资源描述：
《质量控制图原理在股票投资组合中的应用研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、质量控制图原理在股票投资组合中的应用研究33文章编号:10021566(2004)040033-04质量控制图原理在股票投资组合中的应用研究肖春来,柴文义,马馨(北方工业大学理学院,北京100041)摘要:质量控制图是用来控制生产过程质量的一种统计方法。其基本理论方法应用到股票投资组合中,可以降低投资风险,提高投资组合的收益率。通过实证研究表明:利用质量控制图原理来确定投资组合的选股、买点和卖点,可以使投资组合获得明显高于大盘指数的收益率,从而验证了质量控制图的基本理论方法完全可以应用于股票投资决策,并且具有显著
2、的实际应用价值。关键词:质量控制图;投资组合控制图中图分类号:O212;C8文献标识码:AResearchofTheQualityControlChartUsedInTheInvestment-CombinationofStocksXIAOChunlai,CHAIWenyi,MAXin(NorthChinaUniversityofTechnology,CollegeofScience,Beijing100041,China)ABSTRACT:Qualitycontrolchartisakindofstatistica
3、lmethodusedforcontrollingproductionprocessquality.Thebasictheoriesandmethodsofqualitycontrolchartcanbeusedintheinvestment-combinationofstocks.Theresultofactualresearchingindicatesthattheselectingstocks,buyingpointandsellingpointofinverstment-combinationareconfi
4、rmedbymeanofthebasicprincipleofqualitycontrol,whichcanmakeinversment-combinationobtainearningratioobviouslyhigherthanthemarketindex.Thustheresultprovesthatthebasictheoriesandmethodspursuedinqualitycontrolcanbeappliedtotheinvestmentdecisionofthestock,andhaveremar
5、kableactualusingvalue.Keywords:qualitycontrolchart;investment-combinationcontrolchart一、质量控制图的基本原理1924年,美国的休哈特(W.A.Shenhart)首先提出用控制图进行工序控制,稳定生产过程的质量,达到以预防为主的目的。如图1所示,质量控制图是在质量指标X服从正态分布时,对生产过程质量加以测定、记录从而进行控制管理的一种状态图。二、股票投资组合控制图的构造原理质量控制图的核心是判断生产过程质量是否稳定,将其引入股票投资领域的
6、目的是:图1质量控制图收稿日期:2003-03-0634中文核心期刊数理统计与管理23卷4期2003年7月借助于其基本理论方法来进行股票投资组合决策,从而降低投资风险,提高投资收益。2.1股票相对价格指标的风险与收益p股票的相对价格定义为:x=,其中p为股票的价格,I180为上证180指数。I180我们在构造投资组合的控制图时,采用股票相对价格的标准化形式Z=(x-)/。由于x一般服从正态分布,所以Z应服从N(0,1)的标准正态分布。如图2所示,根据标准正态分布可得如下推论:当Z=0时,则
7、次日该股票Z值上升和下降的概率均为0.5,其预期平均的上升和下降幅度也相等;此时该股票的风险和收益处于中性状态;!当Z>0时,则次日该股票Z值下降的概率要大于上升的概率,其预期平均的下降幅度也大于上升幅度;此时该股票的风险大、预期收益低;∀当Z<0时,则次日该股票Z值上升的概率要大于图2Z>0和Z<0时的转移概率图下降的概率,其预期平均的上升幅度也大于下降幅度;此时该股票的风险小、预期收益高。根据上述推论,Z值就是一项衡量股票投资风险的测试指标,即:Z值越大风险越高、预期收益越低;Z值越小风险越低、预期收益越高。2.2
8、投资组合控制图的构造根据上面Z值的定义,投资组合的控制图构造如下图3所示:图3中Zs是卖出控制界限,Zb是买入控制界限。即:当Z#Zs时,就卖出股票;当Z∃Zb时,就买入股票。对于一个有n只股票的投资组合来讲,当其中某些股票的Z#Zs时,就卖出这些股票,然后在其他未进入投资组合的股票中寻找Z∃Zb的股票,并且买入。
