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1、2005年第1期人口与经济No.1,2005(总第148期)POPULATION&ECONOMICS(Tot.No.148)国内外养老保险基金运用比较分析及我国养老保险基金的投资选择12李文浩,王佳妮(11中国人民银行广州分行,广州510100;21英国加的夫大学)摘要:本文从养老保险基金一般投资手段入手,分析了国内外养老保险基金运用现状,并从投资管理模式、投资手段等方面对其进行比较分析,得到了一些有益的启示。最后,对我国养老保险基金投资选择提出了建议。关键词:养老保险;养老保险基金;投资中图分
2、类号:F840167文献标识码:A文章编号:1000-4149(2005)01-0067-05ComparisononInvestmentofOverseasandDomesticPensionFundsandtheChoiceofChinapsPensionFundspInvestment12LIWen-hao,WANGJia-ni(1.PeoplepsBankofChina,GuangzhouBranch,Guangzhou510100,2.CardiffUniversity,UK)Abst
3、ract:Thepaperbeginswithordinarymeasuresofpensionfunds’investment,thenanalyzescurrentsituationofoverseasanddomesticpensionfunds’investment,anditgainssomebeneficialenlightenmentaftercomparingtheinvestmentofoverseaspensionfundswithdomesticpensionfundsfr
4、omtheaspectofinvestmentmanagementandinvestmentmeasures.FinallyitraisestheauthorpssuggestionofrationalinvestmentofChinapspensionfunds.Keywords:old-ageinsurance;pensionfunds;investment一、国内外养老保险基金运用现状及其比值的目的。但在通货膨胀率较高的情形下,此较分析种方式无力实现保值增值。(一)养老保险基金一般投资手段
5、第二类是将养老保险基金作为资本投入生①社会养老保险是社会保险体系的核心内产流通领域,具体有购买房地产、购买公司股容,而养老保险能否维持正常运转主要取决于票和债券、或委托专门的投资机构进行投资养老保险费是否能够满足养老金的支出需求。等。此方式风险大,但有可能实现高回报。为此,养老保险基金必须投资运用,以实现保第三类是将养老保险基金借给国家或地方值增值,其投资一般分以下几类:政府,以购买政府发行的有价证券,如国库第一类是将养老保险基金存入银行或其他券、特种国债、国家经济建设债券、国家基础信用机构,利
6、用逐年积累的利息来达到保值增设施或重大工程项目特种债券等。该投资方式收稿日期:2003-10-29作者简介:李文浩(1974-),男,湖南邵阳人,现供职于中国人民银行广州分行。主要研究领域为社会保险、通货膨胀、汇率制度等。①本文研究暂不包括农村养老保险。·76·安全有效,在无或低通货膨胀或政府对通货膨但仍占社会保险基金的60%以上,如1996年胀实行相应贴补的环境下,能有效实现保值并社会保险基金结余达610亿元,其中养老保险在一定程度上增值。基金结余为579亿元,占95%;2001年社会此外,期
7、货期权等金融衍生工具在西方发保险基金结余达1622亿元,养老保险基金为达国家也成为养老保险基金的投资方式。1054亿元,占65%。1997年从对养老保险实马可维兹认为投资的分散化有利于消除非行部分积累的改革以来,资金积累逐年增多系统性投资风险,养老保险基金是一笔巨大的(表1),2002年末基本养老保险基金滚动结余资金,其投资理应而且可以多元化。已达1608亿元。(二)国外养老保险基金运用现状表11987～2002年我国养老保险基金情况表国外已有160个国家和地区实行了各种类亿元型的养老保险制度,
8、养老费的筹集和支付千差年收入支出当年结余历年滚动结余万别。但总体上看,养老保险基金普遍按照前198774126591621416419194面论及的投资组合广泛地用于股票、债券(主19923651832119431922016要指企业债券)等投资,而银行存款(现金)19959501068471610214642918[1]所占比例极低。韩良诚等对德国、丹麦,加199611711761031187139189578156拿大等西方13国1993年底及1983～1993年养1997133719125
