactorsforthechangeofthehousepropertyprice，thehousepropertyprice，wageandcredit旬ndarethemajorfactorsforthechangeoflandprice．Secondly,interestratehassmal